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1、資本緩沖丶貨幣政策與信貸行為……_11噩自噩缸.匾ì資本緩沖、貨幣政策與信貸行為郝生俊(南京師范大學(xué)商學(xué)院，江蘇南京210032)摘要:本文基于2002-2013年我國上市銀行的面板模型，構(gòu)建我國上市商業(yè)銀行的資本緩沖調(diào)整模型和信貸行為影響模型，探討我國商業(yè)銀行資本緩沖的周期性及其對信貸的影響。實證結(jié)果表明:我國上市商業(yè)銀行的資本緩沖具有顯著的逆周期性特征;資本緩沖調(diào)整對銀行信貸擴(kuò)張具有顯著的負(fù)向作用，并且在一定程度上強(qiáng)化了貨幣政策對銀行信貸的影響程度。根據(jù)這一研究結(jié)果，為了應(yīng)對我國商業(yè)銀行信貸投放的順周期
2、性，應(yīng)進(jìn)一步完善銀行體系的逆周期資本緩沖機(jī)制，充分發(fā)揮資本緩沖機(jī)制對商業(yè)銀行信貸行為的調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞:貨幣政策;資本緩沖;信貸投放順周期;巳塞爾協(xié)議噩;資本監(jiān)管中圖分類號F830.33，F(xiàn)830.5資本緩沖丶貨幣政策與信貸行為……_11噩自噩缸.匾ì資本緩沖、貨幣政策與信貸行為郝生俊(南京師范大學(xué)商學(xué)院，江蘇南京210032)摘要:本文基于2002-2013年我國上市銀行的面板模型，構(gòu)建我國上市商業(yè)銀行的資本緩沖調(diào)整模型和信貸行為影響模型，探討我國商業(yè)銀行資本緩沖的周期性及其對信貸的影響。實證結(jié)果表明:我
3、國上市商業(yè)銀行的資本緩沖具有顯著的逆周期性特征;資本緩沖調(diào)整對銀行信貸擴(kuò)張具有顯著的負(fù)向作用，并且在一定程度上強(qiáng)化了貨幣政策對銀行信貸的影響程度。根據(jù)這一研究結(jié)果，為了應(yīng)對我國商業(yè)銀行信貸投放的順周期性，應(yīng)進(jìn)一步完善銀行體系的逆周期資本緩沖機(jī)制，充分發(fā)揮資本緩沖機(jī)制對商業(yè)銀行信貸行為的調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞:貨幣政策;資本緩沖;信貸投放順周期;巳塞爾協(xié)議噩;資本監(jiān)管中圖分類號F830.33，F(xiàn)830.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼A文章編號1007-9041-2015(4)-0023-08一、引言2008年，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全
4、球金融危機(jī)，給全球金融體帶來重創(chuàng)，雷曼銀行等眾多金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退。在這場金融危機(jī)中2004年出臺的巴塞爾新資本協(xié)議的有效性受到質(zhì)疑，特別是學(xué)術(shù)界的一系列研究證實了新資本協(xié)議中的資本監(jiān)管隱含了順周期性特征，而這種特征更容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)的周期性波動。Panetta等(2009)指出，西方國家金融體系內(nèi)的順周期性特征是金融危機(jī)爆發(fā)的一個重要因素，同時也加劇了危機(jī)爆發(fā)的程度。金融危機(jī)爆發(fā)以后，學(xué)者們開始反思巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)的資本監(jiān)管和資本充足率等問題。在2009年的倫敦峰會上，各國代表呼吁加強(qiáng)國際金
5、融監(jiān)管，制止高風(fēng)險投資活動;同時要求巴塞爾委員會制定有效的能夠緩解金融體系內(nèi)順周期問題的政策工具，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi)提高資本充足率水平，增加計提各類準(zhǔn)備金，以能夠彌補(bǔ)在經(jīng)濟(jì)衰退期的損失。對此，2010年巴塞爾委員會公布了《巴塞爾協(xié)議盟~，并在2011年G20峰會上獲得通過?！栋腿麪枀f(xié)議m~第一次建立了一套完整的、以加權(quán)方式計算的衡量表內(nèi)、表外風(fēng)險的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，并要求各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定本國銀行業(yè)實施逆周期資本緩沖的政策框架，要求銀行等金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，當(dāng)信貸迅速增加、系統(tǒng)性風(fēng)險不斷擴(kuò)大
6、時，計提逆周期資本緩沖。其反映了各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)遏制金融體系內(nèi)的順周期行為對經(jīng)濟(jì)波動影響的愿望。逆周期資本緩沖機(jī)制是《巴塞爾協(xié)議m~中一項體現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管特色的設(shè)計，該機(jī)制突破了傳統(tǒng)的微觀監(jiān)管模式，將監(jiān)管重心放在整個金融體系的穩(wěn)定之上。從《巴塞爾協(xié)議m~對于資本緩沖機(jī)制的設(shè)計來看，逆周期資本緩沖機(jī)制能夠促使商業(yè)銀行依據(jù)信貸擴(kuò)張的具體狀況來進(jìn)行資本調(diào)整。但是資本緩沖機(jī)制是否適用于中國金融體系?資本緩沖機(jī)制的實施，對于銀行業(yè)信貸周期性波動有何影響?對于不同類型、資產(chǎn)規(guī)模不同不同的銀行，資本緩沖機(jī)制對于其信貸行為
7、的影響是否不同?這些問題，都是實施逆周期資本緩沖機(jī)制需要解決的問題。收稿日期:2015-03-13作者簡介:郝生俊(1991斗，男，江蘇人，南京師范大學(xué)商學(xué)院碩士研究生。.霍遇團(tuán)組I!fJE面……-二、文獻(xiàn)綜述(一)對資本緩沖周期性的相關(guān)研究。在對資本緩沖周期性的研究中，大部分研究成果都表明商業(yè)銀行資本緩沖存在著順周期性行為。Borio等(2001)的研究認(rèn)為金融體系存在順周期性，商業(yè)銀行的資本緩沖具有順周期性特征，這主要是源于信息的不對稱。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，銀行往往會低估信貸風(fēng)險，導(dǎo)致信貸過度擴(kuò)張，進(jìn)而促進(jìn)
8、經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)張;在經(jīng)濟(jì)衰退期內(nèi)，銀行高估貸款風(fēng)險，通過緊縮貸款來滿足監(jiān)管當(dāng)局提高的資本充足水平，而銀行緊縮貸款的行為，則會加深經(jīng)濟(jì)衰退程度。Ayuso等(2004)以西班牙的銀行業(yè)數(shù)據(jù)為研究對象，發(fā)現(xiàn)GDP增長率增加1%時，銀行資本緩沖就會減少17%，銀行資本緩沖與經(jīng)濟(jì)周期變動之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。Fonseca等(2010)研究了92個國家的2361家銀行，發(fā)現(xiàn)在發(fā)展中國家，銀行資本緩沖呈現(xiàn)出順周期性特征。Tab
