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《膠價(jià)節(jié)節(jié)攀升進(jìn)入高價(jià)時(shí)代》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、膠價(jià)節(jié)節(jié)攀升進(jìn)入高價(jià)時(shí)代第一部分:2010年天膠期貨市場(chǎng)行情回顧 第一階段,2009年12月底-2010年4月13日,主要運(yùn)行區(qū)間為22500-26000元/噸,運(yùn)行特點(diǎn)為高位震蕩,面臨方向性區(qū)間突破。天膠在宏觀政策預(yù)期偏緊的打壓下與天膠基本面強(qiáng)勁的博弈中,維持區(qū)間震蕩,等待新的方向性選擇?! 〉诙A段,4月13日至7月下旬月,主要運(yùn)行區(qū)間為26000-20300元/噸,運(yùn)行特點(diǎn)為承壓回落,震蕩筑底。當(dāng)時(shí)整體商品市場(chǎng)處在市場(chǎng)新一輪的歐債危機(jī)下,走勢(shì)疲弱,滬膠基于較強(qiáng)的金融屬性,走勢(shì)也偏弱,但受到現(xiàn)貨的支撐,下跌空間受到限制,因此在低位震蕩,鑄造底部。 第三階段,7月下旬至11月中旬,
2、21500-39000元/噸,運(yùn)行特點(diǎn)為走出調(diào)整,單邊快速上漲。此階段天膠的成交是天膠期貨上市以來(lái)最為活躍的階段,此時(shí)的日成交量超過(guò)200萬(wàn)手/天,持倉(cāng)量也空前達(dá)到了40萬(wàn)手;市場(chǎng)上漲走勢(shì)頗為順利,資金強(qiáng)烈推動(dòng)作用大。漲幅達(dá)到80%,價(jià)格被推漲到3.9萬(wàn)左右?! 〉谒碾A段,11月10日-12月底,運(yùn)行區(qū)間29000-39000元/噸,運(yùn)行特點(diǎn):V字形走勢(shì)。上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此階段是下半年中國(guó)宏觀緊縮政策最為頻繁的出臺(tái)時(shí)期。加之上期所對(duì)天膠的交易保證金以及交易手續(xù)費(fèi)都大幅提高,天膠期貨在政策的打壓下,大幅回落,11月中下旬滬膠近25%的跌幅;隨后展開(kāi)大幅反
3、彈至3.8萬(wàn)左右。 第二部分:天然橡膠影響因素分析 一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 (一)、國(guó)外主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其美元走勢(shì)分析8 1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中,但是動(dòng)力依然不足 從消費(fèi)者信心指數(shù)圖和制造業(yè)與服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于復(fù)蘇階段,但是美國(guó)房屋市場(chǎng)總體上持續(xù)低迷。美國(guó)11月?tīng)I(yíng)建許可月比下降4.0%,折合年率為53萬(wàn)套,達(dá)到09年4月以來(lái)的最低水平;由于房屋市場(chǎng)的持續(xù)低迷,建筑商一直持警惕態(tài)度。因此,美國(guó)近期公布的樂(lè)觀的消費(fèi)者信心指數(shù)和產(chǎn)業(yè)調(diào)查指數(shù)等等,在凄慘的就業(yè)數(shù)據(jù)和不那么樂(lè)觀的房屋市場(chǎng)面前,都顯得黯然失色?! ∏捌诘恼叽碳ば?yīng)逐漸消退,而財(cái)政、金融等各方面的“二次刺激
4、”的效果還有待于觀察,新興產(chǎn)業(yè)也尚未出現(xiàn)大發(fā)展,預(yù)計(jì)2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)低速增長(zhǎng),預(yù)期會(huì)從2010年的約2.6%-2.8%下降到2011年的約2.3%-2.5%。 2、歐洲經(jīng)濟(jì)分化嚴(yán)重,德國(guó)較強(qiáng)勁,歐債危機(jī)揮之不去,亟待建立一種短中長(zhǎng)期結(jié)合的標(biāo)本兼治的新機(jī)制?! ‰m然2010年來(lái)歐洲各國(guó)的財(cái)政重振計(jì)劃可能在一定上程度緩解主權(quán)債務(wù)危機(jī),但短期內(nèi)對(duì)本來(lái)疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來(lái)說(shuō)可能是雪上加霜。2010年第二、三季度歐洲經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)主要由德國(guó)拉動(dòng),剔除德國(guó)因素,其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)或者微幅增長(zhǎng),或者負(fù)增長(zhǎng)。在主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰影下和財(cái)政重建與刺激經(jīng)濟(jì)的“二難選擇”中,預(yù)計(jì)2011年歐洲經(jīng)濟(jì)很難恢復(fù)到危機(jī)前水平
5、。預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)會(huì)從2010年的約1.6%-1.7%下降到2011年的約1.4%-1.6%。 3、日本經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)疲軟 2010年前三季度日本GDP增長(zhǎng)率分別是5.0%、2.7%、4.4%,波動(dòng)比較大,原因主要是:一為日本與美國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性十分緊密,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較疲軟,二、三季度明顯減速,直接影響了日本的經(jīng)濟(jì)形勢(shì);二是日本對(duì)亞洲尤其是中國(guó)的出口依賴程度大幅提高,中國(guó)二、三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)日本經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了直接影響。刺激政策效應(yīng)消退之后,日本內(nèi)需重新回到長(zhǎng)期以來(lái)的疲弱態(tài)勢(shì)。三是今年來(lái)日?qǐng)A升值比較明顯,對(duì)日本出口有一定的影響。這些因素的影響在2011年還會(huì)顯現(xiàn),導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)依然疲弱。預(yù)計(jì)會(huì)從
6、2010年的2.5%-2.6%下降到2011年的1.5%-1.7%。4、新興市場(chǎng)國(guó)家、地區(qū)可望持續(xù)增長(zhǎng)8 新興市場(chǎng)國(guó)家尤其是亞洲、東亞新興市場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))財(cái)政與金融體系相對(duì)穩(wěn)健,往往人口眾多且內(nèi)需趨于旺盛,因此往往在危機(jī)中有足夠政策舉措和投資空間,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。未來(lái)一年,假如全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)、歐洲、中國(guó)等幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體基本面不發(fā)生明顯的變化,預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體仍將維持較快的增長(zhǎng)。但是,以歐洲、美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì),特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自主的增長(zhǎng)比較疲軟(目前很大部分靠財(cái)政、貨幣刺激),新興市場(chǎng)外部環(huán)境有所惡化;同時(shí),新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)偏熱、通脹壓力相對(duì)較大,政策刺激力度有所收斂,經(jīng)濟(jì)
7、增長(zhǎng)將會(huì)趨緩。預(yù)計(jì)會(huì)從2010年的7%-7.2%下降到2011年的6.5%-6.7%?! 【C合分析判斷,我們認(rèn)為,2011年全球GDP增長(zhǎng)約3.5%-4.0%,比2010年有所放緩。但是不會(huì)出現(xiàn)年度意義上的再次陷入蕭條(或“二次衰退”)。 5、美元走勢(shì)預(yù)判 總體上美元與商品市場(chǎng)在走勢(shì)關(guān)系密切,若能準(zhǔn)確捕捉美元走勢(shì),會(huì)對(duì)商品價(jià)格的判斷起到一個(gè)關(guān)鍵作用。美元長(zhǎng)期走強(qiáng)需要三種促發(fā)因素:一是各種經(jīng)濟(jì)、政治危機(jī)或沖擊性事件;二是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)