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《基金周報(bào)指基再度領(lǐng)銜反彈債基配置價(jià)值提升》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、基金周報(bào)：指基再度領(lǐng)銜反彈債基配置價(jià)值提升一周市場(chǎng)：在國(guó)際國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的一些積極因素的推動(dòng)下，本周股指出現(xiàn)放量反彈。歐盟峰會(huì)達(dá)成解決債務(wù)危機(jī)協(xié)議，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期且GDP出現(xiàn)一年來(lái)最快季度增幅，使近期再度出現(xiàn)比較大的“黑天鵝”事件的概率減小，在長(zhǎng)時(shí)間高度緊張之后，外圍市場(chǎng)終于有望趨于平靜期。而推動(dòng)中期反彈的內(nèi)在因素則主要來(lái)自通脹的趨勢(shì)性下滑、流動(dòng)性的階段性改善以及調(diào)控政策微調(diào)預(yù)期。來(lái)自搜豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，10月25日國(guó)內(nèi)生豬出欄均價(jià)回落至17.59元/公斤，價(jià)格已經(jīng)跌至6月初水平。而商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在上周(10月17日至23日)繼續(xù)回落，在10月份
2、連續(xù)兩周下滑，且上周(10月17日至23日)18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格比前一周(10月10日至16日）)下降2.5%。加上11月翹尾因素面臨大幅回落，10月通脹拐點(diǎn)將進(jìn)一步得到確認(rèn)。隨著通貨膨脹下行趨勢(shì)顯現(xiàn)，調(diào)控政策微調(diào)的聲音再度出現(xiàn)，溫家寶在濱海新區(qū)調(diào)研時(shí)指出宏觀經(jīng)濟(jì)政策要適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。而根據(jù)眾祿基金研究中心的觀察，近期中央對(duì)中小企業(yè)的扶持明顯增加，繼財(cái)政部規(guī)定小微企業(yè)借款合同將免征印花稅之后，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布支持商業(yè)銀行改進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)細(xì)則，工信部表示將制定措施引導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)展等，政策微調(diào)似乎已經(jīng)開(kāi)始。從銀行間市場(chǎng)資金利率利率體系來(lái)看，由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速下滑、通脹趨于回落，近期銀行
3、間國(guó)債收益率曲線整體顯著下行。對(duì)資金面敏感的債券市場(chǎng)已先于股票市場(chǎng)開(kāi)始反彈，在經(jīng)過(guò)一定程度的情緒修復(fù)之后，相信A股市場(chǎng)的中期反彈已為時(shí)不遠(yuǎn)。但在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、潛在經(jīng)濟(jì)增速下滑、通脹底部抬升等大的背景下，我們還不能樂(lè)觀的認(rèn)為市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)?？傮w上建議繼續(xù)維持穩(wěn)健策略，保持70%左右的倉(cāng)位水平，并力求基金風(fēng)格配置的均衡。基金市場(chǎng)：表1：2011.10.21-2011.10.27基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind眾祿基金研究中心本期，伴隨A股市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)債市、海外主要股市的集體反彈，各類型基金的同類型平均復(fù)權(quán)單位凈值漲聲一片，個(gè)基中僅有少量基金出現(xiàn)凈值下跌；在本期大盤風(fēng)格顯著的
4、反彈中，以跟蹤大盤風(fēng)格指數(shù)為主的指數(shù)型基金再度領(lǐng)銜。復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率方面，偏股型基金（不含QDII基金）平均上漲3.96%，個(gè)基業(yè)績(jī)分布在-1.22~6.82%之間，僅有兩只主動(dòng)股票型基金與一只指數(shù)型基金出現(xiàn)跌幅，其中，指數(shù)型基金平均上漲4.73%，主動(dòng)股票型基金平均上漲3.92%，混合型基金平均上漲3.43%；QDII基金平均上漲3.78%，僅有一只倉(cāng)位極低的建信新興市場(chǎng)優(yōu)選微跌；債券型基金僅有13只個(gè)基下跌，平均上漲0.80%；保本型基金全部收正，平均上漲0.39%；貨幣型基金平均區(qū)間7日年化收益率均值為3.96%，繼續(xù)保持高位?！ぶ笖?shù)型基金業(yè)績(jī)?cè)俣阮I(lǐng)銜國(guó)內(nèi)指數(shù)型基金以跟蹤大
5、盤風(fēng)格指數(shù)為主，本期中，指基憑借持續(xù)的高股票倉(cāng)位與大盤風(fēng)格配置，再度從大盤股表現(xiàn)搶眼的反彈中脫穎而出。個(gè)基方面，跟蹤上證50、上證180、滬深300等大盤風(fēng)格指數(shù)的指基整體業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于跟蹤中證500、中小板300、中證新興產(chǎn)業(yè)等中小盤風(fēng)格指數(shù)的指基；其中尤以重配金融保險(xiǎn)業(yè)的指基表現(xiàn)更為搶眼，如國(guó)泰上證180金融ETF、華寶興業(yè)上證180價(jià)值、華夏上證50ETF、國(guó)投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)、建信上證社會(huì)責(zé)任ETF等。持續(xù)高股票倉(cāng)位、被動(dòng)復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)、低交易成本這幾大指數(shù)型基金獨(dú)具的特征，使其在牛市與反彈行情中，往往能夠更充分地分享市場(chǎng)的反彈收益；但也同因此特征，指數(shù)型基金在以震蕩（非
6、震蕩上行）、下行為主要趨勢(shì)特征的市場(chǎng)環(huán)境中，承受著更大的震蕩與下行風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者在震蕩市中對(duì)指數(shù)型基金的投資，可優(yōu)先考慮定投這種能夠較好分散投資風(fēng)險(xiǎn)的投資方式；基于對(duì)當(dāng)前股指處于底部區(qū)域的判斷，成長(zhǎng)型投資者也可選擇逢低分批申購(gòu)指數(shù)型基金，但需將指基配置比重控制在不高的范圍內(nèi)。·主動(dòng)型偏股基金業(yè)績(jī)排名變化大主動(dòng)型偏股基金方面的業(yè)績(jī)排名發(fā)生了較大的變化，前期因低倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)展現(xiàn)出出色抗跌能力的基金，在較大幅度的反彈行情中落敗，如國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)、泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、銀河收益、申萬(wàn)菱信盛利配置等；而大盤風(fēng)格較明顯且股票倉(cāng)位水平較高的基金，尤其是重倉(cāng)金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)的基金，整體表現(xiàn)靠前，其中不乏
7、在前期謹(jǐn)慎防御情緒滿溢的市場(chǎng)中，業(yè)績(jī)持續(xù)不盡人意的個(gè)基，如融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、融通行業(yè)景氣、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城能源基建、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)等。對(duì)于當(dāng)前投資者基金組合的構(gòu)建，我們?nèi)跃S持前期的建議，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍將持續(xù)放緩與歐債危機(jī)的解決依然任重道遠(yuǎn)的背景下，震蕩依舊會(huì)是市場(chǎng)后市的一個(gè)主要特征之一，以消費(fèi)為代表的防御板塊、低估值大盤板塊以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板塊都會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，其中的任何一個(gè)單一風(fēng)格都難以獨(dú)撐大市，保持穩(wěn)健的投資策略、平衡的基金組合，選擇選股能力良好的基金是基金投
