企業(yè)投資價值分析樣本摩根大通asia

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1、中國公司投資價值分析方法介紹公司的投資價值歸根結(jié)底是由其自身基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平等內(nèi)部因素，和公司在行業(yè)中的地位、所占市場份額、財務(wù)狀況、未來成長性等市場表現(xiàn)，也包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、市場情況等各種外部因素。在分析一家公司的投資價值時，通常會從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況和公司情況三個方面著手，才能對公司有一個全面的認(rèn)識。一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析1、宏觀經(jīng)濟(jì)運行分析資本市場歷來被看作“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)；宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了資本市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能較為準(zhǔn)

2、確的把握資本市場的總體變動趨勢、判斷整個資本市場的投資價值。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好，大部分的上市公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)會比較優(yōu)良，股價也相應(yīng)有上漲的動力。A、國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值是一國（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)。通常而言，持續(xù)、穩(wěn)定、快速的GDP增長表明經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展良好，公司也有更多的機(jī)會獲得優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績；如果GDP增長緩慢甚至負(fù)增長，宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，大多數(shù)公司的盈利狀況也難以有好的表現(xiàn)。B、通貨膨脹通貨膨脹是指商品和勞務(wù)的貨幣價格持續(xù)普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價格指數(shù)）被用作衡量通貨膨

3、脹水平的重要指標(biāo)。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較??；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，且經(jīng)濟(jì)處于景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價也將持續(xù)上升；嚴(yán)重的通貨膨脹則很危險，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值，企業(yè)經(jīng)營將受到嚴(yán)重打擊。除了經(jīng)濟(jì)影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預(yù)期，對資本市場產(chǎn)生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標(biāo)。C、利率利率對于公司的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到公司的經(jīng)營業(yè)績。利率上升，公司的借貸

4、成本增加，對經(jīng)營業(yè)績通常會有負(fù)面影響。第二，在評估公司價值時，經(jīng)常使用的一種方法是采用利率作為折現(xiàn)因子對其未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，利率發(fā)生變動，未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值會受到比較大的影響。利率上升，未來現(xiàn)金流現(xiàn)值下降，股票價格也會發(fā)生下跌。D、匯率通常，匯率變動會影響一國進(jìn)出口產(chǎn)品的價格。當(dāng)本幣貶值時，出口商品和服務(wù)在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利于促進(jìn)本國商品和服務(wù)的出口，因此本幣貶值時出口導(dǎo)向型的公司經(jīng)營趨勢向好；進(jìn)口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進(jìn)口趨于減少，成本對匯率敏感的企業(yè)將會受到負(fù)面影響。當(dāng)本幣升值，出口商品和服務(wù)以外幣表示

5、的價格上升，國際競爭力相應(yīng)降低，一國的出口會受到負(fù)面影響；進(jìn)口商品相對便宜，較多采用進(jìn)口原材料進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)成本降低，盈利水平提升。目前，人民幣正處于漸進(jìn)的升值進(jìn)程中，出口導(dǎo)向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產(chǎn)業(yè)升級，提高利潤率和產(chǎn)品的國際競爭力；需要進(jìn)口原材料或者部分生產(chǎn)部件的企業(yè)，因其生產(chǎn)成本會有一定程度的下降而受益；國內(nèi)的投資品行業(yè)能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)而言則帶來負(fù)面影響。2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析在市場經(jīng)濟(jì)條件下

6、，國家用以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的財政政策和貨幣政策將會影響到經(jīng)濟(jì)增長的速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對資本市場產(chǎn)生影響。A、財政政策財政政策的手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財政補(bǔ)貼、財政管理體制和轉(zhuǎn)移支付制度等。其種類包括擴(kuò)張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。具體而言，實施積極財政政策對于公司的影響主要有以下幾個方面：——減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍。這將會直接增加微觀經(jīng)濟(jì)主體的收入，促進(jìn)消費和投資需求，從而促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改善公司的經(jīng)營業(yè)績，進(jìn)而推動股價的上漲?！獢U(kuò)大財政支出，加大財政赤字。這將會直接擴(kuò)大對商品和勞務(wù)的總需求，刺激企

7、業(yè)增加投資，提高產(chǎn)出水平，改善經(jīng)營業(yè)績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強(qiáng)，進(jìn)一步促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，此時上市公司的股價也趨于上漲?！獪p少國債發(fā)行（或回購部分短期國債）。國債發(fā)行規(guī)?？s減，使市場供給量減少，將導(dǎo)致更多的資金轉(zhuǎn)向股票，推動上市公司股價的上漲?！黾迂斦a(bǔ)貼。財政補(bǔ)貼往往使財政支出擴(kuò)大，擴(kuò)大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，推動股價上揚。實施擴(kuò)張性財政政策有利于擴(kuò)大社會的總需求，將刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而實施緊縮性財政政策則在于調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱，對上市公司及其股價的影響與擴(kuò)張性財政政策所產(chǎn)生的效果相反。B、貨幣政

8、策貨幣政策是政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。其調(diào)控作用主要表現(xiàn)在：通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調(diào)