貸款利率下限取消存款保險(xiǎn)制度或年內(nèi)破題

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1、貸款利率下限取消存款保險(xiǎn)制度或年內(nèi)破題中國利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)的速度比預(yù)想的要快。7月19H,中國人民銀行公告，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2013年7月20R起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。具體如下，一是取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；二是取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定；工是對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限。同時(shí)，人民銀行表示，為貫徹落實(shí)中央和國務(wù)院有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，抑制投資投機(jī)性購房需求，此次改革未

2、對(duì)現(xiàn)行的商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策作出調(diào)整，其利率下限仍保持為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍不變。值得關(guān)注的是，在利率市場(chǎng)化最關(guān)鍵環(huán)節(jié)一一存款利率放開方面，央行并沒有邁出步伐。7月29人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次改革沒有進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間，主要考慮是存款利率市場(chǎng)化改革的影響更為深遠(yuǎn)，所要求的條件也相對(duì)較高。在央行看來，存款保險(xiǎn)制度、金融市場(chǎng)退出等配套機(jī)制尚在逐步建立過程中，金融機(jī)構(gòu)治理改革尚未完全到位，這些因素都制約著存款利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)。央行表示，人民銀行將會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步完善存

3、款利率市場(chǎng)化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。至此，中國利率市場(chǎng)化路線圖已經(jīng)清晰?！百J款利率管制徹底放開，在政策預(yù)期之內(nèi)。”7月19H,一位股份制銀行高層告訴記者，貸款利率放開的象征意義大于實(shí)際意義，“在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重依賴銀行貸款致使信貸資源持續(xù)稀缺的情況下，貸款利率下限管制所起到的作用微乎其微，實(shí)際形成的貸款利率基本是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果?！边M(jìn)入2013年下半年，貸款利率管制徹底放開，存款利率上限進(jìn)一步打開的消息已在金融界高層相互傳遞。知情人士告訴記者，早在今年上半年，存款利率上浮

4、區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大至30%的方案就在一些銀行高層內(nèi)部流傳，不過，正如上述銀行高層所言，30%的步子邁得還是有些急，遭遇的反對(duì)聲可能不會(huì)小。他表示，存款利率上浮區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大至20%還是30%,還得進(jìn)一步觀察?！按蠹乙延泄沧R(shí)，利率市場(chǎng)化改革，漸進(jìn)式改革比激進(jìn)式改革更穩(wěn)妥，也更容易成功?！辟J款利率松綁預(yù)期之中從1996年建立全國統(tǒng)一的拆借網(wǎng)絡(luò)，市場(chǎng)化同業(yè)拆放利率形成開始，中國利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程進(jìn)行了17年，簡(jiǎn)要概括這一改革軌跡,便是“放開銀行同業(yè)和國債利率f放開貸款利率f放開存款利率”。某種意義上講，中國

5、利率市場(chǎng)化改革的路線圖是相對(duì)清晰的。早在2011年一份監(jiān)管報(bào)告就認(rèn)為，中國應(yīng)該分階段有序穩(wěn)步實(shí)施利率市場(chǎng)化改革，力爭(zhēng)十年左右基本取消本幣貸款利率下限和存款利率上限。第一階段在2011-2014年：擴(kuò)大貸款利率下浮幅度，允許大額長期存款利率上浮，重啟大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行與流通；笫二階段是2015-2019年：進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率下浮幅度，允許活期存款以外的存款利率分步上??；第三階段在2020年以后，完成利率市場(chǎng)化改革。此番，貸款利率管制徹底打開是一件水到渠成的事，造成的沖擊也和對(duì)較小。2012年以來，考

6、慮到資金成本因素，商業(yè)銀行貸款定價(jià)鮮見下浮至基準(zhǔn)利率30%的情況。2013年央行貨幣政策報(bào)告顯示，截至今年3月份，全國一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%,比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；而執(zhí)行上浮利率的貸款占比則較年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)至64.77%o在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委（微博）看來，央行此次徹底松綁貸款利率管制，有利于談判力量強(qiáng)的主體，對(duì)其他主體利率無影響。這里所謂的談判力量強(qiáng)的主體，無非地方政府和國企。不過，當(dāng)下的資金市場(chǎng)，地方政府和國企亦難獲得明顯優(yōu)惠。因此,7月19海通

7、證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷將央行此舉視為“對(duì)商行的溫柔一刀”。“因?qū)€(gè)人住房貸款利率7折下限暫不作調(diào)整。短期效果有限；因-季度銀行90%貸款仍執(zhí)行基準(zhǔn)以上利率。且存款利率并未放開，看來要分步走，但最后--步才是驚險(xiǎn)一躍，估計(jì)還早。在目前市場(chǎng)資金仍偏緊情況下，對(duì)銀行負(fù)面影響有限。市場(chǎng)利率也難降?！崩钛咐兹缡屈c(diǎn)評(píng)。貸款利率下限取消，將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行凈息差產(chǎn)生怎樣的影響？此前，中信銀行副行長曹彤對(duì)中國銀行業(yè)凈息差形成過程有過如是觀察：“眾所周知，我國冃前實(shí)行的是存款利率上限和貸款利率下限管制，在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)

8、重依賴銀行貸款致使信貸資源持續(xù)稀缺的情況下，貸款利率下限管制所起到的作用微乎其微，實(shí)際形成的貸款利率基本是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。這種存款利率靠管制，貸款利率靠競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制，形成了目前國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差水平?！薄皬陌l(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的實(shí)踐來看，利率市場(chǎng)化確實(shí)帶來了商業(yè)銀行凈息差的收窄，但卻出現(xiàn)存款利率和貸款利率同時(shí)提升的局面，貸款利率不降反升?！辈芡f。曹彤以世界各國利率市場(chǎng)化實(shí)踐為例，比如，美國1980年正式啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，存貸利率在1981年分別達(dá)到15.91%和18.87%的咼