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1、廣集智慧永續(xù)發(fā)展股指反復(fù)震蕩尋底波段操作獲利——2010年3月股指月報(bào)股指研究員：顏?zhàn)ＹtTEL:020-85592616E-mail:yzx@gyqh.net要點(diǎn)與建議uPMI進(jìn)入橫盤，顯示中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長u09年中國財(cái)政狀況穩(wěn)健，比預(yù)期好u1月全社會用電量增長同比增加，開門紅已現(xiàn)，中央企業(yè)先報(bào)喜u股指期貨推出時(shí)間明確，融資融券可能3月確定u房地產(chǎn)銷售價(jià)格上漲受到遏制u出口同比改善，但不確定因素增加u1月物價(jià)同比回升，消費(fèi)保持強(qiáng)勁，通漲預(yù)期增加u1、2月央行收緊寬松的流動(dòng)性，存款準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)上調(diào)u擴(kuò)容壓力不減，大小
2、非變現(xiàn)加速u后市展望：預(yù)計(jì)月份A股市場將主要以震蕩尋底為主，建議波段操作或觀望，回避市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，等待筑底完成后進(jìn)入。操作上，股票方面，短線逢高賣出，觀望為主，激進(jìn)者可關(guān)注績優(yōu)股、熱門題材股。各仿真合約也將震蕩尋底，采取逢高沽空、平倉的操作思路。廣集智慧永續(xù)發(fā)展一、1、2月份行情回顧1、現(xiàn)貨指數(shù)行情分析1月，受央行收緊流動(dòng)性等利空因素影響，我國股市出現(xiàn)了一波回落幅度較大的行情，c浪調(diào)整中的第1小浪開始。滬深300指數(shù)自12月31日收市3575.68點(diǎn)，到2010年2月3日的3230.72點(diǎn)，短短1個(gè)多月的時(shí)間震蕩漲幅達(dá)1
3、0.7%，完成了c浪調(diào)整的第一小浪。2月進(jìn)入c-2反彈。滬深300指數(shù)與整個(gè)滬深市場比較顯示：2010年1、2月兩市各主要指數(shù)均振幅較大，其中上證指數(shù)從3295點(diǎn)，到2890點(diǎn)，振幅14.%；深圳成指從13699點(diǎn)，到11714，振幅16.94%；圖1滬深300指數(shù)、上證指數(shù)和文華商品指數(shù)走勢比較數(shù)據(jù)來源：廣永期貨數(shù)據(jù)庫2、期指行情分析從仿真交易的情況看，與指數(shù)相似，各合約在1、2月份也是緊跟現(xiàn)貨指數(shù)震蕩，但振幅比現(xiàn)貨指數(shù)小。滬深300股指期貨仿真交易主力合約IF1003合約自從2009年13月31日3575.68點(diǎn)，到2
4、010年2月3日的3230.72點(diǎn)，短短1個(gè)多月的時(shí)間震蕩漲幅達(dá)10.7%。圖2各合約基差走勢圖數(shù)據(jù)來源：廣永期貨數(shù)據(jù)庫基差走勢有趨小的傾向，說明現(xiàn)還處在正向市場當(dāng)中。廣集智慧永續(xù)發(fā)展二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析（一）去年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、提振政策效果已顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比預(yù)期好，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)1、去年GDP增長率達(dá)8.7%去年一季度GDP增長率是6.1%，二季度GDP增長率是7.9%，三季度的GDP增長率8.9%，四季度的GDP增長率10.7%，全年上漲8.7%。已超過德國，僅次日本，為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。預(yù)計(jì)今年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持8%以上的速
5、度發(fā)展，超過日本，成為第二大世界經(jīng)濟(jì)體。圖34季度GDP增長率達(dá)10.7%數(shù)據(jù)來源：廣永期貨數(shù)據(jù)庫2、PMI進(jìn)入橫盤，顯示中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長1月份，中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為55.8，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。1月份的數(shù)據(jù)雖低于上個(gè)月，但維持較高水平，反映出中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖。圖41月份PMI趨穩(wěn)，連續(xù)11月保持50以上數(shù)據(jù)來源：廣永期貨數(shù)據(jù)庫從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，呈"五降六升廣集智慧永續(xù)發(fā)展"。生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)下降，其中積壓訂單指數(shù)下降較明顯，降幅達(dá)到2.5個(gè)百
6、分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所上升，其中購進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅較大，達(dá)到1.8個(gè)百分點(diǎn)。從指數(shù)水平來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)和購進(jìn)價(jià)格指數(shù)較高，保持在60%左右，尤其以購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為最高，逼近70%。本月新訂單指數(shù)明為59.9%，比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)為60.5%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)為53.4%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為53.2%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為50.6%，比上月回落1.6個(gè)百
7、分點(diǎn)；購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為68.5%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。3、出口同比改善，但不確定因素增加1月份貿(mào)易數(shù)據(jù),顯示我國外貿(mào)進(jìn)出口當(dāng)期大幅增長。進(jìn)出口總值為2047.82億美元,同比增長了44.4%,環(huán)比下降15.7%。其中出口同比增長21%,進(jìn)口同比增長高達(dá)85%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年1月份進(jìn)出口總值同比增長32.4%；其中出口增長14.4%，進(jìn)口增長61.5%。進(jìn)出口總值環(huán)比下降3.4%；其中出口下降5.5%，進(jìn)口下降0.9%。1月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)十分喜人。圖5：進(jìn)出口同比繼續(xù)增加數(shù)據(jù)來源：廣永期貨數(shù)據(jù)庫1月進(jìn)出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅增
8、長是因?yàn)槿ツ甑幕鶖?shù)太低以及海外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了復(fù)蘇。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)字，中國09年1月進(jìn)口、出口總額均出現(xiàn)了大幅回落，這一過低的基數(shù)直接導(dǎo)致了1月進(jìn)出口數(shù)據(jù)同比的大幅增長。。圖6貿(mào)易順差同比有所下降數(shù)據(jù)來源：廣永期貨數(shù)據(jù)庫1月份中國貿(mào)易順差141.6億美元，同比有所下降。廣集智慧永續(xù)發(fā)展盡管1月的進(jìn)出口數(shù)
