蒙牛案例分析報告

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1、為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的培訓(xùn)計劃蒙牛案例分析報告　　財務(wù)管理案例分析報告——蒙牛引入PE投資　　組長：劉三虎　　組員：趙妍麗徐鵬飛　　王麗莉張寧寧趙宇飛韓小龍　　蒙牛引入PE投資　　本次案例分析報告分為案例回顧、值得思考的幾個問題和啟示三部分　　一、案例回顧　　1、背景　　1999年8月遭到伊利董事會免職的牛根生成立“內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)股份有限公司”。據(jù)蒙牛介紹，他們在創(chuàng)立企業(yè)之初就想建立一家股份制公司，然后上市。除了早期通過原始投資

2、者投資一些資金之外，蒙牛在私募之前基本上沒有大規(guī)模的融資，如果要抓住乳業(yè)的快速發(fā)展機會，在全國鋪建生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)，蒙牛對資金有極大的需求。　　有資金需求就要進行融資，在考慮了銀行貸款、創(chuàng)業(yè)板上市、民間融資、A股和香港主板上市等渠道之后，蒙牛發(fā)現(xiàn)都不能滿足自己對資金的需求。于是，在XX年初他們決定退而求其次——在香港二板上市。目的-通過該培訓(xùn)員工可對保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展

3、，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的培訓(xùn)計劃　　這時，摩根士丹利與鼎暉向蒙牛提出來，勸其不要去香港二板上市。因為香港二板除了極少數(shù)公司以外，流通性不好，機構(gòu)投資者一般都不感興趣，企業(yè)再融資非常困難。摩根與鼎暉勸牛根生團隊應(yīng)該引入私募投資者，資金到位，幫助企業(yè)成長與規(guī)范化，大到一定程度了就直接上香港主板?！　∨８莻€相當精明的企業(yè)家，對摩根與鼎暉提出的私募建議，他曾經(jīng)征詢過很多專家意見，最后決定采納他們的私募建議?！　?、上市前的資本運作　　蒙牛成立之初的資本結(jié)構(gòu)如下：目的-通過該培訓(xùn)員工可對保安行業(yè)有

4、初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的培訓(xùn)計劃　　為了成功的在海外上市，首先要有資金讓它運轉(zhuǎn)過來，然而原始的資本結(jié)構(gòu)過于僵硬，對大量的資金注入以及資本運作活動都將產(chǎn)生桎梏作用，因此蒙牛在PE投資團隊的指導(dǎo)下，自XX年起就開始逐步改變股權(quán)架構(gòu)，以便為日后的上市創(chuàng)造一個靈活的股權(quán)基礎(chǔ)。蒙牛在避稅地注冊了四個殼公司，注冊在維京群島的金牛、銀牛公司，開曼群島公司

5、以及毛里求斯公司。其中金牛公司的股東主要是發(fā)起人，銀牛公司的發(fā)起人主要是投資者、業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)人和職員等，這樣使得蒙牛管理層、雇員、其他投資者、業(yè)務(wù)聯(lián)系人員的利益都被悉數(shù)注入到兩家公司中，透過金牛和銀牛兩家公司對蒙牛乳業(yè)的間接持股，蒙牛管理層理所當然成為公司股東。開曼群島公司和毛里求斯公司為兩家典型的海外殼公司，作用主要在于構(gòu)建二級產(chǎn)權(quán)平臺，以方便股權(quán)的分割與轉(zhuǎn)讓。四個殼公司的的資本結(jié)構(gòu)如下：　　完成這一切以后，蒙牛進行了第一次注資。XX年9月24日，開曼群島公司進行股權(quán)拆細，將1000股每股面值美元的股份劃分為同

6、等面值的5200股A類股份和99,999,994,800股B類股份。次日，金牛與銀牛以每股1美元的價格認購了開曼群島公司4102股的A類股票，而MSDairy、CDH和CIC三家海外戰(zhàn)略投資者則用約為每股美元的價格分別認購了32685股、10372股、5923股的B類股票，總注資約為25,973,712美元。至此，蒙牛完成了首輪增資，三家戰(zhàn)略投資者MSDairy、CDH、CIC被成功引進，而蒙牛管理層與PE機構(gòu)在開曼公司的投票權(quán)是51％:49％；股份數(shù)量比例分別是%和%。緊接著開曼公司用三家金融機構(gòu)的投資認購

7、了毛里求斯公司的股份，而后者又用該款項在一級市場和二級市場中購買了蒙牛%的注冊股本，蒙牛第一輪引資與股權(quán)重組完成。目的-通過該培訓(xùn)員工可對保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的培訓(xùn)計劃　　隨著首輪投資的引入還有一份PE和蒙牛管理層的協(xié)議：如果蒙牛管理層沒有實現(xiàn)維持蒙牛高速增長，開曼公司及其子公司毛里求斯公司賬面上剩余的大筆投資現(xiàn)金將要由投資方完

8、全控制，屆時外資系將控制蒙牛股份％的絕對控制權(quán)。如果蒙牛管理層實現(xiàn)蒙牛的高速增長，一年后，蒙牛系可以將A類股按1拆10的比例轉(zhuǎn)換為B類股。這樣，蒙牛管理層可以實現(xiàn)在開曼公司的投票權(quán)與股權(quán)比例一致。即蒙牛系真正的持有　　開曼公司的51％的股權(quán)。XX年8月，蒙牛管理層提前完成任務(wù)，同年9月19日，金牛、銀牛將所持有的開曼群島公司的5102股A類股票轉(zhuǎn)換成B類股票，持有開曼公司51％股權(quán)和投票權(quán)。到此時，