麥肯錫季刊2003-2004年

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1、麥肯錫季刊2004-2003高科技界吹起合并風(fēng)潮在無可抵御的經(jīng)濟(jì)壓力下，高科技產(chǎn)業(yè)必將重整，企業(yè)主管應(yīng)該為愈來愈多的（敵意）收購做好準(zhǔn)備BertilChappuis,PaulRoche,KevinFrick本文譯自Hightechmergerstakeshape麥肯錫季刊,2004年第1季經(jīng)濟(jì)原理并不適用于高科技產(chǎn)業(yè)──對(duì)于一直在等待高科技業(yè)產(chǎn)業(yè)重新洗牌的人可能更覺得如此。成長遲緩、獲利下跌、投資人引頸期盼并購、企業(yè)瘦身和結(jié)束營業(yè)可以產(chǎn)生數(shù)十億美元的潛在價(jià)值。所有的跡象都顯示產(chǎn)業(yè)重整即將發(fā)生，然而到目前為止并沒有出現(xiàn)太大的變動(dòng)。高科技公司的整并難免會(huì)面臨重重阻礙，但是國防、銀行、汽車、石油等

2、各種歷經(jīng)整并的產(chǎn)業(yè)又何嘗不是如此?；镜慕?jīng)濟(jì)力量終會(huì)勝利，在高科技業(yè)也不例外，現(xiàn)在阻礙產(chǎn)業(yè)整合的障礙正在逐步瓦解。這些障礙或許會(huì)稍微延后變動(dòng)的發(fā)生，但產(chǎn)業(yè)重整勢(shì)在必行──而且很可能只會(huì)提早，不會(huì)延后。高科技公司主管現(xiàn)在應(yīng)該進(jìn)一步理解產(chǎn)業(yè)重整的意義，并提出計(jì)劃一面前進(jìn)、一面成長。要做到這一點(diǎn)，科技主管必須了解高科技的獨(dú)特產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)，可以幫助企業(yè)在即將來臨的產(chǎn)業(yè)重整中，達(dá)到什幺樣的成就。有的高科技部門面臨的重整壓力較為沉重。例如儲(chǔ)存軟體與硬體，因?yàn)榧夹g(shù)已相當(dāng)成熟，具備足夠的重整動(dòng)機(jī)，所以公司可能會(huì)選擇購并同業(yè)以創(chuàng)造規(guī)模效益，或是進(jìn)行跨部門的合并，以求在不斷演進(jìn)的產(chǎn)業(yè)中重新定位。整體而言，高科技主管

3、必須準(zhǔn)備好進(jìn)行比以往更為頻繁的并購交易，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)顯示采取主動(dòng)的企業(yè)往往最能成功。企業(yè)主更要小心，到目前為止在高科技業(yè)還不常見的敵意并購，有可能會(huì)愈來愈頻繁。尋找關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)是個(gè)包羅萬象的龐大部門。企業(yè)所面臨的壓力與日俱增，但各家公司所感受到的整并壓力卻大不相同。有些部門確實(shí)已然整并，例如過去有許多個(gè)人電腦、中程電腦（midrangecomputer）、和大型主機(jī)的作業(yè)系統(tǒng)，現(xiàn)在只剩下屈指可數(shù)的幾種系統(tǒng)。資料庫軟體業(yè)也是一樣。但是在其他的部門，由于各家走小眾市場(chǎng)的公司所提供的價(jià)值訴求在本質(zhì)上南轅北轍，因此將依然維持著各自為政的局面。垂直應(yīng)用程式（verticalspecificapplic

4、ation）就是一例。我們想要更進(jìn)一步了解產(chǎn)業(yè)整并的迫切性，好讓企業(yè)主管能夠評(píng)估所屬產(chǎn)業(yè)的定位，并且了解他們想要在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)的目前態(tài)勢(shì)。因此我們選擇21個(gè)重要的高科技產(chǎn)業(yè)，調(diào)查經(jīng)濟(jì)力量對(duì)產(chǎn)業(yè)整并的推動(dòng)程度。我們研究的指數(shù)包括每個(gè)產(chǎn)業(yè)的分散程度、成熟度（以成長率計(jì)算）、以及獲利率。我們也考慮到企業(yè)進(jìn)行整并的動(dòng)機(jī)，例如要增加資本支出擴(kuò)大就得擴(kuò)大公司規(guī)模，以及增加業(yè)務(wù)范圍才能滿足客戶不斷變動(dòng)的需求。Copyright?1992-2004麥肯錫公司麥肯錫季刊2004-2003高科技界吹起合并風(fēng)潮在無可抵御的經(jīng)濟(jì)壓力下，高科技產(chǎn)業(yè)必將重整，企業(yè)主管應(yīng)該為愈來愈多的（敵意）收購做好準(zhǔn)備Berti

5、lChappuis,PaulRoche,KevinFrick本文譯自Hightechmergerstakeshape麥肯錫季刊,2004年第1季經(jīng)濟(jì)原理并不適用于高科技產(chǎn)業(yè)──對(duì)于一直在等待高科技業(yè)產(chǎn)業(yè)重新洗牌的人可能更覺得如此。成長遲緩、獲利下跌、投資人引頸期盼并購、企業(yè)瘦身和結(jié)束營業(yè)可以產(chǎn)生數(shù)十億美元的潛在價(jià)值。所有的跡象都顯示產(chǎn)業(yè)重整即將發(fā)生，然而到目前為止并沒有出現(xiàn)太大的變動(dòng)。高科技公司的整并難免會(huì)面臨重重阻礙，但是國防、銀行、汽車、石油等各種歷經(jīng)整并的產(chǎn)業(yè)又何嘗不是如此?；镜慕?jīng)濟(jì)力量終會(huì)勝利，在高科技業(yè)也不例外，現(xiàn)在阻礙產(chǎn)業(yè)整合的障礙正在逐步瓦解。這些障礙或許會(huì)稍微延后變動(dòng)的發(fā)生

6、，但產(chǎn)業(yè)重整勢(shì)在必行──而且很可能只會(huì)提早，不會(huì)延后。高科技公司主管現(xiàn)在應(yīng)該進(jìn)一步理解產(chǎn)業(yè)重整的意義，并提出計(jì)劃一面前進(jìn)、一面成長。要做到這一點(diǎn)，科技主管必須了解高科技的獨(dú)特產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)，可以幫助企業(yè)在即將來臨的產(chǎn)業(yè)重整中，達(dá)到什幺樣的成就。有的高科技部門面臨的重整壓力較為沉重。例如儲(chǔ)存軟體與硬體，因?yàn)榧夹g(shù)已相當(dāng)成熟，具備足夠的重整動(dòng)機(jī)，所以公司可能會(huì)選擇購并同業(yè)以創(chuàng)造規(guī)模效益，或是進(jìn)行跨部門的合并，以求在不斷演進(jìn)的產(chǎn)業(yè)中重新定位。整體而言，高科技主管必須準(zhǔn)備好進(jìn)行比以往更為頻繁的并購交易，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)顯示采取主動(dòng)的企業(yè)往往最能成功。企業(yè)主更要小心，到目前為止在高科技業(yè)還不常見的敵意并購，有可能會(huì)愈

7、來愈頻繁。尋找關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)是個(gè)包羅萬象的龐大部門。企業(yè)所面臨的壓力與日俱增，但各家公司所感受到的整并壓力卻大不相同。有些部門確實(shí)已然整并，例如過去有許多個(gè)人電腦、中程電腦（midrangecomputer）、和大型主機(jī)的作業(yè)系統(tǒng)，現(xiàn)在只剩下屈指可數(shù)的幾種系統(tǒng)。資料庫軟體業(yè)也是一樣。但是在其他的部門，由于各家走小眾市場(chǎng)的公司所提供的價(jià)值訴求在本質(zhì)上南轅北轍，因此將依然維持著各自為政的局面。垂直應(yīng)用程式（ve