基于dea方法的我國環(huán)保企業(yè)融資效率評價(jià)分析

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1、第19卷第5期中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版)Vol.19No.52013年10月J.CENT.SOUTHUNIV.(SOCIALSCIENCE)Oct.2013基于?DEA?方法的我國環(huán)保企業(yè)融資效率評價(jià)分析鄧超，魏慧文，唐瑩(中南大學(xué)商學(xué)院，湖南長沙，410083)?摘要：環(huán)保企業(yè)兼具發(fā)展經(jīng)濟(jì)和保護(hù)環(huán)境雙重功效，綜合衡量環(huán)保企業(yè)的融資效率，對加速我國環(huán)保企業(yè)的跨越式發(fā)展具有重要意義?；?2家A股上市環(huán)保企業(yè)20082011年的面板統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用DEA方法對我國環(huán)保企業(yè)的融資效率進(jìn)行實(shí)證研究和整體評價(jià)，以期客觀反映我國環(huán)保企業(yè)融資效率現(xiàn)狀，并進(jìn)行成因探究，為環(huán)保企業(yè)融資效率的優(yōu)化提供決策支持

2、。結(jié)果表明：樣本環(huán)保企業(yè)的融資效率整體均值偏高，但效率值分布呈現(xiàn)出兩極分化狀態(tài)；企業(yè)普遍處于規(guī)模報(bào)酬遞增或不變階段，整體呈發(fā)展向上態(tài)勢；規(guī)模報(bào)酬不變的企業(yè)融資效率較高，規(guī)模報(bào)酬遞增和遞減的企業(yè)融資效率普遍較低；樣本期間內(nèi)環(huán)保企業(yè)融資效率經(jīng)歷先增長后回落的變化趨勢。關(guān)鍵詞：環(huán)保企業(yè)；融資效率；DEA方法中圖分類號：F270?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：16723104(2013)05?0008?06?可分為效用角度的規(guī)范分析和基于投入產(chǎn)出視角的實(shí)證分析。其中基于投入產(chǎn)出視角定義效率的思想被廣一、研究現(xiàn)狀[1]?泛運(yùn)用于實(shí)證研究中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Farrell率先將前沿生產(chǎn)函數(shù)的概念引入到評價(jià)資源利用效

3、率的標(biāo)準(zhǔn)中，[2]?在國家大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)隨后Aigner,Lovell,Schmidt等學(xué)者提出了隨機(jī)前沿[3]?的大背景下，環(huán)保企業(yè)兼具發(fā)展經(jīng)濟(jì)和保護(hù)環(huán)境雙重分析(SFA)法，美國學(xué)者Charnes等人基于Farrell的功效，是連接戰(zhàn)略性新興行業(yè)和傳統(tǒng)工業(yè)的重要紐帶。前沿生產(chǎn)函數(shù)思想，提出了以一種相對效率概念為基其既具備高新技術(shù)企業(yè)資本技術(shù)密集、產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍礎(chǔ)的、非參數(shù)的目標(biāo)決策方法，即包絡(luò)分析法(DEA)，廣、成長性和風(fēng)險(xiǎn)程度高、就業(yè)拉動性強(qiáng)等特征，又極大促進(jìn)了效率評價(jià)理論的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用。由于西方國家肩負(fù)著改造傳統(tǒng)制造、電力、能源等老工業(yè)的戰(zhàn)略重的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為充

4、分，具有明晰的產(chǎn)權(quán)制度等特任，自身優(yōu)勢和歷史性的政策機(jī)遇給整個(gè)行業(yè)帶來前征，因而企業(yè)融資具有天然效率性。相比之下，我國所未有的發(fā)展契機(jī)。我國“十二五”規(guī)劃綱要指出，資本市場的不完備則給企業(yè)的資金籌措和使用帶來諸要努力將我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育成新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長多阻礙，因而對企業(yè)融資效率的研究正是基于我國國點(diǎn)和新興支柱產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展,我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)已情的現(xiàn)實(shí)需求，相關(guān)研究以國內(nèi)文獻(xiàn)居多。近年來，初具規(guī)模和成效，要實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)整合，仍有賴于高國內(nèi)學(xué)者運(yùn)用包絡(luò)分析法、熵值法、灰色關(guān)聯(lián)度法、效的資金投入與產(chǎn)出。從企業(yè)微觀層面，環(huán)保企業(yè)融因子分析法等不同方法對我國企業(yè)的融資效率進(jìn)行了資效率的提升是關(guān)

5、鍵。因此，在這歷史機(jī)遇當(dāng)口對環(huán)整體評價(jià)和實(shí)證研究。其中DEA方法由于不需要假保企業(yè)的融資效率進(jìn)行綜合衡量和評價(jià)，對于客觀反設(shè)具體的函數(shù)形式，因而有效規(guī)避了模型在權(quán)重賦值映我國環(huán)保企業(yè)的融資現(xiàn)狀，加深外界的關(guān)注和支持時(shí)的主觀成分，具有客觀真實(shí)性；同時(shí)其適用于多投力度，以及推進(jìn)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和跨越式發(fā)入、多產(chǎn)出的復(fù)雜系統(tǒng)的綜合評價(jià)，所以近年來被廣展都具有十分重要的意義。泛運(yùn)用到企業(yè)融資效率的評價(jià)中。劉力昌、馮根福[4]?西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)對于效率的研究由來已久，主要等將DEA方法應(yīng)用到股權(quán)融資效率的整體評價(jià)中，收稿日期：2013?04?17；修回日期：2013?09?15基金項(xiàng)目：國家自然

6、科學(xué)基金項(xiàng)目(71173241)；教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(CET100830)；中南大學(xué)中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金和中南大學(xué)研究生自主探索創(chuàng)新項(xiàng)目(2012zztx046)作者簡介：鄧超(1965?)，男，湖南婁底人，中南大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，主要研究方向：金融工程，公司治理；魏慧文(1989?)，女，湖南長沙人，中南大學(xué)商學(xué)院金融專業(yè)碩士研究生，主要研究方向：公司財(cái)務(wù)與金融；唐瑩(1987?)，四川南充人，中南大學(xué)商學(xué)院金融專業(yè)博士研究生，主要研究方向：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理.經(jīng)濟(jì)與管理鄧超，魏慧文，唐瑩：基于DEA方法的我國環(huán)保企業(yè)融資效率評價(jià)分析9?但未進(jìn)行規(guī)模報(bào)酬分析；王

7、穎、鐘佩聰[5]?進(jìn)而針對規(guī)觀有效的DEA方法，構(gòu)建環(huán)保企業(yè)融資效率的CCR?模報(bào)酬效率進(jìn)行了補(bǔ)充分析；王新紅[6]?對我國高新技和BCC模型，對我國環(huán)保企業(yè)2008~2011年的融資效術(shù)企業(yè)進(jìn)行整體融資效率評價(jià)，并在指標(biāo)構(gòu)建中選取率進(jìn)行實(shí)證分析和整體評價(jià)，并對其成因進(jìn)行探究分無形資產(chǎn)增長率以凸顯高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)密集的特析，以期客觀反映我國環(huán)保企業(yè)融資效率現(xiàn)狀，為優(yōu)征；曾江洪、陳迪宇[7]?運(yùn)用DEA法對企業(yè)債務(wù)融資效化