《宏觀經(jīng)濟(jì)分析A》PPT課件

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1、證券投資分析：來自報表和市場行為的見解第七章宏觀經(jīng)濟(jì)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)了解宏觀經(jīng)濟(jì)分析在基礎(chǔ)分析過程其中的作用和地位；了解宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本內(nèi)容和方法，以及一些主要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；了解宏觀經(jīng)濟(jì)周期與股票市場的關(guān)系，并學(xué)會預(yù)測股票市場走勢的基本方法；學(xué)會分析一般的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響；了解貨幣供應(yīng)量與股票價格的關(guān)系。本章內(nèi)容安排第一節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述第二節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)周期與股票市場第三節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析案例分析：中國宏觀經(jīng)濟(jì)情況2008-2010宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述證券投資的宏觀分析基礎(chǔ)分析的起點由上至下(Top-Down)三步分析法

2、在這種方法法中，首先必須考察整體經(jīng)濟(jì)對所有公司和證券市場的一般影響，然后分析在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有較好發(fā)展前景的行業(yè)，最后再分析理想行業(yè)中的單個公司以及這些公司的權(quán)益證券。宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)分析總體框架反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的相關(guān)變量及其對證券投資活動的影響根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)波動來分析并預(yù)測股票市場的整體運行情況了解政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)的措施對證券投資的影響指標(biāo)分析趨勢分析政策分析證券市場宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法指標(biāo)分析法總量分析法結(jié)構(gòu)分析法數(shù)理模型分析法計量經(jīng)濟(jì)模型分析概率預(yù)測法上述各種方法的主要目的都是預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變

3、動對證券市場，特別是股票市場整體運行的影響，并據(jù)以選擇投資策略。宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProducts,簡稱GDP）按市場價格計算的一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)，即價值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。GDP是國家的營業(yè)收入，不是凈利潤。是否能提高人民生活水平？GDP的增長速度一般用來衡量經(jīng)濟(jì)增長率，這是反映一定時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)，也是反映一個國家經(jīng)濟(jì)是否具有活力的基本指標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之國內(nèi)生產(chǎn)總值（G

4、DP）我國國內(nèi)生產(chǎn)總值及其結(jié)構(gòu)2000年-2009年GDP及其增長率為什么要保八？新增加的勞動人員和每年生產(chǎn)力的提高導(dǎo)致只有保持一定GDP增長率才能保證充分就業(yè)。當(dāng)其處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，產(chǎn)品利潤率不高時，若想保持穩(wěn)定快速發(fā)展，最重要也是比較現(xiàn)實的出路，就是擴(kuò)大營業(yè)收入的規(guī)模，也就是說薄利必須多銷。才可能保障就業(yè)和福利。一旦營業(yè)收入的增速降低，那么其結(jié)果，已經(jīng)不是凈利潤增長慢，而是凈利潤要降低，甚至虧損了。以2007年上市公司的表現(xiàn)為例，該年度營業(yè)收入增幅低于8%的上市公司中，凈利潤增長的公司有82家，凈利潤下降的公司有78家，虧損公司達(dá)

5、到35家。GDP的量：各國人均GDPGDP的質(zhì)：中美對比創(chuàng)造GDP的方式民間投資還是國家投資？一流二流三流的企業(yè)？產(chǎn)業(yè)鏈的哪個位置？規(guī)模與效益？2009全球前十大創(chuàng)新企業(yè)：比亞迪排第八綠色GDP與國民幸福指數(shù)股票市值占GDP比值國家投資與GDP中國股市很大程度上是政策市，收益行業(yè)國家投資4萬億投資大約可以提升GDP1到2個百分點宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通貨膨脹（Inflation，CPI）分為需求拉動型、成本推進(jìn)型和結(jié)構(gòu)變化型三種會產(chǎn)生財富和收入再分配效應(yīng)、扭曲相對價格政府歷來將其視為經(jīng)濟(jì)的頭號大敵，不會長期容忍高的通貨膨脹率。

6、失業(yè)率（UnemploymentRate）是勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的比重，但并不包括有勞動能力卻不尋找工作的自愿失業(yè)情況。失業(yè)率過高會引發(fā)一系列社會問題我國目前統(tǒng)計的失業(yè)率是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通貨膨脹率與失業(yè)率1979-2003年我國的失業(yè)率和消費物價水平宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析——價格水平宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析——價格水平從通脹與股市的對應(yīng)關(guān)系來看，溫和通脹刺激股市出現(xiàn)上漲，但隨著溫和通脹開始向惡性通脹轉(zhuǎn)變時，市場開始下跌；隨著調(diào)控措施的實施，通脹狀況開始改善，市場預(yù)期到通脹得到控制而開始上漲；但調(diào)控措施的滯后性很可能

7、導(dǎo)致矯枉過正，通縮開始出現(xiàn)，市場進(jìn)入盤整期；從通縮到進(jìn)入溫和通脹之前，CPI數(shù)據(jù)起起落落，股市也漲漲跌跌。分析當(dāng)前價格水平國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI同比上漲2.8％，為18個月來的最快漲幅。而目前中國一年期銀行存款利率為2.25％，這意味著中國儲戶面臨的實際利率已經(jīng)為負(fù)值，居民到銀行存款“被縮水”。4月份CPI漲幅沒有超過3％，按照經(jīng)驗CPI數(shù)據(jù)上漲3％來作為通脹明顯的劃分，目前還算處在溫和區(qū)間，加息預(yù)期增大。美國經(jīng)驗對比：美國二戰(zhàn)后歷次通貨膨脹表明，溫和通貨膨脹時期，股市都有較好的表現(xiàn)，而惡性通貨膨脹則意味著股市的大

8、幅下跌。（1）1966年2月-1969年2月，美國通脹率在2-5%區(qū)間波動，處于溫和通脹時期，CPI3年累計上漲11.6%，股市累計上漲13.9%。（2）1973年3月-1974年11月，美國通脹率最高達(dá)到12.19%，處于惡性通脹時