一、眾祿獨(dú)家大策劃 - 基金買賣網(wǎng)

《一、眾祿獨(dú)家大策劃 - 基金買賣網(wǎng)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、1一、眾祿獨(dú)家大策劃基金十歲背后故事知多少？今年9月11日，開(kāi)放式基金就年滿十周歲。經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，作為公募基金主體的開(kāi)放式基金已經(jīng)飛入尋常百姓家。基金，耳熟能詳?shù)脑~語(yǔ)，但背后故事知多少？十年間，基金規(guī)模從百億增長(zhǎng)到目前約2.4萬(wàn)億，年復(fù)合增長(zhǎng)率約70%。你也許不知道的是，2.4萬(wàn)億，只是全球共同基金規(guī)模的1.5%，美國(guó)共同基金的3.5%，從這個(gè)意義上講，中國(guó)基金的成長(zhǎng)空間巨大，還是一個(gè)“少年”?；鹫Q生之初，曾被寄予厚望，監(jiān)管層希望其扮演價(jià)值投資者的角色，從而穩(wěn)定證券市場(chǎng)運(yùn)行。你也許不知道的是，一直以來(lái)基金平均持股時(shí)間不超過(guò)半年；基金在

2、2007年之前還嘗試高拋低吸，但2007年以后就基本隨波逐流了；2004年之前，基金重倉(cāng)股的波動(dòng)率基本小于滬深300指數(shù)波動(dòng)率，然而在2004年之后，特別是近三年，基金重倉(cāng)股的波動(dòng)率持續(xù)高于滬深300指數(shù)波動(dòng)率……十年來(lái)基金的發(fā)展離不開(kāi)產(chǎn)品創(chuàng)新，去年以來(lái)基金創(chuàng)新更是花樣繁多。你也許不知道的是，基金產(chǎn)品創(chuàng)新其實(shí)離不開(kāi)投資對(duì)象、交易方式、制度設(shè)計(jì)這三類，在中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)被深度挖掘的背景下，也許將來(lái)重要的產(chǎn)品創(chuàng)新基本上是QDII……今年年初，媒體對(duì)基金公司的管理費(fèi)口誅筆伐，因?yàn)椤?010年基民僅賺50億，基金公司大撈300億（管理費(fèi)）”。那么

3、，如果放在10年的維度，基金公司到底一共獲得了多少管理費(fèi)？答案是1252億元，但我們也要看到，最近四年，基金累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4170億元，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1252億元。以上是絕對(duì)收益，從相對(duì)收益來(lái)看，基金投資十年，戰(zhàn)勝市場(chǎng)七載……目前基金公司已達(dá)到64家，管理著約800只基金、2.4萬(wàn)億元的資產(chǎn)。其中，上海地區(qū)基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模比重為31.68%，深圳為29.46%，北京為27.54%，合計(jì)88.68%，可以說(shuō)中國(guó)基金的版圖是三城鼎立。也許你不知道的是，在2003年，深圳的占比是46.58%……“基金經(jīng)理‘私’奔，基金給銀行打工”，這是行

4、業(yè)的難題和尷尬，你也許不知道的是，上半年基金經(jīng)理離職風(fēng)有蔓延到基金公司總經(jīng)理層面的趨勢(shì)……2對(duì)比前幾年，目前的基金業(yè)陷入了低谷。遠(yuǎn)眺未來(lái)，基金行業(yè)的春天在哪里？是新一輪牛市，還是行業(yè)的自我變革？夜夜除非，好夢(mèng)留人睡。公募拿什么留住頂尖基金經(jīng)理？是股權(quán)激勵(lì)，適當(dāng)寬松的考核機(jī)制，還是相對(duì)人性化的監(jiān)管……基金10周年電子版網(wǎng)址：http://news.jjmmw.com/news/fund10/3二、宏觀經(jīng)濟(jì)1、內(nèi)憂篇基本面的好壞決定著股指的運(yùn)行方向，而起決定性作用的還是國(guó)內(nèi)的基本面狀況。自進(jìn)入2011年后，我們總是繞不開(kāi)高通脹這個(gè)問(wèn)題，8月9

5、日公布的7月份CPI數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.5%，創(chuàng)出37個(gè)月新高。雖然CPI不斷上漲，但是其漲幅逐步趨穩(wěn)，隨著緊縮性貨幣政策的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，CPI繼續(xù)大幅沖高的基礎(chǔ)并不牢固。尤其是中央政治局仍將下半年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)放在控通脹上面而非像以往放在保增長(zhǎng)上面，說(shuō)明高通脹問(wèn)題已經(jīng)成為了困擾社會(huì)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的主要障礙，管理層不得不將其作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。從反映工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣變化的總量指標(biāo)——工業(yè)增加值和PMI變化看，經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)并未發(fā)生根本改變。經(jīng)歷4個(gè)月的下滑后，8月PMI指數(shù)反彈，當(dāng)月PMI指數(shù)為50.9%，較上月環(huán)比上

6、漲0.2%，生產(chǎn)指數(shù)52.1%，較上月環(huán)比上漲0.2%。從PMI指標(biāo)變化看，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。但我們認(rèn)為目前的反彈存在季節(jié)效應(yīng)，8月-9月PMI指數(shù)都存在季度性回升的特征，主要是受到中秋、國(guó)慶假期需求的拉動(dòng)影響。整體上看，8月份PMI數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期基本上一致，數(shù)據(jù)在方向性的轉(zhuǎn)變比數(shù)據(jù)本身更顯得重要，起碼讓人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景不必那么悲觀。2、外患篇雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)仍處于一個(gè)相對(duì)封閉的狀態(tài)中，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步深入和中國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，外圍市場(chǎng)的變化也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的影響。對(duì)于8月的外圍市場(chǎng)環(huán)境，我們可以以“

7、多事之秋”來(lái)形容。在歐債危機(jī)逐步蔓延的悲觀氛圍下，外圍市場(chǎng)本已出現(xiàn)動(dòng)蕩，但隨著國(guó)際三大評(píng)級(jí)公司之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾在8月5日宣布下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由"AAA"調(diào)降到"AA+"，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面之后，導(dǎo)致恐慌情緒蔓延，令全球市場(chǎng)一片狂瀉，讓眾多市場(chǎng)人士有了回到金融危機(jī)時(shí)代的感覺(jué)。這是美國(guó)歷史上首次失去AAA信用評(píng)級(jí)，且這次主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)是在美國(guó)債務(wù)上限上調(diào)問(wèn)題達(dá)成一致之后，投資者普遍擔(dān)憂美國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的惡化會(huì)導(dǎo)致新一輪金融危機(jī)的出現(xiàn)，其對(duì)市場(chǎng)的沖擊不可估量。4三、眾祿策略（1）核心觀點(diǎn)從最近的三個(gè)月來(lái)看，股指在6月份經(jīng)歷短暫的反彈之后，

8、在7、8月份重回跌勢(shì)，并在8月份創(chuàng)出近一年來(lái)的新低，直逼去年最低點(diǎn)——2319點(diǎn)。8月份市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，主要是受到內(nèi)憂外患的夾擊所致，7月份CPI創(chuàng)出年內(nèi)新高、歐債危機(jī)升級(jí)和標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用