飼料需求助推消費(fèi),豆粕價格謀求上漲

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1、飼料需求助推消費(fèi)，豆粕價格謀求上漲一、需求：飼料需求增長　　1、飼料需求?　　豆粕的主要需求來自于飼料，因此養(yǎng)殖業(yè)的景氣程度直接影響著豆粕的需求?！　∈紫葟呢i飼料的需求分析，如圖1，根據(jù)近年來生豬存欄量的變化來看，每年的六、七月份都是生豬補(bǔ)欄的重要時間，而補(bǔ)欄量的高低決定了之后飼料需求量的大小。從圖中可以看到目前生豬存欄量并不是很高，而決定補(bǔ)欄量高低的重要因素就是豬肉的價格。?　　從圖2中可以看出，豬肉價格自2008年初的高點(diǎn)之后一直處于回落趨勢，但是從2010年二季度開始，豬肉價格開始重拾升勢，經(jīng)過近一年的上漲，目前全國豬肉平均價格為25.53元/千克，一度逼近2008年26

2、.2元/千克的最高價位，豬肉價格的上漲無疑會增加養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖熱情，進(jìn)而增加生豬補(bǔ)欄量，最終促進(jìn)飼料的消費(fèi)需求。?　　作為主要的飼料來源，豆粕價格受飼料需求的影響較大，而由于政策面對農(nóng)產(chǎn)品及是食品價格的限制，豬肉價格的平穩(wěn)使豆粕的消費(fèi)需求持續(xù)低迷，供給方面由于油脂類需求處于淡季，加之限價政策的影響，壓榨廠產(chǎn)能過剩較大，造成豆粕的供給較為充足，供需基本處于平衡狀態(tài)，豆粕價格震蕩運(yùn)行。而隨著進(jìn)入第二季度，無論是豬肉價格的上漲還是天氣對美國大豆產(chǎn)量的影響，亦或國內(nèi)食用油限價措施的結(jié)束，都有望打破豆粕供需平衡的局面，從而使豆粕價格走勢發(fā)生變化。?　　其次從蛋禽價格走勢來看，如圖3肉雞價格

3、目前處于近年來的高位，自2008年中旬開始經(jīng)過兩年的下跌在2010年中旬開始上漲，現(xiàn)在更是在17元/公斤左右的高價附近運(yùn)行，雞蛋價格（圖4）自2010年中旬上漲開始迄今漲幅超過20%目前高企的肉禽及雞蛋價格都有利于家禽的養(yǎng)殖，進(jìn)而刺激飼料的需求?！　?、飼料消費(fèi)結(jié)構(gòu)　　從目前我國的飼料原料來看，豆粕、玉米、小麥?zhǔn)侵饕娘暳蟻碓?，此外菜粕、棉粕等也都可以作為豆粕的替代品使用。從圖5中可以看到玉米占飼料來源的比例最大，其次是豆粕，而菜粕、棉粕所占比重較小，因此豆粕的替代品主要還是玉米。?　　在具體飼料種類的選擇上，價格則成為決定因素，就玉米與豆粕的價格看，受全球油價上漲的影響，以玉

4、米為原料的生物乙醇概念得到熱炒，玉米價格也一路上揚(yáng)，目前處于高位振蕩，而豆粕價格則由于全球大豆的增產(chǎn)而處于低位運(yùn)行，從二者的期貨價格來看，玉米價格保持了較好的增長態(tài)勢，而豆粕價格則較弱，因此從價格的角度考慮豆粕的消費(fèi)需求有望強(qiáng)于玉米?！　《⒐┙o　　表一USDA6月全球大豆供需平衡表?　　從美國農(nóng)業(yè)部最新公布的6月大豆供需平衡表看，2011/12全球大豆預(yù)估供需已經(jīng)由之前的緊平衡轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，供需缺口約為40萬噸，但是庫存仍然處于高位，因此短期內(nèi)大豆價格上漲的壓力還是較大的。從中期趨勢看，七八月份正是消耗大豆庫存的時間，也是炒作美國天氣對農(nóng)產(chǎn)品影響的時間，隨著大豆庫存的消耗，大

5、豆的供需矛盾有望進(jìn)一步加大，而今年頻現(xiàn)的極端天氣對大豆及玉米價格的影響都是未來投機(jī)炒作的主要題材。大豆的供給也影響著豆粕的產(chǎn)量，進(jìn)而作用于豆粕價格?！　膰鴥?nèi)油脂加工企業(yè)的開工率來看，目前油脂類價格走勢較為平穩(wěn)，豆油現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)，隨著食用油限價政策的結(jié)束以及油脂消費(fèi)旺季的到來，壓榨廠的開工率將有所增加，屆時豆粕的產(chǎn)量也會隨之增加。　　在了解了豆粕的消費(fèi)與供給之后，接下來分析美國農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)估的6月全球豆粕供需平衡?！　钠胶獗碇锌梢钥闯瞿壳叭蚨蛊晒┬杼幱诨酒胶獾臓顟B(tài)，供給過剩在200萬噸左右，較上月預(yù)估變化不大，而2010/11年度的預(yù)測值供給過剩在400萬噸左

6、右。從中可以看出豆粕的供給完全能夠滿足需求，因此短期內(nèi)并不具備上漲的動力，甚至略微偏空。?　　從基金的持倉看，目前非商業(yè)持倉的多頭還是占據(jù)強(qiáng)勢，而且多頭持倉有增加的趨勢，空頭持倉則有下降的趨勢，這表明投資資金對于豆粕后市的走勢是看好的。?　　2011年6月14日，統(tǒng)計局公布了5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI同比上漲5.5%，創(chuàng)34個月以來的新高，這表明我國的物價水平仍然維持了較高的增速，通脹壓力依舊較大，為了緩解通脹壓力的影響人民銀行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在收緊資金規(guī)模，以此來抑制投機(jī)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。但是從之前調(diào)整存準(zhǔn)的效果來看，其效果并不明顯，而六月開始湖北一帶的干旱及之后的

7、洪澇天氣對于一些農(nóng)作物及交通運(yùn)輸?shù)鹊挠绊?，都使市場預(yù)期六月CPI將有較大幅度的上漲，所以盡管目前對于加息表現(xiàn)的比較謹(jǐn)慎，但一旦6月CPI數(shù)據(jù)處于較高的水準(zhǔn)，央行將不得不使用加息的手段來進(jìn)行調(diào)控。此外，面對通貨膨脹的問題，國家也會采取一系列的調(diào)控措施來介入價格的上漲，進(jìn)而影響豆粕價格的走勢?！　【C上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)方面持續(xù)的通貨膨脹以及惡劣的天氣都給農(nóng)產(chǎn)品的價格帶來了一定的變數(shù)，但是決定豆粕價格最終走勢的因素依然是其自身的供需，隨著豬肉、蛋禽價格的上漲，生豬及家禽的補(bǔ)欄顯然會更加積極，這對豆粕價