企業(yè)分析報告—寶鋼企業(yè)投資價值分析報告

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1、企業(yè)分析報告——寶鋼企業(yè)投資價值分析報告寶鋼作為我國龍頭企業(yè)之一，也是我們小組投資的對象之一，其運作機制、技術(shù)創(chuàng)新以及其他各方面優(yōu)勢都是我們選擇它來投資的原因，概括起來，一共有優(yōu)越的地理位置、先進的技術(shù)、可觀成本和超前的戰(zhàn)略管理意識，下面我們就圍繞這些優(yōu)勢來分析寶鋼企業(yè)的投資價值。1、地緣優(yōu)勢：與國際及國內(nèi)鋼鐵企業(yè)相比，寶鋼地處中國經(jīng)濟最發(fā)達和最活躍的長江三角洲，輻射華東、華北和華南等中國重耍經(jīng)濟區(qū)，在中國這個全球最貝潛力的市場上占據(jù)了天時地利之便。與國內(nèi)鋼鐵企業(yè)相比,寶鋼位于長江入?？冢坏梢源蠓葴p少進口原材料的運輸費用，也冇利于產(chǎn)成品的低成本運輸；與國際鋼鐵企業(yè)相比

2、，與用戶Z間相對較近的距離使得本公司擁有服務及時周到、庫存低、交貨時間短等長期競爭優(yōu)勢。鋼鐵產(chǎn)品屬于大宗性生產(chǎn)資料產(chǎn)品，物流成本高交貨周期長，很難想象同質(zhì)化的產(chǎn)品比如熱軋板卷或冷軋板卷從武漢或攀枝花運到上海后能對寶鋼形成強大的競爭壓力，所以鋼鐵類產(chǎn)品的銷售貝有很強的區(qū)域性，比如武鋼的主要銷售市場在華中，鞍鋼的主要銷售市場在東北，攀鋼的主要銷售市場在西南，而寶鋼的主要銷售市場集中在華東、華北和華南一一而這正是中國乃至世界上容量最大、增長潛力也最大的市場。得天獨厚的地緣優(yōu)勢讓寶鋼對潛在競爭對手形成了一定的壁壘。2、先進的裝備和技術(shù)、高端鋼鐵產(chǎn)品、超值服務（1）先進的裝備和技術(shù)：

3、從1979年建廠以來，寶鋼就肩負重大的國家戰(zhàn)略：帶領中國鋼鐵業(yè)縮小與國外在產(chǎn)品品種與質(zhì)量上的差距，彌補國內(nèi)缺少的高端鋼鐵產(chǎn)品，公司一期、二期和三期的生產(chǎn)線建設使用了當吋世界上最先進的設備和技術(shù)。為緊跟世界鋼鐵工業(yè)技術(shù)進步的步伐，本公司持續(xù)投資對有關(guān)設備進行口主更新和改造，自2000年上市以來，更新改造投資共約208.7億元人民幣。目前公司的技術(shù)裝備是建立在當代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計算機和信息通訊等先進技術(shù)基礎上,具有大型化、連續(xù)化、口動化特點,總體裝備技術(shù)達到世界一流。(2)咼端鋼鐵產(chǎn)品：由于主要定位于咼端鋼鐵產(chǎn)品，寶鋼的產(chǎn)品兒乎都有很咼的附加值，很多替

4、代進口的產(chǎn)品都是國內(nèi)最早開發(fā)并迅速規(guī)?；?，由于高端市場進入壁壘高，要求投入大，國內(nèi)競爭對手難以在短期內(nèi)輕易進入，可以預期在未來寶鋼將繼續(xù)是我國汽車用鋼、石油管、造船板、不銹鋼、電工鋼、特種鋼、高效建筑用鋼最主要的供應商。這些產(chǎn)品目前國內(nèi)供不應求。隨著屮國鋼鐵需求結(jié)構(gòu)的變化，上述產(chǎn)品的需求將以較快速度增長。與國內(nèi)鋼鐵企業(yè)相比，公司在上述高端產(chǎn)品的制造和銷售屮始終處于行業(yè)內(nèi)主導地位。(3)超值服務：隨著競爭對手的跟進，寶鋼在裝備及技術(shù)上的優(yōu)勢有被逐漸弱化的趨勢，公司秉承以用戶為中心的經(jīng)營理念，不斷縮短交貨周期，捉高市場響應速度,全面深化與用戶的戰(zhàn)略合作，致力于為用戶提供超值的

5、服務,努力打造全球鋼鐵業(yè)最優(yōu)價值鏈。2003年中，公司敏捷制造管理系統(tǒng)上線運行，戰(zhàn)略用戶實現(xiàn)按周交貨；實行戰(zhàn)略用戶24小時內(nèi)服務到現(xiàn)場；開通網(wǎng)上“客戶通道”，開發(fā)建設基于完整業(yè)務鏈信息協(xié)同運作的網(wǎng)上協(xié)同商務系統(tǒng)；海外用戶網(wǎng)上訂貨系統(tǒng)全面投入運用。在產(chǎn)品同質(zhì)的情況下真正的競爭將體現(xiàn)在服務上，在這方面寶鋼意識超前、起步早、力度大，“優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品+優(yōu)質(zhì)的服務”給寶鋼帶來了大批忠誠的客戶，公司一直在努力擴大直供用戶和戰(zhàn)略用戶的比例目前直供用戶已達到300多家，主要集屮在汽車、家電、石油管線、集裝箱、金屬制品、包裝等行業(yè)，目前寶鋼70%以上的產(chǎn)品銷售給直供用戶和戰(zhàn)略用戶，并讓這些客戶在

6、選擇新供應商時將承擔很高的替換成本。3、成本優(yōu)勢：成本是鋼鐵行業(yè)競爭的重耍因素，更是利潤與價值的重?；A，寶鋼的成本優(yōu)勢體現(xiàn)在很多方面(1)鋼鐵業(yè)具有高度資本和勞力密集的特點，寶鋼以其名列世界前列的龐大生產(chǎn)規(guī)模能有效攤低單位生產(chǎn)成本，很顯然龐大的規(guī)模必然會加強寶鋼與上下游金業(yè)討價述價的能力，同時對產(chǎn)品的價格具有一定的主導能力；(2)得天獨厚的地緣優(yōu)勢讓寶鋼具有低成本物流的優(yōu)勢；(3)公司具冇國際領先水平的勞動生產(chǎn)率：根據(jù)2004年的數(shù)據(jù)寶鋼的員工總數(shù)(15391)比武鋼(18396)與新鋼銳(19969)都少，但實現(xiàn)的主營收入是武鋼的2.43倍、新鋼乍凡的3.86倍，實現(xiàn)的

7、利潤是武鋼的2.93倍、新鋼乍凡的11.58倍。（不過寶鋼在勞動生產(chǎn)率方面的優(yōu)勢在相當程度上被其高昂的人力成本抵消了，“據(jù)說”寶鋼的薪酬標準是上海平均水平的3倍，普通員工工作幾年就能買車買房，過高的薪酬標準是對股東變相的掠奪，希望寶鋼能公平的平衡股東與員工的利益關(guān)系，至少應充分披露相關(guān)的信息）。（4）通過技術(shù)改造、設備升級換代及高效的管理寶鋼擁有低損耗的成熟工藝從而冇效的降低生產(chǎn)成本，目前寶鋼的噸鋼綜合能耗675kg標準煤、噸鋼綜合水耗4.08立方米不僅與國內(nèi)同行相比遙遙領先，而且與世界鋼鐵巨頭相比也處于領先水平。