跨國并購與反并購策略分析

《跨國并購與反并購策略分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、跨國并購與反并購策略綜述學(xué)院：通信學(xué)院專業(yè)：廣播電視工程學(xué)號(hào)：2009210802姓名：劉斌摘要：從1995年以來，全球跨國并購浪潮風(fēng)起云涌，到2000年進(jìn)入高潮，近兒年則回歸步入調(diào)整期?？鐕①忣~從1990年的1866億美元增加到2000年1.1萬億美元，跨國并購額占全球直接投資的比重從1995年的57%上升到2000年的85%.近三年來年跨國并購總額比2000年有所卜降，但跨國并購在國際直接投資屮的主休地位并未動(dòng)搖。本文首先介紹了跨國并購與反并購的概念，接著講訴了跨國并購的歷史與發(fā)展，分析其優(yōu)勢、類型以及其存在的風(fēng)險(xiǎn)，而后注重分析了兒種常見的跨國并購與反并購的策略。關(guān)鍵詞：跨

2、國并購反并購策略并購風(fēng)險(xiǎn)與因素跨國并購與反并購的概念跨國公司的國際并購涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的企業(yè)，兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的市場和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度，其中“一國跨國性企業(yè)”是并購發(fā)出企業(yè)或并購企業(yè)，“另一國企業(yè)”是他國被并購金業(yè)，也稱目標(biāo)金業(yè)。這里所說的渠道，包括并購的跨國性企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)投資，或通過目標(biāo)國所在地的子公司進(jìn)行并購兩種形式，這里所指的支付手段，包括支付現(xiàn)金、從金融機(jī)構(gòu)貸款、以股換股和發(fā)行債券等形式。而跨國公司的國內(nèi)并購是指某一跨國性企業(yè)在英國內(nèi)以某種形式并購木國企業(yè)。反并購是對于不友好并購堅(jiān)決反擊，它少并購是一個(gè)博弈的過程。跨國并購的歷史與發(fā)展1.以橫向并

3、購為特征的第一次并購浪潮19世紀(jì)下半葉，科學(xué)技術(shù)取得巨人進(jìn)步，人人促進(jìn)了社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，為以鐵路,冶金，石化，機(jī)械等為代表的行業(yè)大規(guī)模并購創(chuàng)造了條件，各個(gè)行業(yè)中的許多企業(yè)通過資本集中組成了規(guī)模巨大的壟斷公司。在1899年美國并購高峰時(shí)期，公司并購達(dá)到1208起,是1896年的46倍，并購的資產(chǎn)額達(dá)到22.6億美元。1895年到1904年的并購高潮中，美國有75%的公司因并購而消失。在工業(yè)革命發(fā)源地英國，并購活動(dòng)也人幅增長，在1880-1981年間，有665家中小型企業(yè)通過兼并組成了74家人型企業(yè)，壟斷著主要的工業(yè)部門。后起的資木主義國家德國的工業(yè)革命完成比較晩，但企業(yè)并購重組的

4、發(fā)展也很快，1875年,徳國出現(xiàn)第一個(gè)卡特爾，通過大規(guī)模的并購活動(dòng)，1911年就增加到550-600各，空著了徳國國民經(jīng)濟(jì)的主要部門。在這股并購浪潮中，大企業(yè)在各行各業(yè)的市場份額迅速提高，形成了比較大規(guī)模的壟斷。2.以縱向并購為特征的第二次并購浪潮20世紀(jì)20年代(1925-1930)發(fā)生的第二次并購浪潮那些在第一次并購浪潮中形成的大型企業(yè)繼續(xù)進(jìn)行并購，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，擴(kuò)展對市場的壟斷地位，這一吋期的并購的典型特征是縱向并購為主，即把一個(gè)部門的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)統(tǒng)一在一個(gè)企業(yè)聯(lián)合體內(nèi)，形成縱向托拉斯組織，行業(yè)結(jié)構(gòu)從咯昂斷轉(zhuǎn)向寡頭壟斷。第二次并購浪潮屮有85%的企業(yè)并購屬于縱向并購。

5、通過這些并購。通過這些并購，主要工業(yè)國家普遍形成了主要經(jīng)濟(jì)部門的市場被一家或幾家企業(yè)壟斷的局面。3.以混合并購為特征的笫三次并購浪潮20世紀(jì)50年代屮期，各主要工業(yè)國出現(xiàn)了第三次并購浪潮。戰(zhàn)后，各國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過40年代示起和50年代的逐步恢復(fù)，在60年代迎來了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期，主要發(fā)達(dá)國家都進(jìn)行了大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資。隨著第三次科技革命的興起，一系列新的科技成就得到廣泛應(yīng)用，社會(huì)生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)迅猛發(fā)展。在這一時(shí)期，以混合并購為特征的第三次并購浪潮來臨，其規(guī)模，速度均超過了前兩次并購浪潮。4.金融杠桿并購為特征的笫四次并購浪潮20世紀(jì)80年代興起的第四次并購浪潮的顯著特點(diǎn)是以融資并購為主

6、，規(guī)模巨大，數(shù)量繁多。1980-1988年間企業(yè)并購總數(shù)達(dá)到20000起，1985年達(dá)到頂峰。多元化的相關(guān)產(chǎn)品間的“戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)”并購取代了“混合并購”，不再像第三次并購浪潮那樣進(jìn)行單純的無相關(guān)產(chǎn)品的并購。此次并購的特征是：企業(yè)并購以融資并購為主，交易規(guī)?？涨?；并購企業(yè)范圍擴(kuò)展到國外企業(yè)；岀現(xiàn)了小企業(yè)并購大金業(yè)的現(xiàn)象；金融界為并購提供了方便。5.第五次全球跨國并購浪潮進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化，一體化發(fā)展日益深入。在此背最下，跨國并購作為對外直接投資（FD1）的方式之一逐漸替代跨國創(chuàng)建而成為跨國直接投資的主導(dǎo)方式。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，1987年全球跨國并購僅有745億美元，199

7、0年就達(dá)到1510億美元，1995年，美國企業(yè)并購價(jià)值達(dá)到4500億美元，1996年上半年這一數(shù)字就達(dá)到2798億美元。2000年全球跨國并購額達(dá)到11438億美元。但是從2001年開始，市于受歐美等國經(jīng)濟(jì)増長速度的停滯和下降以及“9.11”事件的影響，全球跨國并購浪潮岀現(xiàn)了減緩的跡象，但從屮長期的發(fā)展趨勢來看，跨國并購還將得到繼續(xù)發(fā)展?？鐕①彽膬?yōu)勢1.迅速進(jìn)入他國市場并擴(kuò)人具市場份額一國企業(yè)進(jìn)入他國市場，通常采用兩種方式：第一種是肓接向他國出口產(chǎn)品。由于跨國運(yùn)輸?shù)母甙哼\(yùn)費(fèi)和他