可轉(zhuǎn)債月報：轉(zhuǎn)債布局中期

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1、目錄1.11月轉(zhuǎn)債縮量上漲41.111月轉(zhuǎn)債縮量上漲41.2行業(yè)漲多跌少41.3轉(zhuǎn)股溢價率上升51.4條款追蹤61.5新券概覽：11月發(fā)行加速62.12月權(quán)益前瞻：中期向好62.1宏觀經(jīng)濟：政策有望發(fā)力62.2流動性與債市：流動性合理充裕，債市維持震蕩72.3股市：中期向好73.12月轉(zhuǎn)債策略：轉(zhuǎn)債布局中期8附表1:轉(zhuǎn)債條款跟蹤9附表2:待發(fā)轉(zhuǎn)債列表10附表3:轉(zhuǎn)債價格和溢價率信息11圖目錄圖1中證轉(zhuǎn)債指數(shù)和滬深300指數(shù)4圖2轉(zhuǎn)債市場成交量（億元）4圖3轉(zhuǎn)債11月漲跌幅前20位（%）4圖4轉(zhuǎn)債11月漲跌幅后20位（%）4圖5轉(zhuǎn)股溢價率和純債YTM（%）6圖6不同價格個券的轉(zhuǎn)股溢價

2、率（%）6圖7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的同比增速（%）7圖8PMI走勢（%）7圖9DR001和DR007（%）7圖10國債到期收益率走勢（%）7圖11申萬行業(yè)指數(shù)11月漲跌幅（%）8圖12滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)8圖13滬深股票成交量和融資融券余額（億元）8表目錄表1轉(zhuǎn)債分類指數(shù)的漲跌幅情況5表2轉(zhuǎn)債市場溢價率和YTM情況（%）5表3轉(zhuǎn)債和EB特殊條款概覽（2019年11月29日）9表4待發(fā)轉(zhuǎn)債列表（截至2019年11月29日）10表5轉(zhuǎn)債價格和估值情況（截至2019年11月29日）111.11月轉(zhuǎn)債縮量上漲1.111月轉(zhuǎn)債縮量上漲11月轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅上漲0.44%，同期滬深300指數(shù)

3、下跌1.49%，中小板指下跌0.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.38%，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)強于權(quán)益市場。11月有天路轉(zhuǎn)債、通光轉(zhuǎn)債等14只轉(zhuǎn)債上市，天馬、絕味轉(zhuǎn)債觸發(fā)強贖后轉(zhuǎn)股退市。11月轉(zhuǎn)債市場日均成交量為33.06億元，環(huán)比下降7.13%。圖1中證轉(zhuǎn)債指數(shù)和滬深300指數(shù)圖2轉(zhuǎn)債市場成交量（億元）460044004200400038003600340032003000280017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/10350滬深300中證轉(zhuǎn)債指數(shù)(右)34033032031030029028027016014012010080604

4、0200轉(zhuǎn)債市場(含EB)成交額（億元）轉(zhuǎn)債市場成交額5日MA（億元）17/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/10資料來源：WIND，資料來源：WIND，個券方面，跌多漲少。11月個券90漲2平113跌。其中漲幅前5位分別是晶瑞轉(zhuǎn)債（13.2%）、盛路轉(zhuǎn)債（11.2%）、萬信轉(zhuǎn)2（9.8%）、利歐轉(zhuǎn)債（8.4%）、寒銳轉(zhuǎn)債（6.8%）。跌幅前5位分別是金農(nóng)轉(zhuǎn)債（-10.0%）、參林轉(zhuǎn)債（-7.8%）、泰晶轉(zhuǎn)債（-7.6%）、聯(lián)泰轉(zhuǎn)債（-7.4%）、金力轉(zhuǎn)債（-6.5%）。正股方面，跌多漲少。11月正股64漲3平138跌。其

5、中漲幅前5位分別是新泉股份（28.4%）、贛鋒鋰業(yè)（27.2%）、晶瑞股份（24.3%）、萬達信息（18.2%）、寒銳鈷業(yè)（17.0%）。跌幅前5位分別是鈞達股份（-22.6%）、金新農(nóng)（-19.6%）、泰晶科技（-17.9%）、橫河模具（-14.6%）、大業(yè)股份（-14.2%）。圖3轉(zhuǎn)債11月漲跌幅前20位（%）轉(zhuǎn)債漲跌幅(%)14.012.010.08.06.04.02.00.0晶盛萬利寒新百太山顧游亨長久19贛金雨太東瑞路信歐銳泉合極鷹家族通信立藍鋒禾虹陽音轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)2轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)2星轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)圖4轉(zhuǎn)債11月漲跌幅后20位（%）岱中一特三千廣維洲洪亞華藍天中金聯(lián)泰參金

6、勒環(huán)心一力禾電格明濤藥夏曉康裝力泰晶林農(nóng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債債債債債債債債債債債債債債債債債債債轉(zhuǎn)債漲跌幅(%)0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-10.0債債債債債債債債債債債債EB債債債債債-12.0資料來源：WIND，資料來源：WIND，1.2行業(yè)漲多跌少11月轉(zhuǎn)債全樣本指數(shù)（包含公募EB）上漲0.47%，漲幅高于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（0.44%）。從風格來看，大盤高價券表現(xiàn)較好。11月低、中、高價券分別變動-0.22%、0.53%和0.64%；債性、混合性、股性券分別變動0.2%、0.46%、0.81%；小盤、中盤、大盤券分別變動-0.56%、-0.

7、49%和0.64%。整體來看，大盤高價券表現(xiàn)較好，而小盤券、低價券表現(xiàn)較差。從行業(yè)來看，TMT、電力交運、金融等板塊表現(xiàn)較好，而醫(yī)藥和必需消費出現(xiàn)較大幅度的下跌。11月9大行業(yè)6漲3跌。其中TMT上漲0.78%，表現(xiàn)最好；其次是電力交運（+0.65%）、金融（+0.57%）、周期和可選消費（+0.55%）。而11月醫(yī)藥（-1.42%）、必需消費（-1.08%）、環(huán)保建筑（-0.06%）等板塊表現(xiàn)較差。表1轉(zhuǎn)債分類指數(shù)的漲跌幅情況全樣本（包含公募EB）價格100元以下價