業(yè)績(jī)下滑超預(yù)期 2012年水泥上市公司業(yè)績(jī)難如人意-論文.pdf

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1、策劃!本刊編輯部2012年,水泥行業(yè)新增產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng),新型干法水泥產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)28億噸,嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩之下,又遇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,不難預(yù)測(cè)水泥行業(yè)業(yè)績(jī)有所下滑"從滬深兩市已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)期,或者已經(jīng)公布年報(bào)的水泥上市公司來(lái)看,水泥行業(yè)業(yè)績(jī)下滑幅度,似乎有些讓人大跌眼鏡,眾多上市公司凈利潤(rùn)下跌幅度,大大超過(guò)了之前預(yù)期的50%"我們特別整理了滬深兩市的水泥上市公司公布的財(cái)務(wù)信息,并試分析部分經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的動(dòng)向,與讀者分享"SPeeialroPie)專題57-海螺水泥(600585,滬)降56.54%,前9月凈利潤(rùn)仍達(dá)39.35億海螺水泥,為國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,水泥產(chǎn)能遍及全201年度主營(yíng)構(gòu)成分

2、析國(guó),其生產(chǎn)!管理水平引領(lǐng)行業(yè)先進(jìn)水平,公司現(xiàn)有熟料產(chǎn)能15454項(xiàng)目名稱營(yíng)業(yè)收人營(yíng)業(yè)利潤(rùn)毛利率(%)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收(萬(wàn)元)(萬(wàn)元)人比例(%)萬(wàn)噸,合計(jì)水泥產(chǎn)能26349.07萬(wàn)噸"42.5級(jí)水泥2660022石810506835539一5054.672012年,前9個(gè)月,海螺水泥完成主營(yíng)收人322.47億元,同比減32.5級(jí)水泥12714悶457566587.164.5626.13少7.80%;完成凈利潤(rùn)3935億元,同比減少56.54%"熟料88321842314060.4135.5618.15海螺水泥近4年凈利潤(rùn)其他業(yè)務(wù)50695219467.2218.671.04指標(biāo)!時(shí)間20

3、12前9月2011年2010年2009年合計(jì)4865380名819407983539名9100刀O凈利潤(rùn)(億元)3935115月067夕l35.4凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一56,54%87,79%74.11%35鄉(xiāng)5%2012年海螺水泥主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)異常變化,42.5水泥占比略有減資產(chǎn)負(fù)債比率42.77%423%41.01%37.84%少,熟料及32.5水泥占比增加,可以看出固定資產(chǎn)投資及大型項(xiàng)目用水泥有減少趨勢(shì),海螺水泥以成本優(yōu)勢(shì),通過(guò)低等級(jí)32乃水泥及熟料201年度海螺水泥各季度營(yíng)收情況占領(lǐng)民用市場(chǎng),以及供給粉磨站"接近4%的減少量以海螺過(guò)億噸的水泥產(chǎn)量計(jì)算,也是超過(guò)500萬(wàn)噸的數(shù)字,這一微妙的變

4、化,正在表時(shí)間!指標(biāo)主營(yíng)收人占年度比重凈利潤(rùn)占年度比重(萬(wàn)元)(%)(萬(wàn)元)(%)明一種趨勢(shì),重點(diǎn)工程逐步減少"一季度931451.9719.14221607.9719.12同時(shí),水泥銷售毛利潤(rùn)正大幅下滑,從接近40%,下滑至二季度13012744926.75377797乃232.6026.91%,這一下滑幅度表明水泥價(jià)格正大幅走低,我們要注意的三季度1264754,9325.99306115.9226沖1是2012年影響水泥成本的主要因素,煤炭?jī)r(jià)格亦是大幅下滑,可見四季度1367899耳928.11253461.7821.87水泥價(jià)格的下跌幅度遠(yuǎn)超過(guò)毛利率的下跌幅度不過(guò),理性的講,2

5、012年第四季度,全國(guó)水泥價(jià)格并未出現(xiàn)異動(dòng),上漲的地區(qū)26.91%的毛利率在如今整個(gè)制造業(yè)來(lái)看,也算是佼佼者了2012很少,因此,若以201年的前三個(gè)季度營(yíng)業(yè)收人,凈利潤(rùn)占比來(lái)計(jì)年,鋼鐵業(yè)寶鋼股份鋼鐵制造的毛利率為6.19%,鋼鐵銷售的毛利算,海螺水泥全年凈利潤(rùn)在60億元左右,下滑幅度仍在50%左右;率為2.01%;徐工機(jī)械的毛利率為20.85%;中國(guó)鋁業(yè)的毛利率僅為從近4年的情況來(lái)看,海螺水泥凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率第一次出現(xiàn)下降,而且1%"降幅達(dá)50%;海螺水泥作為水泥行業(yè)的龍頭,且是國(guó)內(nèi)成本控制最2012年中期,海螺水泥在各區(qū)域的營(yíng)業(yè)收人比重為:東部地區(qū)好的企業(yè),其凈利潤(rùn)下跌50%,可以肯定

6、全行業(yè)凈利潤(rùn)下滑幅度,38.08%,中部地區(qū)2417%,南部地區(qū)19.21%,西部地區(qū)14.09%,出必定遠(yuǎn)超50%"口3.19%;2011年海螺水泥在各區(qū)域的營(yíng)業(yè)收人比重為:東部地區(qū)2012年上半年,海螺水泥42.5級(jí)水泥占營(yíng)業(yè)收人比重為38.8%,中部地區(qū)31.17%,南部地區(qū)18.15%,西部地區(qū)8.71%,出50.86%,毛利率為26.81%,2011年全年占營(yíng)業(yè)收人比重為54石7%,口2乃4%"毛利率為39.50%;32.5級(jí)水泥占營(yíng)業(yè)收人比重為27.87%,毛利率為海螺水泥業(yè)務(wù)遍布全國(guó),其大本營(yíng)所在地為安徽省,主要穩(wěn)定32.86%,2011年全年占營(yíng)業(yè)收人比重為26.13%

7、,毛利率為4456%;的利潤(rùn)區(qū)在江浙,及東南市場(chǎng),第二大利潤(rùn)區(qū)為中部市場(chǎng)熟料占營(yíng)業(yè)收人比重為2住01,毛利率為19刀5,2011年全年占營(yíng)業(yè)收2012年的主要變化有兩點(diǎn).其一是中部市場(chǎng)遭到了威脅,海人比重為18.巧%,毛利率為35j6%"螺水泥在中部地區(qū)主要市場(chǎng)布局在湖南省,以及沿長(zhǎng)江中游一帶2012年中期主營(yíng)構(gòu)成分析的水泥及熟料銷售,2012年該地區(qū)占比由201年的31.17%下降至24.17%,主要原因是該地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)加大,華新水泥!南方水泥在