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1、近月難深跌，遠(yuǎn)月難大漲2019年7月目錄標(biāo)210/10/16志色28/28/2776/86/99210/10/16基137/137/137一.行情回顧礎(chǔ)色246/206/207181/181/181二.關(guān)鍵因素解析227/82/4三.后市展望221/221/221輔228/210/172助色87/87/87208/218/2341一、鄭糖走勢回顧標(biāo)210/10/16志色28/28/2776/86/99210/10/16基137/137/137礎(chǔ)色246/206/207181/181/181227/82/4221/221/221輔228/210/172助色87/87/87208/
2、218/234數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)中信期貨2二、關(guān)鍵因素解析-原糖標(biāo)210/10/16志色28/28/2776/86/99210/10/16基137/137/137礎(chǔ)色246/206/207181/181/181227/82/4221/221/221輔228/210/172助色87/87/87208/218/234數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)中信期貨3二、關(guān)鍵因素解析-全球標(biāo)210/10/16志2017/18榨季，全球過剩1210萬噸；2018/19榨季，過剩大幅下降；2019/20榨季，供需產(chǎn)生缺口。色28/28/2776/86/99KSM全球食糖供需情況及預(yù)測210/10/161535
3、11.7711.5012.10基137/137/137礎(chǔ)108.789.137.54色246/206/207304.304.645181/181/1812.28250227/82/4-2.33(5)-0.2520221/221/221-6.74-7.62(10)輔228/210/17215助(15)色87/87/87-15.98(20)10208/218/23406/0707/0808/0909/1010/1111/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/19E19/20E數(shù)據(jù)來源：KSM中信期貨4二、關(guān)鍵因素解析-巴西標(biāo)210/10/16志巴西：
4、受糖價下跌影響，18/19榨季食糖產(chǎn)量大降，預(yù)計2019/20年度產(chǎn)量有所回升。2018/19榨季，南巴西食糖產(chǎn)量2650萬噸，同比下色28/28/27降了965萬噸。76/86/99巴西中南部地區(qū)產(chǎn)量預(yù)計巴西中南部食糖產(chǎn)量210/10/162016/172017/182018/192018/192019/20400002017/182018/19基137/137/137（之前預(yù)（最新預(yù)（最新預(yù)估）估）估）礎(chǔ)35000色246/206/207甘蔗壓榨量（百萬噸）607.14596.3156756957030000181/181/181含糖（kg/噸）25000133.03136
5、.6138.6137.85137.5227/82/4食糖產(chǎn)量20000（百萬噸）35.6336.0626.3626.4828.0115000221/221/221乙醇產(chǎn)量（10億升）25.6526.093029.8328.8110000輔228/210/172甘蔗制糖比助（%）46.29%46.46%35.20%35.43%37.50%5000色87/87/87甘蔗制乙醇0比（%）53.71%53.54%64.80%64.57%62.50%208/218/2344-165-166-167-168-169-1610-1611-1612-161-162-163-16數(shù)據(jù)來源：UNI
6、CA中信期貨5二、關(guān)鍵因素解析-印度標(biāo)210/10/16志印度:2017/18榨季產(chǎn)量增幅巨大，預(yù)計2018/19年度，印度食糖產(chǎn)量達(dá)到3230萬噸，產(chǎn)量或創(chuàng)新高。超越巴西，成全球食糖色28/28/27最大生產(chǎn)國，施壓全球食糖市場。76/86/99印度食糖產(chǎn)量預(yù)計210/10/16單位：百萬噸2014/152015/162016/172017/18E2018/19E同比（%）基137/137/137礎(chǔ)北方榜7.26.908.7012.1012.100.1色246/206/207馬哈拉施特拉邦10.78.504.2010.7010.10-5.9181/181/181卡納塔克邦4.
7、84.102.103.704.212.6227/82/4泰米爾納德邦1.21.301.000.600.9054.1其他4.44.304.305.004.90-1.3221/221/221總計28.325.1020.3032.2032.300.4輔228/210/172助色87/87/87208/218/234數(shù)據(jù)來源：KSM中信期貨6二、關(guān)鍵因素解析-泰國標(biāo)210/10/16志泰國：根據(jù)KSM數(shù)據(jù)顯示，2017/18榨季，泰國累計產(chǎn)糖1468萬噸（原糖值1503萬噸），同比增加465萬噸。2
