跨國(guó)并購(gòu)案例分析.doc

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1、跨國(guó)并購(gòu)案例分析——吉利收購(gòu)沃爾沃2010金融朱康山1031410035一、收購(gòu)背景北京吋間2010年3月28口，屮國(guó)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司在瑞典哥德堡與福特汽車簽署最終股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，獲得沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)（包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)）。本次收購(gòu)涉及金額18億美元。二、收購(gòu)原因（一）福特出售沃爾沃原因1、經(jīng)濟(jì)因素（1）受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，全球汽車市場(chǎng)都處于蕭條狀態(tài)。（2）福特債臺(tái)高筑。2007——2008年共虧損150億美元。（3）已經(jīng)到了可能面臨被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的境地，福特則不得不考慮賣掉旗下優(yōu)良資產(chǎn)。（4）沃爾沃經(jīng)營(yíng)不善，并未給福特帶來(lái)較好的收益。2005年沃爾沃轎

2、車公司盈利約3億美元，但此后的三年該公司虧損嚴(yán)重。2008年巨虧15億美元，其銷量相比07年降幅達(dá)20%以上。以下為沃爾沃近四年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：福特汽車2004-2008年企業(yè)財(cái)務(wù)狀況一覽表（單位：億美元）時(shí)間收入盈利虧損2004171635200517691420061601-12620071725-2720081463-1472、管理因素（1）福特具有龐大的組織機(jī)構(gòu)和眾多的分公司，以及嚴(yán)格的等級(jí)制度，只有高層管理人員能夠左右經(jīng)營(yíng)決策，普通員工難以參與。（2）福特公司品牌雜亂，各個(gè)分公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，缺乏通力合作。（-）吉利選擇沃爾沃原因1、市場(chǎng)動(dòng)機(jī)為了在國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)獲得更多機(jī)會(huì)，同時(shí)

3、憑借沃爾沃知名度來(lái)獲得國(guó)際市場(chǎng)。2、技術(shù)動(dòng)機(jī)吉利收購(gòu)沃爾沃能夠解決其在高端產(chǎn)品的發(fā)展屮急需先進(jìn)的技術(shù)來(lái)支撐艾品牌發(fā)展的問(wèn)題。3、品牌動(dòng)機(jī)為了擺脫吉利在消費(fèi)者屮的低端制造的形象，吉利收購(gòu)沃爾沃正是其突破殆牌發(fā)展瓶頸的一個(gè)最有效的方法。三、收購(gòu)過(guò)程2008年1刀，吉利向美國(guó)福特提及收購(gòu)沃爾沃的意向。2008年12月1日，福特宣布考慮出售沃爾沃。2009年1月，底特律車展上，福特高層會(huì)晤吉利汽車管理層。2009年3月，國(guó)家發(fā)改委相繼批準(zhǔn)奇瑞、吉利參與收購(gòu)沃爾沃。2009年3月屮旬，吉利聘?請(qǐng)英國(guó)洛希爾公司競(jìng)購(gòu)沃爾沃。2009年12刀23日，雙方就岀售沃爾沃轎車項(xiàng)H—?事達(dá)成框架協(xié)議。

4、2010年3月28日，吉利與福特簽署最終股權(quán)收購(gòu)協(xié)議。2010年6月-7月，吉利控股收購(gòu)沃爾沃相繼通過(guò)了美國(guó)和歐盟的反壟斷查。2010年7月15R,吉利宣布李書福將擔(dān)任沃爾沃轎車公司董事長(zhǎng)。2010年7刀小下旬，吉利收購(gòu)沃爾沃通過(guò)國(guó)家發(fā)改委的審批。2010年7月26H,吉利收購(gòu)沃爾沃通過(guò)了商務(wù)部的審批。2010年8月2口，吉利和福特在倫敦簽署交割協(xié)議，沃爾沃成吉利合資子公司。四、收購(gòu)利弊（一）收益分析1.獲得先進(jìn)技術(shù)作為國(guó)際化的品牌，沃爾沃的他識(shí)產(chǎn)權(quán)和先進(jìn)技術(shù)是無(wú)庸質(zhì)疑的，它的先進(jìn)技術(shù)和安全性能、節(jié)能環(huán)保特點(diǎn)正是吉利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型最需要的。2.汲取高端人才一直以來(lái)吉利汽車在價(jià)格和

5、外觀上都給人以“草根”的印彖，而要轉(zhuǎn)變這個(gè)形象，一定需要有出色的工業(yè)設(shè)計(jì)人才和詁牌策劃人才。3?學(xué)習(xí)系統(tǒng)的市場(chǎng)營(yíng)銷模式市場(chǎng)定位不同，營(yíng)銷策略肯定是不同的，但吉利能夠近距離地學(xué)習(xí)沃爾沃的營(yíng)銷策略，對(duì)吉利以及屮國(guó)自主品牌的汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是未來(lái)走向世界的前提。4.降低運(yùn)營(yíng)成本如果吉利單憑自己的力量來(lái)進(jìn)入豪華汽車市場(chǎng)，將花費(fèi)大量的吋間和成本。但如果以沃爾沃為跳板，將大大降低吉利的運(yùn)營(yíng)成本。（二）風(fēng)險(xiǎn)分析1、政治與法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)實(shí)行海外并購(gòu)都要在發(fā)改委備案的政策，不允許自相殘殺。沃爾沃認(rèn)識(shí)到要走出困境,眼下最大的機(jī)遇就是借助屮國(guó)市場(chǎng)。由于兩國(guó)政府均給予了充分的保證，政治風(fēng)險(xiǎn)較小。2、

6、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)雖然國(guó)際金融風(fēng)暴對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有一定影響，但是風(fēng)暴并沒(méi)有傷到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的筋骨，只是一定程度上減緩了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，而吉利汽車公司汽車銷量保持迅速增長(zhǎng)，吉利戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷深入，從銷售情況來(lái)看，吉利的發(fā)展形勢(shì)令人鼓舞。2008年吉利汽車國(guó)內(nèi)銷量22萬(wàn)多輛，比去年依然有一定漲幅，吉利的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。3、社會(huì)和文化環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)沃爾沃的80多年的文化具有歷史的悠久的同時(shí)，卻也隱藏了許多這樣那樣的痼疾，正是這些痼疾才使得沃爾沃走到今天的經(jīng)營(yíng)困境，沃爾沃是吋候需要改變了，是改變H前的文化，注入新鮮文化的時(shí)候了。吉利雖然歷史發(fā)展比較短，但是其依靠的屮國(guó)歷史文化卻更悠久，其依靠的市場(chǎng)

7、更龐大，其具有的創(chuàng)新精神和創(chuàng)業(yè)精神仍然虎虎生風(fēng)。吉利收購(gòu)沃爾沃具有一種特殊的意義，因?yàn)樗麄兇砹送耆煌膬煞N文化和發(fā)展階段，恰恰因此，這種收購(gòu)才能更能夠出現(xiàn)打破舊律、創(chuàng)造新型的融合文化。4、技術(shù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)汽車行業(yè)技術(shù)落后，國(guó)產(chǎn)汽車業(yè)主要以成本優(yōu)勢(shì)，打價(jià)格戰(zhàn)，在技術(shù)層面與國(guó)外有很大差距。在自主品牌企業(yè)造高檔車難度大，造屮低價(jià)位車的難度比較小，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)急需引進(jìn)高檔車生產(chǎn)核心技術(shù)。五、總結(jié)1?要積累足夠的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，H前，大多數(shù)屮國(guó)企業(yè)仍普遍處于“走出去”的起步階段，綜合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)還不充分。在生疏