企業(yè)跨國經(jīng)營外匯風險防范論文.doc

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1、企業(yè)跨國經(jīng)營外匯風險防范論文[摘要]近年來,我國石油企業(yè)跨國業(yè)務(wù)空前增長，外匯的使用量和留存額也逐年增加。因而，進一步加強對具有不穩(wěn)定性特征的外匯風險的管理與控制，已經(jīng)成為中國石油跨國經(jīng)營風險管理一個重要內(nèi)容。[關(guān)鍵詞]石油企業(yè)跨國經(jīng)營外匯風險一、石油企業(yè)跨國經(jīng)營外匯風險及表現(xiàn)形式外匯風險是因匯率波動造成的經(jīng)濟行為主體未來經(jīng)營結(jié)果的不確定性，尤其指蒙受損失或喪失所期待利益的可能性，通常還將承受外匯風險的外幣金額稱為“受險部分”。中國石油企業(yè)在其跨國經(jīng)營過程中產(chǎn)生的主要外匯風險表現(xiàn)如下:1.交易風險，也稱為“交易結(jié)算風

2、險”。其產(chǎn)生于本國貨幣與外幣的交換。以外匯買賣為業(yè)務(wù)的外匯銀行負擔的風險主要是外匯風險。2.折算風險或會計風險。其產(chǎn)生于子公司和母公司之間，主要是由于匯率變動，期末進行報表合并時，對不同幣種計價的公司資產(chǎn)、負債、收入、費用和損益按本幣折算后形成賬面利得或損失。3.經(jīng)濟風險。其主要是由于未預(yù)期到的匯率變動而引起的石油企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值發(fā)生變動而造成損失的可能性。前述兩類風險對企業(yè)的影響都是暫時或一次性的，且影響面不大；而經(jīng)濟風險引起的公司預(yù)期現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值的變化，常常影響到公司的方方面面，并且影響將是長期性的。二、

3、石油企業(yè)跨國經(jīng)營外匯風險的防范3學海無涯1.外匯交易風險防范。石油企業(yè)跨國經(jīng)營外匯交易風險的防范與石油企業(yè)結(jié)算的某一具體交易有關(guān)。其風險防范策略很多，總結(jié)起來主要是交易的內(nèi)部防范技術(shù)和外部防范技術(shù)。交易風險內(nèi)部防范技術(shù)是指石油企業(yè)內(nèi)部用于防范和降低外匯風險的方法。如：外匯凈頭寸調(diào)整法、選擇有利的計價貨幣、在合同中訂立貨幣保值條款、通過風險分攤防范交易風險、根據(jù)實際情況靈活掌握資金收付時間等。交易風險內(nèi)部防范技術(shù)是石油企業(yè)首先要考慮的，因為其具有較低的成本;除內(nèi)部管理技術(shù)外，石油企業(yè)還要積極運用交易風險的外部管理技術(shù)。

4、石油企業(yè)可以和銀行合作或進入市場進行外部套期保值，如遠期外匯合同、外匯期權(quán)交易等。開展外匯交易是一種實用、直接而科學的方法，但其成本較高，交易也較復(fù)雜。2.外匯折算風險防范。由于折算損益是一種會計賬面上的損益，一般并不涉及石油企業(yè)真實價值的變動，在相當程度上具有“未實現(xiàn)”的性質(zhì)，除非有關(guān)的會計準則規(guī)定必須將所有外匯損益在當期收益中予以確認，一般來說石油企業(yè)不必僅為了改善會計成果而進行折算暴露的拋補，因為折算損益僅僅是一種紙面上的“薄記收益”，而拋補交易上的費用損失則是實際的現(xiàn)金損失。折算風險控制戰(zhàn)略的核心是：增加硬幣

5、資產(chǎn)、減少軟幣資產(chǎn)，同時減少硬幣債務(wù)、增加軟幣債務(wù)。這樣的戰(zhàn)略可以通過調(diào)整資金流量、風險對沖及資產(chǎn)負債表保值等方面的策略來體現(xiàn)。資金調(diào)整包括改變母公司或子公司預(yù)期現(xiàn)金流量或幣別，以減少子公司當?shù)刎泿耪鬯泔L險。在預(yù)期當?shù)刎泿刨H值時，直接的資金調(diào)整方法有：出口用硬幣計價，進口用當?shù)刎泿庞媰r，投資硬幣證券，用當?shù)刎泿刨J款替代硬幣貸款；間接的方法有：調(diào)整子公司間貨物銷售的轉(zhuǎn)移價格，加速股利、服務(wù)費、使用費等的支付，調(diào)整子公司間賬款的提前與延期支付或收取。在預(yù)期當?shù)刎泿派禃r，資金調(diào)整的程序正好與貶值情況相反。風險對沖是指兩家

6、子公司之間或多家子公司之間相互交易的賬款進行相互抵消結(jié)算。如果結(jié)算涉及的方面較多，一般需要設(shè)立一個中央清算中心，由它把各個子公司的賬戶聯(lián)系在一起，按照彼此抵消后的結(jié)果進行結(jié)清支付。實行資產(chǎn)負債表保值也是一種有效防范折算風險的方法。它要求在資產(chǎn)負債表上，所使用的各種貨幣表示的受險資產(chǎn)與受險負債在數(shù)額上相等，以使其風險頭寸轉(zhuǎn)換為零。3.外匯經(jīng)濟風險防范。對石油企業(yè)跨國經(jīng)營來說，外匯經(jīng)濟風險主要是匯率的變化導(dǎo)致石油企業(yè)風險暴露從而造成損失。所以對其管理，首先應(yīng)該站在石油企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高度上來進行，不應(yīng)該是權(quán)宜之計，需要做長遠

7、規(guī)劃?？蓮纳a(chǎn)調(diào)整和財務(wù)調(diào)整戰(zhàn)略角度做出抉擇。(1)生產(chǎn)調(diào)整戰(zhàn)略①3學海無涯生產(chǎn)要素的重新組合。在本幣升值的情況下，國內(nèi)生產(chǎn)要素價格相對上升，國外生產(chǎn)要素價格相對下降，所以石油企業(yè)應(yīng)設(shè)法利用較便宜的國外生產(chǎn)要素進行生產(chǎn)，其中最常用的方法是在國外投資辦廠，以利用當?shù)氐膭趧恿?、原材料、能源等。②轉(zhuǎn)移生產(chǎn)。如石油企業(yè)在世界不同國家設(shè)有工廠，可以根據(jù)不同國家的匯率變動情況，將生產(chǎn)任務(wù)在不同國家的工廠之間進行轉(zhuǎn)移，增加在貨幣貶值國生產(chǎn)，減少在貨幣升值國生產(chǎn)。③設(shè)廠選址。單純從應(yīng)對經(jīng)濟風險角度看，在本幣升值的情況下，一個有意設(shè)立

8、新廠的石油企業(yè)，可考慮選在貨幣貶值國建廠。④提高勞動生產(chǎn)率。這是降低生產(chǎn)成本、應(yīng)對貨幣升值風險的重要措施。（2)財務(wù)調(diào)整戰(zhàn)略①資產(chǎn)債務(wù)匹配。即石油企業(yè)將融資的來源與未來將要獲得的收益進行搭配，以消除因匯率變動可能造成的損失。如若石油企業(yè)擁有以美元計價表示的大量出口業(yè)務(wù)，那么，石油企業(yè)就應(yīng)當將其部分債務(wù)也以美元計價表示。②業(yè)務(wù)分散化。石油企業(yè)在全