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《國內(nèi)宏觀周報：7月進出口增速緣何回落》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]┃研究報告┃國內(nèi)宏觀周報（8月7日-8月13日）2017-8-13中國經(jīng)濟
2、周報7月進出口增速緣何回落？報告要點[Table_Author]分析師趙偉（8621）68751859?熱點：出口增速回落屬于單月擾動，出口改善對經(jīng)濟的支撐邏輯并未改變zhaowei4@cjsc.com.cn7月進出口數(shù)據(jù)雙雙低預(yù)期回落，再次引起市場對出口改善持續(xù)性的擔(dān)憂；這執(zhí)業(yè)證書編號：S0490516050002種情形4月也曾出現(xiàn)過，當(dāng)時市場普遍認(rèn)為出口修復(fù)“拐點”已現(xiàn)，后被證偽。聯(lián)系人張蓉蓉（8621）68751610近期公布的7月進出口同比增速數(shù)據(jù)雙雙低于預(yù)期和前值，再次引發(fā)
3、市場對出zhangrr@cjsc.com.cn口改善持續(xù)性的擔(dān)憂。7月出口增速回落，或與6月反彈過高帶來的部分透支有關(guān)。這種情形4月也曾出現(xiàn)，當(dāng)時一度引發(fā)市場看空出口修復(fù)的持續(xù)性、認(rèn)聯(lián)系人顧皓卿為出口修復(fù)的“拐點”已現(xiàn)。5、6月出口繼續(xù)改善，“拐點論”觀點被證偽。（8621）68751610綜合外需和出口領(lǐng)先指標(biāo)進行判斷，出口鏈改善的邏輯并未發(fā)生改變，下半年guhq1@cjsc.com.cn出口增速總體仍將保持高位、對國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)提供支撐。從海外主要經(jīng)濟體需聯(lián)系人楊靖鳳求來看，美國、歐洲、東盟和日本經(jīng)濟景氣仍高，我國對這些地區(qū)的出口增速（8621）68751636仍在趨勢性修復(fù)通道；從出口
4、領(lǐng)先指標(biāo)來看，我國PMI新出口訂單和外貿(mào)先導(dǎo)yangjf@cjsc.com.cn指數(shù)仍在趨勢性好轉(zhuǎn)，出口鏈改善的邏輯并未發(fā)生改變。綜合外需和出口領(lǐng)先指標(biāo)進行判斷，下半年出口增速總體仍將保持高位，對國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)提供支撐。[Table相關(guān)研究_Doc]?高頻數(shù)據(jù)：菜價繼續(xù)上漲、肉價止跌回升；人民幣延續(xù)漲勢；商品期貨上漲《環(huán)保限產(chǎn)對經(jīng)濟有何影響？》2017-8-6【通貨膨脹】蔬菜價格繼續(xù)上漲、豬肉價格止跌回升。上周蔬菜價格周環(huán)比上《不一樣的“周期”，不一樣的庫存表現(xiàn)》漲2.4%（前周環(huán)比上漲2.8%），豬肉價格上漲0.6%（前周環(huán)比下跌0.2%）。2017-7-30【匯率表現(xiàn)】美元指數(shù)下跌，人民
5、幣延續(xù)漲勢。上周，美元指數(shù)下跌0.4%至《“租購?fù)瑱?quán)”對地產(chǎn)市場有何影響？》2017-7-2293.1；人民幣兌美元繼續(xù)上漲至6.67；離岸、在岸人民幣日均價差169個基點。【商品期貨】商品期貨上漲，能源化工和工業(yè)品領(lǐng)漲。上周，南華綜合指數(shù)周環(huán)比漲幅1.0%，其中能源化工和工業(yè)品指數(shù)領(lǐng)漲，周環(huán)比漲幅分別為2.6%和1.2%。細分品種來看，動力煤、焦煤和玉米領(lǐng)漲，瀝青、鐵礦石、豆粕領(lǐng)跌。?中觀行業(yè)：地產(chǎn)銷售整體平穩(wěn)；高爐開工率小幅回升；發(fā)電日均耗煤增速回升下游：地產(chǎn)銷售面積整體平穩(wěn)，土地市場量跌價漲。上周，30城商品房成交周環(huán)比下跌4.0%，一線跌幅較大；土地供應(yīng)量跌價漲，三線城市土地溢價率
6、回落。中游：鋼價繼續(xù)上漲，高爐開工率小幅回升；水泥價格下跌、玻璃價格上漲。有色金屬價格多數(shù)上漲，其中，鋁、鋅領(lǐng)漲；橡膠價格、PTA價格均有所上漲。上游：焦煤、動力煤價格均持平前周，六大發(fā)電集團日均耗煤量增速回升。國際原油價格與國內(nèi)油價走勢分化；LME鉛、鋅、銅、鋁3個月期貨價格均上漲。風(fēng)險提示：1.宏觀經(jīng)濟或監(jiān)管政策出現(xiàn)大幅調(diào)整；2.海外經(jīng)濟政策層面出現(xiàn)黑天鵝事件。請閱讀最后評級說明和重要聲明1/21[Table_PageHead]中國經(jīng)濟
7、周報目錄國內(nèi)熱點...................................................................
8、....................................................................47月出口增速回落為單月擾動，出口改善邏輯并未改變..........................................................................................4物價指標(biāo)：CPI同比不及預(yù)期，主要受豬肉和鮮果拖累.........................................................................................
9、6進出口數(shù)據(jù)：出口增速回落屬短期波動，修復(fù)仍是趨勢.........................................................................................7財政數(shù)據(jù)：收入增速繼續(xù)改善，財政發(fā)力空間充足...........................................................................
