有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：繼續(xù)看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材

《有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：繼續(xù)看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、Table_BaseInfoTable_Title2017年07月31日行業(yè)動(dòng)態(tài)分析有色金屬證券研究報(bào)告繼續(xù)看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷投資評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市-A維持評(píng)級(jí)磁材Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)■堅(jiān)定看好電解鋁供改政策貫徹落實(shí)，鋁板塊必將重估。清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)的二階段工作在6月30日結(jié)束，7月份該行動(dòng)的三階段工作開始進(jìn)行，主要是督促治理電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目。近期，新疆Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)嘉潤(rùn)、東方希望、山東魏橋、山東信發(fā)陸續(xù)減產(chǎn)，我們持續(xù)堅(jiān)定看好電解鋁有

2、色金屬滬深300供改的政策落實(shí)，預(yù)計(jì)違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停將在下半年接連落實(shí)，再疊加2+26采暖15%季環(huán)保限產(chǎn)，鋁基本面的反轉(zhuǎn)以及鋁板塊的估值重估勢(shì)在必行。重點(diǎn)關(guān)注神11%7%火股份、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、中孚實(shí)業(yè)等標(biāo)的。3%-1%■稀土永磁將成為鋰、鈷之后新能源拉動(dòng)的第三大風(fēng)口。一是稀土鐠、釹、-5%2016-082016-122017-04-9%鋱價(jià)格有望持續(xù)溫和上行，主要源于稀土打黑卓有成效，以及磁材需求的穩(wěn)-13%步向好。這使得釹鐵硼磁材已從6月初以來(lái)顯著提價(jià)，高端鐵硼磁材因其具資料來(lái)源：Wind資訊備一定的壟

3、斷性（行業(yè)寡頭壟斷、下游客戶粘性極強(qiáng)），具有毛利率定價(jià)的%1M3M12M特征，不僅可以獲得持續(xù)的庫(kù)存重估，成本提升可以實(shí)現(xiàn)完全轉(zhuǎn)嫁，而且還相對(duì)收益2.52-5.17-2.08會(huì)可以有一定的超額利潤(rùn)。二是新能源車同步電機(jī)磁材的訂單拉動(dòng)，中科三絕對(duì)收益4.033.0314.09環(huán)、正海磁材的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)汽車訂單占比高，不僅會(huì)受益于Tesla的直接訂單拉齊丁分析師動(dòng)（如中科三環(huán)），而且會(huì)更大受益于國(guó)際傳統(tǒng)汽車大廠轉(zhuǎn)向電動(dòng)化的大潮，SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450513090001由于其定制化、與客戶共同研發(fā)的特性，客戶粘

4、性強(qiáng)，行業(yè)壁壘高。重點(diǎn)關(guān)qiding@essence.com.cn010-83321063注中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升等標(biāo)的。衡昆分析師■繼續(xù)旗臶鮮明看多鈷板塊。本周特斯拉Model3首批30輛交付儀式在加州SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450511020004hengkun@essence.com.cn舉行。特斯拉CEO馬斯克明確model3量產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)隨特斯拉model3010-83321058量產(chǎn)達(dá)標(biāo)將會(huì)帶動(dòng)鈷、鋰資源的進(jìn)一步需求，與此同時(shí)特斯拉產(chǎn)生的鯰魚效蔡宇杰分析師應(yīng)將推動(dòng)各大知名車企加速新能源汽

5、車開發(fā)，生產(chǎn)動(dòng)力電池所必需的鈷、鋰SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450517050004caiyj@essence.com.cn資源相關(guān)企業(yè)將明顯收益。結(jié)合我們對(duì)于鈷供需平衡表進(jìn)行了重估后我們?nèi)?10-83321070維持2017-2019年供需仍將維持緊平衡的觀點(diǎn)，結(jié)合前期去庫(kù)存緩解供應(yīng)壓張欣星報(bào)告聯(lián)系人zhangxx1@essence.com.cn力、供給集中度高的小金屬具有存貨調(diào)整容易被操控、一致預(yù)期形成后容易相關(guān)報(bào)告自我加強(qiáng)等特性，在此基礎(chǔ)上，我們繼續(xù)建議關(guān)注鈷板塊的洛陽(yáng)鉬業(yè)、華友有色行業(yè)周報(bào)：堅(jiān)定看好鋁供

6、改和新能鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、格林美、道氏技術(shù)等標(biāo)的。源鋰鈷磁材2017-07-24■鋰：價(jià)格中樞有望持續(xù)抬升，相關(guān)龍頭公司的資本運(yùn)作能力和動(dòng)力強(qiáng)。1）有色周報(bào)：堅(jiān)定看好電解鋁供改政策貫全球鋰供需2017-2018年有望維持緊平衡狀態(tài)。2）鋰價(jià)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，徹落實(shí)2017-07-17新能源車上游需求研究系列之一：爆款看好碳酸鋰上游公司，但其估值彈性受限。2017年以來(lái)鋰價(jià)持續(xù)維持高位，的力量2017-07-17且6月份以來(lái)小幅上漲5%，印證上半年供需緊平衡。考慮到6月以后澳礦逐有色周報(bào)：稀土行情火候已到，電解鋁

7、步放量，但冶煉、深加工環(huán)節(jié)存在消化鋰礦的時(shí)滯，供應(yīng)端仍有望維持偏緊供改持續(xù)升溫2017-07-10狀態(tài)，且需求有望迎來(lái)邊際改善，鋰價(jià)有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。建議關(guān)注天齊鋰堅(jiān)定看好鈷鋰磁材和基本金屬白馬重估業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。2017-07-03■稀土火候已到。稀土價(jià)格今年年初以來(lái)整體顯著上漲，鐠釹氧化物、氧化鋱等品種漲幅接近35%。這主要源于2016年以來(lái)稀土供給側(cè)改革等諸多政策切實(shí)落地。一是國(guó)儲(chǔ)采取少量多次策略，分別在去年12月、今年1、3、5月進(jìn)行過(guò)四次收儲(chǔ)，效果明顯，定價(jià)機(jī)制也出現(xiàn)積極變化，培育了較好的價(jià)格本報(bào)告版

8、權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。預(yù)期；二是稀土打黑從運(yùn)動(dòng)式逐步向常態(tài)化、制度規(guī)劃轉(zhuǎn)變；三是環(huán)保核查持續(xù)壓制產(chǎn)量。同時(shí)，需求側(cè)新能源車對(duì)需求拉動(dòng)的邊際效果在逐漸增強(qiáng)，且當(dāng)前存貨水平整體較低。短期看價(jià)格上漲仍有持續(xù)性，中長(zhǎng)期看，打黑的?常態(tài)化?將有望較大程度緩解黑稀土的問(wèn)題，有利于行業(yè)基本面的反轉(zhuǎn)。重點(diǎn)關(guān)注北方稀土、廈門鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色、安泰科技等。■重視基本金屬白馬重估，