17q2業(yè)績(jī)預(yù)告概覽：周期落，消費(fèi)穩(wěn)，成長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)

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1、策略研究策略專題證券研究報(bào)告2017年06月19日策【策略專題】略研周期落，消費(fèi)穩(wěn)，成長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)究——17Q2業(yè)績(jī)預(yù)告概覽投資要點(diǎn)證券分析師1.A股總體：預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)整體續(xù)增，低披露率的創(chuàng)業(yè)板增速領(lǐng)先證券分析師：王君最新預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，17Q2各市場(chǎng)板塊凈利潤(rùn)仍保持正增長(zhǎng)。A股整體預(yù)執(zhí)業(yè)編號(hào)：S1440515090001告披露率34.6%，其中中小板披露率較高，已達(dá)99.5%。從已披露的數(shù)據(jù)電話：010-63214678看，A股總體17Q2利潤(rùn)增速35.7%（17Q1：19.9%），上證主板17Q2郵箱：wangjun@hcyj

2、s.com利潤(rùn)增速50.3%（17Q1：17.8%），深證主板利潤(rùn)增速89.9%（17Q1：36.4%），中小板利潤(rùn)增速33%（17Q1：26.7%），創(chuàng)業(yè)板利潤(rùn)增速117.7%證券分析師：范子銘（17Q1：11.6%），目前各版塊預(yù)告業(yè)績(jī)?nèi)栽鲩L(zhǎng)。執(zhí)業(yè)編號(hào)：S03605170400032.行業(yè)概覽：周期回落，消費(fèi)穩(wěn)定電話：010-66500986郵箱：fanziming@hcyjs.com申萬一級(jí)行業(yè)：目前僅有8個(gè)一級(jí)行業(yè)17Q2預(yù)告披露率達(dá)到40%以上。綜合，交運(yùn)，食品飲料和化工增速排名前四，建筑材料、鋼鐵和采掘17Q2

3、聯(lián)系人：王梅酈業(yè)績(jī)下滑明顯，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆烧D(zhuǎn)負(fù)。電話：010-66500801申萬二級(jí)行業(yè)：在披露率超過50%的申萬二級(jí)子行業(yè)中，根據(jù)最新披露的郵箱：wangmeili@hcyjs.com單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)告數(shù)據(jù)，食品加工（1.18倍）、服裝家紡（83.7%）、電源設(shè)備（78.5%）、漁業(yè)（66.2%）、稀有金屬（43.2%）利潤(rùn)增速排名相關(guān)研究報(bào)告前五，均超40%。餐飲（-44.2%），畜禽養(yǎng)殖（-21%）與其他輕工制造（-4.9%）利潤(rùn)增速為負(fù)?！断M(fèi)行業(yè)漲跌，核心驅(qū)動(dòng)是盈利還是估值？》3.消費(fèi)與成長(zhǎng)比較：消費(fèi)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有降

4、，TMT拐點(diǎn)初現(xiàn)2017-05-31截止6月16日，家電、食品飲料估值已分別到達(dá)2012年以來估值的76%《華創(chuàng)研究6月金股》和75%水位。TMT板塊中的計(jì)算機(jī)、傳媒當(dāng)前估值分別為2012年以來的2017-06-0132%和28%水位。展望后市，流動(dòng)性的邊際改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖均將有《積極布局成長(zhǎng)，手游與OLED景氣無虞—助于市場(chǎng)風(fēng)格收斂，而中報(bào)業(yè)績(jī)將可能成為市場(chǎng)熱點(diǎn)擴(kuò)散乃至切換的導(dǎo)火—行業(yè)配置觀察（17年第6期）》2017-06-08索。從預(yù)告數(shù)據(jù)觀察，大消費(fèi)板塊整體業(yè)績(jī)穩(wěn)中有降，乳品、小家電、中《“國(guó)改君團(tuán)”國(guó)企改革專

5、題系列之三十六：藥、一般物業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)杂猩闲?，小家電、冰箱、超市下滑。TMT拐點(diǎn)初天津國(guó)改調(diào)研思考：震撼人心》現(xiàn)，通信配套服務(wù)、通信運(yùn)營(yíng)、終端設(shè)備、印制電路板、光學(xué)元件17Q22017-06-12業(yè)績(jī)靚麗。《策略專題：從周期運(yùn)行和加息周期視角4.高披露率板塊：中小板增速上揚(yáng)，外延并購(gòu)影響減弱看金價(jià)走勢(shì)》2017-06-15中小板快報(bào)預(yù)報(bào)的披露率已高達(dá)99.5%，17Q2利潤(rùn)同比增速為33%，高于Q1增速26.9%。對(duì)中小板已披露的905家企業(yè)進(jìn)行分析，除了四家缺少同比數(shù)據(jù)外，剩余901家中有70家利潤(rùn)同比增速為負(fù)，占比8%

6、；盈利增速超1倍的企業(yè)607家，比重高達(dá)67%；盈利增速介于50%-100%之間有企業(yè)172家，占比19%；盈利增速低于50%企業(yè)52家，占比6%。中小板各季度發(fā)生的并購(gòu)重組規(guī)模與數(shù)量，顯露出縮減跡象，并購(gòu)重組帶來的并表影響對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)的支撐力度有所減少。證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（2009）1210號(hào)未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載目錄一、A股總體：預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)整體續(xù)增，低披露率的創(chuàng)業(yè)板增速領(lǐng)先..............................................................

7、...............4二、行業(yè)概覽：周期回落，消費(fèi)穩(wěn)定.........................................................................................................................5（一）行業(yè)板塊：交運(yùn)增速亮眼，制造業(yè)上、中游顯著回落..............................................................................5（二）申萬

8、一級(jí)行業(yè)：計(jì)算機(jī)、通信增速轉(zhuǎn)正，向上拐點(diǎn)初現(xiàn)..........................................................................6（三）申萬二級(jí)行業(yè)：消費(fèi)板塊增速仍穩(wěn)定....................................