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《北方期貨周報(bào)---滬鋅》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、2013年7月5日星期五北方期貨周報(bào)---滬鋅QE退出+需求淡季鋅價(jià)低位區(qū)間持續(xù)徘徊★觀(guān)點(diǎn)和策略：圍繞美聯(lián)儲(chǔ)是否退出QE，何時(shí)退出QE的炒作仍在持續(xù)，本周兩市鋅價(jià)周初一度持續(xù)反彈，但在美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的利好數(shù)據(jù)下，截止周五時(shí)段，倫鋅再回1850美元下方，滬鋅也自14680附近逐步回落，有望繼續(xù)逼近低區(qū)區(qū)間下沿?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，滬倫比值繼續(xù)維持7.87的高位水平，進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開(kāi)，對(duì)內(nèi)盤(pán)滬鋅的拋壓也使得滬鋅反彈空間受限。下游繼續(xù)維持按需采購(gòu)狀態(tài)，市場(chǎng)交投無(wú)明顯改善。預(yù)計(jì)下周滬鋅仍將維持低位區(qū)間格局，市場(chǎng)難有大幅行情演繹。分析師：陳龍電話(huà)：027-8736
2、2519郵箱：232089450@qq.com：-10-閱讀本報(bào)告前請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀本刊免責(zé)聲明2013年7月5日星期五一周要聞回顧1、鋅價(jià)成本線(xiàn)上徘徊，馳宏鋅鍺趁“寒冬”苦練內(nèi)功，力拓上游資源。近日，馳宏鋅鍺對(duì)外宣稱(chēng)收購(gòu)玻利維亞亞馬遜礦業(yè)股份有限公司61%股份，從而獲得大型金礦。2、河北玉田鍍鋅廠(chǎng)曾因沒(méi)有環(huán)保手續(xù)，非法排污被關(guān)停，該企業(yè)最近非法復(fù)產(chǎn)，企業(yè)代表人被刑事拘留。3、美國(guó)5月鋅出口1，536，684千克，鋅進(jìn)口37，873，394千克。4、今年前5個(gè)月全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量1604萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.9%，增速同比加快5.8個(gè)百分點(diǎn)。有色金屬行
3、業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)651.7億元，同比下降7.1%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)253.8億元，下降4.4%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)397.9億元，下降8.8%。5、歐英央行利率決議和資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模都毫無(wú)新意的維持不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。但均作出相關(guān)的寬松性前瞻性暗示。6、中國(guó)官方6月PMI降至50.1,且匯豐制造業(yè)再度低于50，產(chǎn)出指數(shù)自去年10月以來(lái)首度出現(xiàn)收縮，顯示需求疲軟。-10-閱讀本報(bào)告前請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀本刊免責(zé)聲明2013年7月5日星期五一、宏觀(guān)面分析（一）、美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在提速Q(mào)E退出或在年內(nèi)美國(guó)新近公布的耐用品訂單、新屋銷(xiāo)售和消費(fèi)者信心指數(shù)均好
4、于預(yù)期，顯示美國(guó)企業(yè)投資信心繼續(xù)好轉(zhuǎn)。更為重要的是，伯南克聲稱(chēng)QE退出的先決條件可能正在逐漸觸發(fā)：非農(nóng)數(shù)據(jù)的先行指標(biāo)ADP私營(yíng)領(lǐng)域就業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)18.8萬(wàn)，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為環(huán)比增16.5萬(wàn)。供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的PMI數(shù)據(jù)也較上月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯分界線(xiàn)以上——美國(guó)制造業(yè)在上半年的6個(gè)月中有5個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。從分項(xiàng)指數(shù)看，大部分分項(xiàng)指數(shù)都較上月有明顯好轉(zhuǎn)。新訂單指數(shù)從上月的48.8上升到51.9，生產(chǎn)指數(shù)更是大幅提升4.8個(gè)百分點(diǎn)至53.4。價(jià)格指數(shù)上升3個(gè)百分點(diǎn)至52.5，意味著整體原材料價(jià)格環(huán)比提高。略顯意外的是就業(yè)指數(shù)，環(huán)比下降
5、1.4個(gè)百分點(diǎn)至48.7，是自2009年9月以來(lái)首次處于收縮區(qū)間。就業(yè)數(shù)據(jù)的相互矛盾，有待本周五非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步給出的答案。若非農(nóng)進(jìn)一步確認(rèn)了就業(yè)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，并在勞動(dòng)參與率上進(jìn)一步改善，那么QE退出年內(nèi)開(kāi)啟的可能性或加大。（二）、歐元區(qū)PMI仍顯頹勢(shì)葡萄牙問(wèn)題或成新隱憂(yōu)歐元區(qū)6月份服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值48.3，不及初值和預(yù)期值48.6；綜合PMI終值為48.7，同樣不及預(yù)期值和初值48.9。數(shù)據(jù)顯示，6月份歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)仍呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但下滑速度進(jìn)一步放緩，制造業(yè)產(chǎn)出僅輕微下降，服務(wù)業(yè)活動(dòng)萎縮速度降至今年1月以來(lái)的最慢水平。但低于50重
6、要榮枯分水嶺的標(biāo)志顯示歐洲經(jīng)濟(jì)業(yè)已連續(xù)七個(gè)季度衰退，第二季度與第一季度相比，衰退幅度也處于相當(dāng)水平。略微讓人欣喜的是西班牙、法國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退步伐有所放緩，但歐洲領(lǐng)頭羊德國(guó)的服務(wù)業(yè)僅僅勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性顯得異常艱難。新的問(wèn)題在于葡萄牙的政治動(dòng)蕩，不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是這場(chǎng)鬧劇的原因。不得不采取的持續(xù)的緊縮政策而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)下滑在葡萄牙明顯體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不斷被下調(diào)，失業(yè)率水平則持續(xù)攀升，這些因素也是剛辭職不久的葡萄牙財(cái)政部長(zhǎng)加斯在辭呈中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的。雖然三駕馬車(chē)希望現(xiàn)在的聯(lián)合政府能夠持續(xù)下去。然而，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的前景變得越來(lái)越黯淡，聯(lián)合政府面
7、臨的政治上的壓力已經(jīng)提前到來(lái)了。圖1：歐元區(qū)PMI-10-閱讀本報(bào)告前請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀本刊免責(zé)聲明2013年7月5日星期五資料來(lái)源：北方期貨，wind（三）、國(guó)內(nèi)PMI顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力加大國(guó)內(nèi)官方6月PMI指數(shù)50.1%，環(huán)比下降0.7%。PMI回落有季節(jié)性因素的原因，也進(jìn)一步顯示了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的減弱。6月銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性十分緊張，導(dǎo)致銀行信貸收縮明顯，制造業(yè)也因此受到預(yù)期偏弱的影響。具體分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)高于新訂單指數(shù)，原材料庫(kù)存指數(shù)持續(xù)維持在低位，也反映出產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的嚴(yán)峻和短期內(nèi)PMI繼續(xù)走低的可能性?？紤]到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)跡象明顯，Q
8、E政策退出的日益臨近，人民幣也伴隨美元走強(qiáng),這雖然有利于壓低大宗商品價(jià)格，降低企業(yè)成本。但全球經(jīng)濟(jì)需求不旺導(dǎo)
