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《新股改悄然啟動(dòng) 推優(yōu)先股試點(diǎn)并購(gòu)重組分道審核》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、新股改悄然啟動(dòng)推優(yōu)先股試點(diǎn)并購(gòu)重組分道審核2013年09月16日02:59趙笛 證監(jiān)會(huì)正在下一盤(pán)大棋！ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在9月13日(上周五)召開(kāi)的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)明確表示：優(yōu)先股適用企業(yè)范圍并無(wú)行業(yè)限制；此外，并購(gòu)重組分道制審核將于今年10月8日起實(shí)施?！ ∮蟹治鋈耸恐赋?，一場(chǎng)再融資改革大戲正悄然上演，這不是對(duì)2005年實(shí)施的股改“開(kāi)倒車”，而是有望改變A股再融資毒瘤、再造一輪大牛市的“新股改”?！ ?yōu)先股試點(diǎn)不存在行業(yè)限制 上周一，當(dāng)“兩家銀行將率先試點(diǎn)優(yōu)先股”的傳聞出現(xiàn)后，市場(chǎng)掀起一輪對(duì)銀行股的爆炒。包括浦發(fā)銀行
2、、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行在內(nèi)的多只個(gè)股集體漲停，保險(xiǎn)、券商等泛金融股也集體拉升?！ ?月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在回應(yīng)銀行股將率先試點(diǎn)優(yōu)先股傳聞時(shí)表示：“證監(jiān)會(huì)正在積極推進(jìn)優(yōu)先股試點(diǎn)的各項(xiàng)制度準(zhǔn)備，相關(guān)部委也正積極配合支持工作?！薄 睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，發(fā)言人同時(shí)表示：“按照公開(kāi)、公平、公正的原則，優(yōu)先股試點(diǎn)不會(huì)存在行業(yè)限制，符合條件的企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行優(yōu)先股?！? 分析人士認(rèn)為，由于美國(guó)市場(chǎng)優(yōu)先股主要集中在銀行等金融股中，加之國(guó)內(nèi)銀行股多受累于資本壓力，因此有大額融資需求。所以，此前市場(chǎng)認(rèn)為A股優(yōu)先股只針對(duì)銀行等金融股。
3、 然而，隨著證監(jiān)會(huì)關(guān)于優(yōu)先股適用范圍的擴(kuò)大，有券商分析師認(rèn)為，除以銀行為首的金融股外，藍(lán)籌板塊或也將成為優(yōu)先股基地。 分析師：并非開(kāi)“股改”倒車 目前，優(yōu)先股推出已是必然，但也有人認(rèn)為優(yōu)先股是“開(kāi)股改倒車”?！ 睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，認(rèn)為優(yōu)先股是開(kāi)股改倒車的說(shuō)法，主要基于“藍(lán)籌股絕大部分股份轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，只拿分紅不再流通”這一傳言，這一傳言傳遞出的信息是：存量股都將轉(zhuǎn)為優(yōu)先股。分析人士認(rèn)為，如果真是這樣，那優(yōu)先股就的確是對(duì)“股改”開(kāi)倒車。 資料顯示，“股改”解決的是“同股不同利”的畸形股權(quán)結(jié)構(gòu)，當(dāng)股權(quán)分置改革完成后，大股東和小股東的
4、利益趨同一致，從而有利于將上市公司做大做強(qiáng)。而優(yōu)先股股東只獲得穩(wěn)定的優(yōu)先分紅，不參與公司經(jīng)營(yíng)，無(wú)投票權(quán)，因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞與優(yōu)先股股東關(guān)系不大，這使得市場(chǎng)擔(dān)心，優(yōu)先股的出現(xiàn)將使企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)重回股改前?！ 皩?shí)際上，優(yōu)先股只會(huì)是在發(fā)行新股時(shí)出現(xiàn)，不可能將老股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股。”有券商分析師認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)不可能允許將存量股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，優(yōu)先股只可能在上市公司增發(fā)時(shí)產(chǎn)生。正因?yàn)槿绱?，上市公司大股東持股或大股東持有的多數(shù)股份還是流通股，不會(huì)出現(xiàn)重回股改前的情況。 相反，優(yōu)先股出現(xiàn)還能刺激企業(yè)做大做強(qiáng)，因?yàn)橘?gòu)買優(yōu)先股的往往都是追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者，其投資策略5和
5、偏好決定了所投資企業(yè)必須具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和較可靠的成長(zhǎng)性?！ 》治鋈耸空J(rèn)為，優(yōu)先股不是開(kāi)“股改”倒車，而且還有可能解決一直困擾A股市場(chǎng)的再融資問(wèn)題。再融資已成為A股一大毒瘤，不但吞噬了市場(chǎng)增量資金，也影響投資者信心，而優(yōu)先股股東只享受股東分紅，不與普通股股東爭(zhēng)利。銀河證券分析師孫建波表示，優(yōu)先股不會(huì)增加新股發(fā)行規(guī)模，不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生流動(dòng)性壓力。 分道制對(duì)“三好”公司快速審核 在上周五的新聞發(fā)布會(huì)上，除“優(yōu)先股范圍不受行業(yè)限制”這一表態(tài)之外，證監(jiān)會(huì)還公布了另一個(gè)大利好，那就是：“上市公司并購(gòu)重組分道制審核方案已經(jīng)成熟，啟動(dòng)工作已經(jīng)具備，將于
6、10月8日開(kāi)始正式實(shí)施?！薄 睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從分類來(lái)看，證監(jiān)會(huì)表示，分道制實(shí)施辦法采取“快速、正常、審慎”三類審核辦法：快速是對(duì)“好公司、好項(xiàng)目、好中介”三好類公司實(shí)施的原則；對(duì)一般的公司、問(wèn)題較少的公司采取正常原則；對(duì)問(wèn)題較多的公司實(shí)施審慎原則。目前，正常審核通常是20個(gè)工作日左右完成。未來(lái)進(jìn)入豁免/快速通道的上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)將取消預(yù)審環(huán)節(jié)，審核效率將明顯提高?！ 臅r(shí)間點(diǎn)上看，證監(jiān)會(huì)表示，自2013年10月8日起申報(bào)的企業(yè)才可適用分道制審核，已申報(bào)的存量企業(yè)不適用?！ 睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)每周都會(huì)公布一次《上
7、市公司并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)基本信息及審核進(jìn)度表》。截至9月13日5，目前有55家企業(yè)已進(jìn)行申報(bào)，正等待審核通過(guò)。顯然，這55家企業(yè)無(wú)緣納入分道制審核制度中。 私募：“新股改”棋局成型 從優(yōu)先股到并購(gòu)重組分道制審核，證監(jiān)局推出的一系列舉措意義何在？ 方正證券分析師趙偉認(rèn)為，優(yōu)先股推出有四大意義：一是豐富了市場(chǎng)融資工具；二是可化解上市公司少分紅和投資者分紅需求間的矛盾；三是盤(pán)活存量，為養(yǎng)老金提供更高效的投資渠道；四是促進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組。 “我認(rèn)為證監(jiān)會(huì)在下一盤(pán)大棋?！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注證監(jiān)會(huì)相關(guān)改革的私募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，優(yōu)先
8、股和并購(gòu)重組分道制審核相輔相成，這將是A股的新一輪股改，將使A股的格局產(chǎn)生重大變化。 上述私募認(rèn)為，一方面，優(yōu)先股是制度性解決A股再融資壓力的一大探
