新股改悄然啟動(dòng)推優(yōu)先股試點(diǎn)并購重組分道審核

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1、新股改悄然啟動(dòng)推優(yōu)先股試點(diǎn)并購重組分道審核2013年09月16F102:59趙證監(jiān)會(huì)正在下一盤大棋！《每EI經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在9月13EI（上周五）召開的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)明確表示：優(yōu)先股適用企業(yè)范圍并無行業(yè)限制；此外，并購重組分道制審核將于今年10月8日起實(shí)施。有分析人士指出，一場(chǎng)再融資改革大戲正悄然上演，這不是對(duì)2005年實(shí)施的股改“開倒車二而是有望改變A股再融資毒瘤、再造一輪大牛市的“新股改優(yōu)先股試點(diǎn)不存在行業(yè)限制上周一，當(dāng)“兩家銀行將率先試點(diǎn)優(yōu)先股”的傳聞出現(xiàn)后，市場(chǎng)掀起一輪對(duì)銀行股的爆炒。包括浦發(fā)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行在內(nèi)的多只個(gè)股集體漲停，保險(xiǎn)

2、、券商等泛金融股也集體拉升。9月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在回應(yīng)銀行股將率先試點(diǎn)優(yōu)先股傳聞時(shí)表示：“證監(jiān)會(huì)正在積極推進(jìn)優(yōu)先股試點(diǎn)的各項(xiàng)制度準(zhǔn)備，相關(guān)部委也正積極配合支持工作?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，發(fā)言人同時(shí)表示：“按照公開、公平、公正的原則，優(yōu)先股試點(diǎn)不會(huì)存在行業(yè)限制，符合條件的企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行優(yōu)先股。"分析人士認(rèn)為，由于美國市場(chǎng)優(yōu)先股主要集中在銀行等金融股中，加之國內(nèi)銀行股多受累于資本壓力，因此有大額融資需求。所以,此前市場(chǎng)認(rèn)為A股優(yōu)先股只針對(duì)銀行等金融股。然而，隨著證監(jiān)會(huì)關(guān)于優(yōu)先股適用范圍的擴(kuò)大，有券商分析師認(rèn)為，除以銀行為首的金融股外，藍(lán)籌板塊或也將成為優(yōu)先股基地。分析師：并非

3、開“股改”倒車口前，優(yōu)先股推出已是必然，但也有人認(rèn)為優(yōu)先股是“開股改倒車”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，認(rèn)為優(yōu)先股是開股改倒車的說法,主要基于“藍(lán)籌股絕大部分股份轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，只拿分紅不再流通''這一傳言，這一傳言傳遞出的信息是：存量股都將轉(zhuǎn)為優(yōu)先股。分析人士認(rèn)為，如果真是這樣，那優(yōu)先股就的確是對(duì)“股改'，開倒車。資料顯示，“股改''解決的是“同股不同利''的畸形股權(quán)結(jié)構(gòu)，當(dāng)股權(quán)分置改革完成后，大股東和小股東的利益趨同一致，從而有利于將上市公司做大做強(qiáng)。而優(yōu)先股股東只獲得穩(wěn)定的優(yōu)先分紅，不參與公司經(jīng)營，無投票權(quán)，因此企業(yè)經(jīng)營好壞與優(yōu)先股股東關(guān)系不大，這使得市場(chǎng)擔(dān)心，優(yōu)先股的出現(xiàn)將使企業(yè)的股權(quán)

4、結(jié)構(gòu)重回股改前?！皩?shí)際上，優(yōu)先股只會(huì)是在發(fā)行新股時(shí)出現(xiàn)，不可能將老股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股?！庇腥谭治鰩熣J(rèn)為，證監(jiān)會(huì)不可能允許將存量股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，優(yōu)先股只可能在上市公司增發(fā)時(shí)產(chǎn)生。止因?yàn)槿绱耍鲜泄敬蠊蓶|持股或大股東持有的多數(shù)股份還是流通股，不會(huì)出現(xiàn)重冋股改前的情況。和反，優(yōu)先股出現(xiàn)還能刺激企業(yè)做大做強(qiáng)，因?yàn)橘徺I優(yōu)先股的往往都是追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者，其投資策略和偏好決定了所投資企業(yè)必須具有持續(xù)經(jīng)營能力和較可靠的成長性。分析人士認(rèn)為，優(yōu)先股不是開“股改"倒車，而且還有可能解決一直困擾A股市場(chǎng)的再融資問題。再融資已成為A股一大毒瘤，不但吞噬了市場(chǎng)增量資金，也影響投資者信心，而優(yōu)先股股東只享受股東分紅，

5、不與普通股股東爭(zhēng)利。銀河證券分析師孫建波表示，優(yōu)先股不會(huì)增加新股發(fā)行規(guī)模，不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生流動(dòng)性壓力。分道制對(duì)“三好”公司快速審核在上周五的新聞發(fā)布會(huì)上，除“優(yōu)先股范圍不受行業(yè)限制”這一表態(tài)之外，證監(jiān)會(huì)還公布了另一個(gè)大利好，那就是：“上市公司并購重組分道制審核方案已經(jīng)成熟，啟動(dòng)工作已經(jīng)具備，將于10月8日開始正式實(shí)施?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從分類來看，證監(jiān)會(huì)表示，分道制實(shí)施辦法采取“快速、正常、審慎”三類審核辦法：快速是對(duì)“好公同、好項(xiàng)目、好屮介"-:好類公司實(shí)施的原則；對(duì)一般的公司、問題較少的公司采取正常原則；對(duì)問題較多的公司實(shí)施審慎原則。目前,正常審核通常是20個(gè)工作13左

6、右完成。未來進(jìn)入豁免/快速通道的上市公司并購重組申請(qǐng)將取消預(yù)審環(huán)節(jié)，審核效率將明顯提高。從時(shí)間點(diǎn)上看，證監(jiān)會(huì)表示，口2013年10月8日起中報(bào)的企業(yè)才可適用分道制審核，已申報(bào)的存量企業(yè)不適用。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)每周都會(huì)公布一次《上市公司并購重組行政許可申請(qǐng)基本信息及審核進(jìn)度表》。截至9月13日，目前有55家企業(yè)已進(jìn)行申報(bào)，正等待審核通過。顯然，這55家企業(yè)無緣納入分道制審核制度中。私募：“新股改，，棋局成型從優(yōu)先股到并購重組分道制審核，證監(jiān)局推出的一系列舉措意義何在?方正證券分析師趙偉認(rèn)為，優(yōu)先股推出有四大意義：一是豐富了市場(chǎng)融資工具；二是可化解上市公司少分紅和投資者分紅需

7、求間的矛盾；三是盤活存量，為養(yǎng)老金提供更高效的投資渠道；四是促進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)兼并重組?！拔艺J(rèn)為證監(jiān)會(huì)在下一盤大棋「，一位長期關(guān)注證監(jiān)會(huì)相關(guān)改革的私募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，優(yōu)先股和并購重組分道制審核相輔相成，這將是A股的新一輪股改，將使A股的格局產(chǎn)生重大變化。上述私募認(rèn)為，一方面，優(yōu)先股是制度性解決A股再融資壓力的一大探索，若運(yùn)行良好，越來越多的企業(yè)都會(huì)增發(fā)優(yōu)先股，而分道制審核無疑能分解再融資審批壓力，對(duì)優(yōu)先股改