關于我國股市過度投機問題探析論文

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1、關于我國股市過度投機問題探析論文..論文關鍵詞股票市場投機原因對策論文摘要過度投機問題的存在,加劇和放大了市場的波動和風險,嚴重損害了投資者特別是中小投資者的利益,嚴重制約著我國股票市場的健康發(fā)展,必須下大力氣加以解決。本文理論結合實際,分析了我國股票市場過度投機產生的主要原因,提出了解決過度投機問題的對策。過度投機問題,像一個百驅不散的幽靈,如影隨形地纏繞著我國的股票市場。2005年7月—2007年10月,上證指數(shù)從998點上漲到6124點,28個月上漲了600%;2007年10月—2008年10月,上證指數(shù)從612

2、4點下跌到1664點,一年時間下跌幅度超過70%;股價大起大落、狂漲暴跌,..加劇和放大了市場的波動和風險,嚴重損害了投資者的利益,嚴重制約著我國股票市場的健康發(fā)展,必須下大力氣加以解決。1我國股市過度投機的原因投機是股市的伴生物,適度投機有利于股市的活躍和繁榮,有利于資本的優(yōu)化重組和資源的優(yōu)化配置;但過度投機卻有巨大的破壞性,對股市的發(fā)展極為不利。解決股市過度投機問題首先得分析其產生原因。1.1中小投資者缺乏投資方面的知識和相應的能力在成熟的股票市場,交易者對股價走勢有不同看法,其不同的交易行為能減緩股價的波動。而我

3、國股票市場起步較晚,不少中小投資者缺乏金融、證券方面的知識以及相應的分析、決策能力,賭博及暴富心理強,在股票交易中大多聽消息、聽股評,盲目跟風、追漲殺跌,加劇了股市的投機氣氛。1.2上市公司的法人治理結構不完善我國不少上市公司都是由原來的國有企業(yè)改制而來,它們雖然形式上有了股東大會、董事會、監(jiān)事會,但由于改制不徹底,其“三會”很難發(fā)揮出作用,整個公司的控制權都掌握在大股東手中,大股東的意志就是公司的意志;由此產生的許多不規(guī)范行為,如大股東占用公司資金、惡意圈錢、不按招股說明書承諾的用途使用資金等,嚴重破壞了股票市場的交

4、易規(guī)則,使投資者難以形成穩(wěn)定的預期和應有的信任,價值理念和投資理念因此難以生根。1.3信息披露的不規(guī)范和內幕交易部分上市公司披露的信息嚴重不規(guī)范,如中孚實業(yè)于2007年10月22日公布第三季度報告:公司2007年1~9月每股收益1.3852元;一個月之后(11月21日),中孚實業(yè)卻發(fā)布更正公告,每股收益0.7249元,此時中孚實業(yè)的股價已跌去了近35%。杭蕭鋼構公司原證券辦主任陳玉興等涉嫌內幕交易,獲非法所得達4037萬元。上市公司通過正規(guī)途徑披露的信息不準確、不及時,甚至在正式公布前早已泄露,無疑會極大地助長投機的風

5、氣。1.4機構投資者為投機行為推波助瀾在西方成熟的市場經濟條件下,大部分中、小投資者都是委托基金等投資機構進行交易,機構投資者的投資理念成為穩(wěn)定市場的重要力量。我國近些年大力發(fā)展機構投資者,其基本目的就是遏制投機,穩(wěn)定市場。但是,這些為遏制投機而培育的機構投資者,有不少反過來成為投機炒作的力量,如把2008年年報和2009年一季報的前10大流通股東進行比較就可看出,許多機構上一季度才買進的股票,下一季度已全部拋售。機構投資者參與短線炒作,使我國股市的投機氣氛更加濃厚。1.5上市公司不注重對股東的回報投資者買股票的目的是

6、獲得收益,但我國的上市公司不注重對投資者的回報,特別是不情愿發(fā)放股息;盡管最近幾年這種情況有所改善,但象征性地每股分紅幾分錢,甚至多年來不分配不轉增的“鐵公雞”公司仍為數(shù)不少。上市公司不注重投資回報,投資者會因為長期投資無利可圖轉而追求投機利潤。2解決我國股市過度投機問題的對策2.1完善上市公司法人治理結構提高其素質公司治理結構狀況是上市公司有無投資價值的重要標準。完善上市公司法人治理結構,必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求,完善股東大會、董事會、監(jiān)事會各司其職、互相制衡的機制;強化董事和高管人員的誠信責任;進一步完善獨立董事制

7、度。上市公司法人治理結構得到完善,現(xiàn)代企業(yè)制度的作用才能真正發(fā)揮出來,上市公司的規(guī)范運作,包括注重對投資者的回報等才會有堅實的基礎。2.2改善和加強監(jiān)管我國股市是新興市場,離不開政府的扶持和監(jiān)管。但是,政策干預和調控的目的是保護股市,使其免受大起大落的沖擊而健康成長。如果政策失當,股價在政策的干預下由一個極端走向另一個極端,反而會加劇股市的波動。而且,政策過多地對股市強力干預,會形成股市對政策的依賴,人們以對利空利好政策出臺的猜測代替對未來走勢的合理預期,必然打亂股票市場正常的發(fā)育過程。當前加強監(jiān)管須重點做好兩件事:第

8、一,在進一步完善相關法律法規(guī)的同時,真正做到“有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究”,讓法律發(fā)揮出威懾作用。第二,加強對上市公司信息披露的動態(tài)監(jiān)管。在信息披露以后的有效期內,監(jiān)管部門應對上市公司所披露信息進行跟蹤核查,對那些隱瞞重大信息不予披露,或者發(fā)布虛假信息誤導投資者的當事人,予以嚴厲的打擊。2.3充分發(fā)揮機構投資者在穩(wěn)定市場中的作用