財(cái)務(wù)報(bào)表分析-償債能力分析

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1、電大作業(yè)：償債能力分析答題要求：???1．從提供的資料中選擇一個(gè)公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析；???2．除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。???3．根據(jù)各次考核任務(wù)的要求，選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?，進(jìn)行必要的指標(biāo)計(jì)算及分析說(shuō)明，并作出相應(yīng)結(jié)論。???4．由于本課程的四次考核任務(wù)具有連貫性，因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個(gè)公司后，后面各次考核都必須針對(duì)同一公司進(jìn)行分析。選定題目：北京同仁堂股份有限公司概述(一)北京同仁堂簡(jiǎn)介北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號(hào),創(chuàng)建于清康熙

2、八年(1669年),在三百多年的歷史長(zhǎng)河中,歷代同仁堂人恪守"炮制雖繁必不敢省人工品味雖貴必不敢減物力"的傳統(tǒng)古訓(xùn),樹(shù)立"修合無(wú)人見(jiàn)存心有天知"的自律意識(shí),確保了同仁堂金字招牌的長(zhǎng)盛不衰.自雍正元年(1721年)同仁堂正式供奉清皇宮御藥房用藥,歷經(jīng)八代皇帝,長(zhǎng)達(dá)188年,造就了同仁堂人在制藥過(guò)程中兢兢小心,精益求精的嚴(yán)細(xì)精神,其產(chǎn)品以"配方獨(dú)特,選料上乘,工藝精湛,療效顯著"而享譽(yù)海內(nèi)外.同仁堂股份有限公司在中國(guó)證券報(bào)和亞商企業(yè)咨詢有限公司共同主辦的"中證亞商中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)"的評(píng)比中蟬聯(lián)第四,第五屆排名第一,科技發(fā)展股份

3、有限公司是香港創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最好的股票之一,企業(yè)實(shí)現(xiàn)了良性循環(huán).目前,同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展的現(xiàn)代制藥工業(yè),零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊,配套形成了十大公司,兩大基地,兩個(gè)院,兩個(gè)中心的"1032工程".同仁堂人有信心有能力把同仁堂集團(tuán)建設(shè)成為以現(xiàn)代中藥為核心,發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè),國(guó)際馳名的中醫(yī)藥集團(tuán),通過(guò)全面提升同仁堂現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及管理水平,實(shí)現(xiàn)中醫(yī)藥現(xiàn)代化發(fā)展的新格局.面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化的新形勢(shì),同仁堂人決心抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn),繼續(xù)弘揚(yáng)同仁堂的優(yōu)良傳統(tǒng),為振興中藥事業(yè)做出貢獻(xiàn).(二)北京同仁堂上市概述公司經(jīng)營(yíng)范圍:制造,

4、加工中成藥制劑,化妝品,技術(shù)咨詢,技術(shù)服務(wù),藥用動(dòng)植物的飼養(yǎng),種植;經(jīng)營(yíng)中成藥,西藥制劑,生化藥品;自營(yíng)和代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù),但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外.公司是制造,加工,銷(xiāo)售中成藥的專(zhuān)業(yè)公司,年產(chǎn)中成藥約21個(gè)劑型,400余種,主要產(chǎn)品有牛黃清心丸,安宮牛黃丸,大活絡(luò)丸,國(guó)公酒等中成藥.20世紀(jì)90年代初,同仁堂集團(tuán)貸款高達(dá)數(shù)億元,欠銀行利息數(shù)千萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于十分困窘的境地.在這種境地下,如何扭虧為盈如何使百年品牌繼續(xù)生存與發(fā)展梅群介紹,1997年,在同仁堂領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)同下,抓住了

5、股改上市的歷史機(jī)遇,通過(guò)剝離部分績(jī)優(yōu)資產(chǎn),組建了北京同仁堂股份有限公司,募集資金3.54億元,實(shí)現(xiàn)了體制和機(jī)制上的創(chuàng)新,從根本上擺脫困境.2000年,更是充分利用自己的優(yōu)勢(shì),進(jìn)一步加大了資本運(yùn)作的力度,從北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量較高,產(chǎn)品劑型新的1億元資產(chǎn)組建了北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司,并于同年10月在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市,募集資金2.4億港元,成為全國(guó)首家使用同一國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行二次融資并在境外上市的公司,被證券界稱為"同仁堂模式".本文以筆者所掌握的財(cái)務(wù)管理知識(shí)為基礎(chǔ),結(jié)合其它相關(guān)知識(shí),擬通過(guò)對(duì)上市公司同仁堂股份有限

6、公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表和年度報(bào)告的分析,闡述該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),試指出該公司在經(jīng)營(yíng)方面存在的一些問(wèn)題,并提出相應(yīng)的建議,為管理者決策提供參考,同時(shí)也希望對(duì)評(píng)估該公司在證券市場(chǎng)上的投資價(jià)值起到有益的參考作用.二,財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析具體的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)見(jiàn)表-1和圖-1:表1北京同仁堂股份有限公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一覽表200620072008流動(dòng)資產(chǎn)0.670.720.75固定資產(chǎn)0.300.260.22長(zhǎng)期投資0.611.181.06無(wú)形及遞延資產(chǎn)1.491.242.18如表1所示,從結(jié)構(gòu)上來(lái)看,在同仁堂的總資產(chǎn)中,流動(dòng)資產(chǎn)占了非常高

7、的比例,在0.67--0.75之間,固定資產(chǎn)占了25%左右,長(zhǎng)期投資和無(wú)形資產(chǎn)所占比例很小.流動(dòng)資產(chǎn)比例越高,意味著公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力越強(qiáng),公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng).但另一方面,如果該比例過(guò)高,由于公司的資金過(guò)多地投入在盈利能力相對(duì)較弱的短期資產(chǎn)上,又會(huì)影響公司的獲利能力.當(dāng)然,這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與行業(yè)因素有關(guān),流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大是醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)重要特點(diǎn).從趨勢(shì)上看,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定.這反映了該企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模趨于穩(wěn)定,沒(méi)有大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資.(二)償債能力分析1,短期償債能力衡量短期償債的指標(biāo)有:(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)

8、負(fù)債;(2)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債;(3)現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款余額(5)存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/存活平均凈額該公司流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,