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《我國國債發(fā)行規(guī)模影響因素的灰色關聯(lián)度分析.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。
1、___________________________________________________________________________________________我國國債發(fā)行規(guī)模影響因素的灰色關聯(lián)度分析[摘要]本文利用灰色關聯(lián)度分析方法分別計算出國債發(fā)行額與國內生產總值GDP、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額、財政收入、財政支出、預算內固定資產投資、國債還本付息額的灰色相對關聯(lián)度，然后對影響國債發(fā)行規(guī)模的各重要因素作關聯(lián)度排序，最后對由這些因素衡量的我國的國債償債能力、國債應債能力、國債依存度進行較為系統(tǒng)的分析?！ ?/p>
2、[關鍵詞]國債；灰色關聯(lián)度分析；國債償債能力；國債應債能力；國債依存度 一、灰色關聯(lián)度分析方法 灰色關聯(lián)分析是定量地比較或描述系統(tǒng)之間或系統(tǒng)中各因素之問，在發(fā)展過程中隨時間而相對變化的情況，即分析時間序列曲線的幾何形狀，用它們變化的大小、方向與速度等的接近程度，來衡量它們之間關聯(lián)性大小。如果兩比較序列的變化態(tài)勢基本一致或相似，其同步變化程度較高，即可以認為兩者關聯(lián)程度較大；反之，兩者關聯(lián)程度較小。這種用于度量系統(tǒng)之間或因素之間隨時間變化的關聯(lián)性大小的尺度，稱為關聯(lián)度。只有弄清系統(tǒng)中的這種關聯(lián)關系，才能對系統(tǒng)有
3、比較透徹的認識，分清哪些是主導因素，哪些是制約因素；什么是優(yōu)勢，什么是劣勢。為進行系統(tǒng)分析、預測、決策、評估、規(guī)劃以及發(fā)展戰(zhàn)略研究打好基礎。灰色關聯(lián)分析的基本方法如下： 第一步：確定母序列x0與子序列Xi?！ 〉诙剑涸紨?shù)據(jù)預處理。各指標原始數(shù)據(jù)量綱不同，數(shù)量級差也懸殊，為使原始數(shù)據(jù)消除量綱，合并數(shù)據(jù)級，使其具有可比性，首先對原始數(shù)據(jù)進行預處理。對此，本文用初值化變換：x’ij=xij／Xil 6______________________________________________________________
4、_______________________________________________________________________________________________________________________ 第七步：排關聯(lián)序。為準確評價及理順各自序列對母序列的關聯(lián)程度，需將關聯(lián)度以大小排序，稱關聯(lián)序。對與各子序列要比較其對同一母序列來說，孰大孰小，可以明確及理順各自序列對與母序列的“主次”關系?！ 《⑽覈鴩鴤l(fā)行額與各影響因素的灰色關聯(lián)度分析 1．確定母序列x0與子序列xi，即系
5、統(tǒng)因素的確定。影響一國國債發(fā)行規(guī)模的因素有很多，本文初步選取的數(shù)據(jù)變量包括當年的國債發(fā)行額(x0)作為母序列，國內生產總值GDP(x1)、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額(x2)、財政收入(X3)、財政支出(X4)、預算內固定資產投資(x5)、國債還本付息額(x6)、當年國債余額(X7)分別作為子序列。選取以上系統(tǒng)變量的原因是基于傳統(tǒng)研究對國債發(fā)行規(guī)模所受影響因素的考慮?！ 〉谝唬珿DP(X1)。一國的國債發(fā)行規(guī)模明顯地受制于該國的經(jīng)濟發(fā)展水平，一國的經(jīng)濟規(guī)模越大、發(fā)展水平越高，則國債發(fā)行的規(guī)模和潛力就越大。 第二，居民儲蓄存款余額(
6、x2)。居民的可支配收入用于兩個項目，即儲蓄與消費。國債余額與居民的儲蓄存款之比即居民應債率，這一指標反映的是居民的應債能力，應債率越高，則國債發(fā)行的可能規(guī)模越大?！ 〉谌斦罩顩r(x3、x4)。國債發(fā)行的一個主要原因就是彌補財政赤字，所以分析國債的發(fā)行規(guī)模，就必須考慮我國的財政收入和財政支出情況?！ 〉谒?，預算內固定資產投資規(guī)模(x5)。一個國家的固定資產投資規(guī)模會直接影響資金的需求，而政府的投資主要來源于財政收入，不足部分既可能通過發(fā)行國債籌措，因此政府的投資缺口一般要通過發(fā)行國債來彌補?！ 〉谖?，國債還本付息額(
7、x6)。國債還有償還到期債務本息的運用，隨著我國國債的發(fā)行規(guī)模逐年遞增，每年需要償還的國債本息數(shù)額也在逐年增加，2003年這一數(shù)字已達到2876．58億元。因此，國債還本付息額是國債發(fā)行規(guī)模要考慮的重要因素之一?！ 〉诹瑖鴤囝~(x7)。一國所能承受的國債總量是有限度的，所以國債余額也是分析國債規(guī)模的一個重要因素。6_________________________________________________________________________________________________________
8、____________________________________________________________________________ 我國從1981年開始發(fā)行國債，國債的規(guī)模迅速膨脹，累積發(fā)行國債近12600億元。這段時期，國債規(guī)模的擴張可細分四個階段。第一階段在19
