股權(quán)資本自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

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1、股權(quán)資本自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型一、股權(quán)自由現(xiàn)金流與紅利公司公司治理與董事會(huì)運(yùn)作作為學(xué)員，參加這個(gè)培訓(xùn)后將：統(tǒng)一思想和認(rèn)識(shí)，尤其是公司治理中角色、分工與職責(zé)；正確認(rèn)識(shí)公司治理和董事會(huì)的作用和價(jià)值；董事、CEO、經(jīng)理層人員能夠全面了解公司治...[詳細(xì)]母子公司人力資源管控體系建設(shè)與操作實(shí)務(wù)高級(jí)研討班人力資源管控作為集團(tuán)管控體系重要的環(huán)節(jié)，與一般企業(yè)的人力資源管理存在差異，母子公司人力資源管理重點(diǎn)強(qiáng)化人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃，高管人員績(jī)效管理、薪酬激勵(lì)和高級(jí)人...[詳細(xì)]狙擊獵殺者—上市公司防范惡意做空上市公司防范惡意做空課程從競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)管理的角度，深入地探討了國(guó)際上以混

2、水與香櫞為代表的國(guó)際做空機(jī)構(gòu)的操作手法，并結(jié)合國(guó)內(nèi)做空機(jī)制特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)率先提出了...[詳細(xì)]每年不僅需要償還一定的利息或本金，同時(shí)還要為其今后的發(fā)展而維護(hù)現(xiàn)有的資產(chǎn)、購(gòu)置新的資產(chǎn)。當(dāng)我們把所有這些費(fèi)用從現(xiàn)金流入中扣除之后，余下的現(xiàn)金流就是股權(quán)自由現(xiàn)金流（fcfe）。fcfe的計(jì)算公式為：fcfe=凈收益+折舊-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本追加額-債務(wù)本金償還+新發(fā)行債務(wù)fcfe是公司能否順利支付紅利的一個(gè)指標(biāo)。有一些公司奉行將其所有的fcfe都作為紅利支付給股東的政策，但大多數(shù)公司都或多或少地保留部分股權(quán)自由現(xiàn)金流。fcfe之所以不同于紅利，其原因有以下幾條：紅利穩(wěn)定

3、性的要求。一般來(lái)說(shuō)公司都不愿意變動(dòng)紅利支付額。而且因?yàn)榧t利的流動(dòng)性遠(yuǎn)小于收益和現(xiàn)金流的波動(dòng)性。所以人們認(rèn)為紅利具有粘性。未來(lái)投資的需要。如果一個(gè)公司預(yù)計(jì)其在將來(lái)所需的資本性支出會(huì)有所增加，那么它就不會(huì)把所有的fcfe當(dāng)作紅利派發(fā)給股東。由于新發(fā)行股票的成本很高，公司往往保留一些多余的現(xiàn)金并把它作為滿足未來(lái)投資所需資金的。稅收因素。如果對(duì)紅利征收的所得稅稅率高于資本利得的稅率，則公司會(huì)發(fā)放相對(duì)較少的紅利現(xiàn)金。并把多余的現(xiàn)金保留在企業(yè)內(nèi)部。信號(hào)作用。公司經(jīng)常把紅利支付額作為其未來(lái)發(fā)展前景的信號(hào)：如果紅利增加。則公司前景看好：如果紅利下降，則公司前景黯淡。二、穩(wěn)定增長(zhǎng)

4、（一階段）fcfe模型如果公司一直處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，以一個(gè)不主烴的比率持續(xù)增長(zhǎng)，那么這個(gè)公司就可以使用穩(wěn)定增長(zhǎng)的fcfe模型勝任能力模型開(kāi)發(fā)實(shí)戰(zhàn)參加本課程學(xué)員通過(guò)學(xué)習(xí)勝任能力模型概述，素質(zhì)模型的建立，開(kāi)發(fā)基于不同等級(jí)的行為標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施以行為標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的BEI關(guān)鍵行為訪談法等內(nèi)容，能夠掌握勝任力模型建設(shè)實(shí)...[詳細(xì)]高績(jī)效團(tuán)隊(duì)的勝任素質(zhì)模型構(gòu)建及應(yīng)用研修班勝任素質(zhì)模型課程幫助學(xué)員掌握勝任素質(zhì)模型設(shè)計(jì)的基本原則和和流程；全面掌握勝任素質(zhì)模型構(gòu)建與應(yīng)用的工具和方法；全面掌握基于勝任素質(zhì)的人才梯隊(duì)建設(shè)與人才管理；...[詳細(xì)]成功建立企業(yè)的勝任力模型近兩年來(lái)，勝任力的理

5、論與實(shí)踐在國(guó)內(nèi)有了長(zhǎng)足的進(jìn)展，越來(lái)越多的公司利用勝任力模型優(yōu)化和完善自身的人力資源管理體系。勝任力模型課程將全面分享勝任力模型建模的原...[詳細(xì)]進(jìn)行估價(jià)。在穩(wěn)定增長(zhǎng)模型中股權(quán)資本的價(jià)值是三個(gè)變量的函數(shù)：下一年的預(yù)期fcfe、穩(wěn)定增長(zhǎng)率和投資者的要求收益率：p0=fcfe1/（r–gn）其中：p0=股票當(dāng)前的價(jià)值fcfe1=下一年預(yù)期的fcfer=公司的股權(quán)資本成本（亦是投資者的要求收益率）gn=fcfe的穩(wěn)定增長(zhǎng)率這個(gè)模型的前提假設(shè)與gordon增長(zhǎng)模型非常相似，因此它在應(yīng)用方面也面臨著同樣的限制條件。模型中使用的增長(zhǎng)率必須是合理的。它與公司所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)

6、境的發(fā)展速度有關(guān)系。作為一種通用規(guī)則，公司的穩(wěn)定增長(zhǎng)率不會(huì)超過(guò)其所處的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率1——2個(gè)百分點(diǎn)以上。公司處于穩(wěn)定狀態(tài)的假設(shè)也說(shuō)明了公司必須具備的其他維持穩(wěn)定增長(zhǎng)所需的條件。比如說(shuō)：不允許公司的資本性支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于折舊額：公司的資產(chǎn)也必須具有市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)（如果應(yīng)用capm模型，那么公司股權(quán)的β值應(yīng)與1相差不大）。一家公司要能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，就必須具備下面兩（a）折舊能夠完全彌補(bǔ)資本性支出。（b）股票的值為1。如果應(yīng)用其他模型勝任能力模型開(kāi)發(fā)實(shí)戰(zhàn)參加本課程學(xué)員通過(guò)學(xué)習(xí)勝任能力模型概述，素質(zhì)模型的建立，開(kāi)發(fā)基于不同等級(jí)的行為標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施以行為標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的BEI關(guān)鍵行

7、為訪談法等內(nèi)容，能夠掌握勝任力模型建設(shè)實(shí)...[詳細(xì)]高績(jī)效團(tuán)隊(duì)的勝任素質(zhì)模型構(gòu)建及應(yīng)用研修班勝任素質(zhì)模型課程幫助學(xué)員掌握勝任素質(zhì)模型設(shè)計(jì)的基本原則和和流程；全面掌握勝任素質(zhì)模型構(gòu)建與應(yīng)用的工具和方法；全面掌握基于勝任素質(zhì)的人才梯隊(duì)建設(shè)與人才管理；...[詳細(xì)]成功建立企業(yè)的勝任力模型近兩年來(lái)，勝任力的理論與實(shí)踐在國(guó)內(nèi)有了長(zhǎng)足的進(jìn)展，越來(lái)越多的公司利用勝任力模型優(yōu)化和完善自身的人力資源管理體系。勝任力模型課程將全面分享勝任力模型建模的原...[詳細(xì)]來(lái)估計(jì)公司公司治理與董事會(huì)運(yùn)作作為學(xué)員，參加這個(gè)培訓(xùn)后將：統(tǒng)一思想和認(rèn)識(shí)，尤其是公司治理中角色、分工與職責(zé)；正確認(rèn)

8、識(shí)公司治理和董事會(huì)的作用