基于lenovo持續(xù)并購案并購績(jī)效的分析

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1、基于lenovo持續(xù)并購案并購績(jī)效的分析3lenovo持續(xù)海外并購案例綜述lenovo集團(tuán)在1984年成立，并在1990年推出首款個(gè)人計(jì)算機(jī)，之后lenovo集團(tuán)在中國(guó)個(gè)人計(jì)算機(jī)市場(chǎng)上一直都是龍頭企業(yè)，在20世紀(jì)90年代創(chuàng)下了十分輝煌的業(yè)績(jī)，1994年lenovo集團(tuán)在在香港成功上市，并在2000年成為香港科技股的旗艦股。自1997年起，連續(xù)7年為中國(guó)最大PC制造廠商。雖然lenovo在國(guó)內(nèi)PC業(yè)務(wù)才取得成功不久，但是單單的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無法滿足lenovo集團(tuán)的野心，聯(lián)想開始嘗試走向國(guó)際舞臺(tái)，開啟海外并購之路是其成功走向國(guó)際舞

2、臺(tái)的重要因素。目前l(fā)enovo集團(tuán)其主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售臺(tái)式電腦、筆記本電腦、手機(jī)、服務(wù)器和外設(shè)產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等。在全球有27，000多名員工。lenovo集團(tuán)2004年開始第一次海外并購，成功登上國(guó)際舞臺(tái)，此后自2009年開始，lenovo集團(tuán)6年間進(jìn)行了6次跨國(guó)并購。加上最初的收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，十年間lenovo一共成功進(jìn)行了7次跨國(guó)并購。3.1lenovo持續(xù)海外并購歷程3.1.1lenovo并購IBMPC業(yè)務(wù)并購背景：IBM，又稱國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司，于1914年創(chuàng)立于美國(guó)，是世界上最大的信息技術(shù)和業(yè)務(wù)解決方案公

3、司。目前擁有全球雇員30多萬人，業(yè)務(wù)遍及160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。從20世紀(jì)90年代開始，IBM因?yàn)樵趥€(gè)人電腦領(lǐng)域利潤(rùn)逐漸降低而開始轉(zhuǎn)型為提供電腦服務(wù)的企業(yè)，因此IBM公司急需脫手其個(gè)人電腦品牌ThinkPad。根據(jù)IBM公司年報(bào)，2003財(cái)年，IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的銷售總收入為956億美元，毛利率雖然達(dá)到了25%，但是凈利潤(rùn)卻虧損了2.58億美元。緊接著在2004年，IBM的業(yè)務(wù)盈利狀況每況日下，僅僅在上半年就虧損了1.39億美元。據(jù)美國(guó)摩根士丹利估計(jì)，IBM公司PC業(yè)務(wù)的每股利潤(rùn)貢獻(xiàn)率已經(jīng)不足1%。所以IBM公司PC業(yè)務(wù)已

4、經(jīng)成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的一個(gè)累贅。當(dāng)時(shí)個(gè)人電腦市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)方式開始以“低價(jià)”和“個(gè)人銷售服務(wù)”為主，IBM在這些方面難以與惠普和戴爾這兩個(gè)更加擅長(zhǎng)個(gè)人電腦銷售的公司相競(jìng)爭(zhēng)，因此剝離個(gè)人電腦業(yè)務(wù)無疑成為IBM公司的解決這個(gè)問題的最佳手段。與之相較，lenovo集團(tuán)也在面臨著新一輪的轉(zhuǎn)型。新世紀(jì)以來，由于全球IT市場(chǎng)的過飽和和互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的影響，中國(guó)IT市場(chǎng)的增長(zhǎng)逐漸放緩。同時(shí)由于lenovo集團(tuán)在香港市場(chǎng)的飽和，lenovo集團(tuán)需要擴(kuò)大市場(chǎng)尋求新出路。2001年聯(lián)想集團(tuán)決定從一個(gè)單純的個(gè)人電腦硬件生產(chǎn)廠商轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿籌T服務(wù)提供商，

5、進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，力圖在三年內(nèi)成為一個(gè)IT領(lǐng)域多元化技術(shù)領(lǐng)先的國(guó)際大型公司。隨后lenovo集團(tuán)進(jìn)行了一系列的重組整合，注資整合了一系列手機(jī)業(yè)務(wù)、信息技術(shù)業(yè)務(wù)等公司，但是lenovo當(dāng)時(shí)的重組整合并沒取得良好的效果，企業(yè)利潤(rùn)主要來源仍然是PC業(yè)務(wù)，所以lenovo集團(tuán)決定將多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)回專業(yè)化戰(zhàn)略，將專注于個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。然而國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦領(lǐng)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，lenovo集團(tuán)在2001年國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦市場(chǎng)份額已達(dá)30%，并且停滯不前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的過飽和使得lenovo集團(tuán)將目光轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)。但是依靠自己的品牌在國(guó)際中打開市場(chǎng)還是有一定的難

6、度，并且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又多是惠普戴爾等當(dāng)時(shí)正處于繁榮期的國(guó)際大公司，跨國(guó)并購成為lenovo集團(tuán)在短時(shí)間內(nèi)登上國(guó)際舞臺(tái)打開國(guó)際市場(chǎng)最可能的手段。并購過程：2004年12月8日，lenovo集團(tuán)發(fā)布公告稱已與IBM公司簽署收購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方同意lenovo集團(tuán)以現(xiàn)金和股票的方式收購其旗下個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)，包括IBM個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)和此業(yè)務(wù)承擔(dān)的相關(guān)債務(wù)。其中IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)不僅包括了臺(tái)式計(jì)算機(jī)和筆記本計(jì)算機(jī)，同時(shí)還包括了PC業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)中心、生產(chǎn)設(shè)施、全球經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)中心。此次并購lenovo集團(tuán)的并購總成本為

7、12.5億美元，其中l(wèi)enovo集團(tuán)須以現(xiàn)金形式支付IBM公司價(jià)值為6.5億美元，余下的成本lenovo集團(tuán)通過向IBM公司發(fā)行總價(jià)值為6億美元的新股和無投票權(quán)普通股來支付。交易結(jié)果：lenovo集團(tuán)將在全球范圍內(nèi)與IBM公司在PC銷售與服務(wù)、客戶融資等領(lǐng)域達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略聯(lián)盟。同時(shí)IBM集團(tuán)也入股lenovo。lenovo集團(tuán)在并購前的股權(quán)配置為：lenovo控股占57%股份，其余43%股份為公眾持有。并購后，lenovo控股所占份額降為45.9%，在資本市場(chǎng)流通的股權(quán)份額降為35.2%，IBM公司擁有l(wèi)enovo集團(tuán)18.

8、9%股份，其中，8.9%是有投票權(quán)股份，10.0%是無投票權(quán)股份。這次并購沒有改變lenovo控股對(duì)lenovo集團(tuán)的控制權(quán)。lenovo集團(tuán)將總部搬至紐約，并且接納IBMPC業(yè)務(wù)相關(guān)工作人員9500名。3.1.2lenovo與NEC成立個(gè)人電腦合營(yíng)公司并購背景：NEC，即日本電器股份有限公司，是一家跨