tmt上市企業(yè)并購動因與績效研究——基于東方國信系列并購案例分析

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1、曜學(xué)校代碼：１０００４密級：公井如《如肇ｉＢＥ？ＩＪＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ嗎碩巧業(yè)學(xué)位論＾ＴＭＴ上市企業(yè)并購細(xì)與績綱究—基于東方國信系列并購案例分析作繼．瑜，麵｜｜｜｜｜｜糾獨(dú)帛ｉｔ社１指導(dǎo)教師孫賀捷副教授培麵，顧，；?。逎M胃ｌｉｌＷＩ與交遺乂攀碩擊專業(yè)學(xué)位論文ＴＭＴ上市企業(yè)并購動因與績效研究一一基于東方國信系列并購案例分析ＡＣａｓｅＳｔ；ｕｄｙｏｎＭ＆ＡＭｏｔｉｖａｔｉｏｎａｎｄＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｍｏｎｇｔｈｅｌ

2、ｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｉｎＴＭＴＢａｓｅｄｏｎＳｅｒｓｉｅｓｏｆＢＯＮＣＭ＆ＡＳｈｄｉｅ作者：董瑜北京交通大學(xué)２０１６年６人ｊ學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解北京交通大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定。特授權(quán)北京交通大學(xué)可レッ將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，提供閱覽服務(wù)，并采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編Ｗ供查閱和借閲。同意學(xué)校向國家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤。學(xué)?？桑保蓿逓榇嬖陴^際合作關(guān)系的兄弟高校用戶提供文獻(xiàn)傳遞服務(wù)和

3、交換服務(wù)。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)說明）學(xué)位論文作者簽名；寺淪導(dǎo)師簽名：從簽字曰期：年＾月多曰簽字曰期：年么月曰義ｉ學(xué)校代碼：１０００４密級：公開北京交通大學(xué)碩±專業(yè)學(xué)位論文ＴＭＴ上市企業(yè)并購動因與績效研究基于東方國信系列并購案例分析ＡＣａｓｅＳＵｉｄｙｏｎＭ＆ＡＭｏｔｉｖａｔｉｏｎａｎｄＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｍｏｎｇｔｈｅｌｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｉｎＴＭＴｐＢａｓｅｄｏｎＳｅｒｓｏｆＢＯＮＣＭ＆ＡｉｅｓｉｅＳＵｉｄ１１作

4、者姓名：董瑜學(xué)號：４２日２６９導(dǎo)師姓名：孫賀捷職稱：副教授專業(yè)學(xué)位類別：審計學(xué)位級別：碩±北京交通大學(xué)２０１６年６ＪＪｉ致謝一我的研究生時代還有不到兩個月的時間就要結(jié)束了，工。悄然回首作年后的進(jìn)入的研究生生活是如此忙碌且快樂的。在經(jīng)管院會計系的老師教導(dǎo)下，在研究生的小伙伴的陪伴下，我作為從廣西遠(yuǎn)道北京求學(xué)的審計研究生，逐漸安規(guī)了、、的幼小屯靈，陌生卻又擔(dān)屯開始系統(tǒng)的學(xué)習(xí)審計專業(yè)的理論課程，。同時有幸巧同學(xué)的介紹下進(jìn)入證券行業(yè)學(xué)習(xí)金融知識。通過實習(xí)接觸Ｗ及在金融領(lǐng)域運(yùn)用自

5、一，讓我進(jìn)步了解中國的金融行業(yè)己在學(xué)校學(xué)習(xí)的知識，同時也加深了我對金融行業(yè)的熱愛。一一在此，我要衷必地發(fā)自肺腑地感謝我研究生涯的導(dǎo)師孫賀捷老師！您會細(xì)屯、且耐必的指導(dǎo)我們的畢業(yè)論文；還常常在學(xué)習(xí)生活中給我們建議和幫助，您為人處世的態(tài)度是我們學(xué)習(xí)的榜樣?。崳姼兄x所有交大經(jīng)管院的老師們、，正賠你們的悉屯教導(dǎo)，不僅讓我們在研究生階段學(xué)習(xí)到深刻的專業(yè)知識，還豐富了我們的課余時間，比我們在學(xué)習(xí)之余保持愉快的也情，。我還要感謝審計專業(yè)的同學(xué)們感謝你們這兩年的研究生生涯里給一予我的溫暖，這段美好時光將成為我生中難Ｗ忘懷的

6、回憶。同時，我還要特別感激我遠(yuǎn)在廣西的家人與朋友，謝謝你們給了我無私的愛，你們的支持和鼓勵是我遠(yuǎn)在他鄉(xiāng)的慰藉、。每當(dāng)遇到挫折或是屯情煩悶時，只耍想起遠(yuǎn)方的你們，我就有了無限奮斗的動力。ｉｉ北京交通大學(xué)碩±專業(yè)學(xué)位論文摘要摘要ＴＭＴ行業(yè)的并購熱情一。，盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但是絲毫未影響國內(nèi)方面一國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶動了并購交易市場的活躍程度，ＴＭＴ。另方面隨著行業(yè)巨頭地位的逐漸確立Ｗ及眾多ＴＭＴ企業(yè)上市后急切渴望占領(lǐng)行業(yè)市場并尋求新的利＂＂潤增長點(diǎn)，并購成為了國內(nèi)ＴＭＴ行業(yè)的熱口詞。－本文Ｗ

7、２０１３２０１５年東方國信并購７家標(biāo)的公司為研究對象，結(jié)合我國并購市場發(fā)展現(xiàn)狀，、行業(yè)特點(diǎn)與公司戰(zhàn)略布局Ｗ此為出發(fā)點(diǎn)分析企業(yè)的并購動因。同時，從短期市場績效與中長期財務(wù)績效兩個角度分析研究并購的績效。其中短期市場績效采用事件研究法，通過計算累積超額收益率，Ｗ此來評價并購是否帶來股東價值財富；其次，中長期績效通過運(yùn)用財務(wù)指標(biāo)法，結(jié)合并購動因分析此次并購是否達(dá)到并購目的，再分別從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和成長能為四個角度研究并購是否提高了企業(yè)經(jīng)營績效，。通過分析研究此次并購潮是巧真正為企業(yè)帶來了市場績效和

8、經(jīng)營績效，Ｗ期為今后同行業(yè)的并購企業(yè)提供有益的參考價值與借鑒作用。通過案例分析得出研究結(jié)論，并購之后東方國信短期市場績效明顯上升，但是中長期財務(wù)績效表現(xiàn)一般，盈。盡管并購維持了公司高速的成長性利能為表現(xiàn)差