指南針2010投資策略報告.doc

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1、目錄第一章、概述-1-第二章、2010年資本市場走勢分析-2-第一節(jié)、國際金融市場-2-第二節(jié)、國內(nèi)金融市場-8-第三節(jié)、2010年A股大盤上漲點位及運行軌跡-13-第三章、2010全贏決策五大行業(yè)-15-第一節(jié)、2009年指南針預(yù)測五大行業(yè)回顧-15-第二節(jié)、2010年五大行業(yè)板塊-17-第四章、2010年中國A股市場熱點分析報告-37-第一節(jié)、概述-37-第二節(jié)、八大熱點分析-38-第三節(jié)、把握板塊及個股輪動節(jié)奏-50-第五章、宏觀論道-56-第一節(jié)、股市溫和上漲溫家寶總理功不可沒-56-第二節(jié)、股市發(fā)展態(tài)勢-57-第三節(jié)、全年業(yè)績概況-60-第四節(jié)、2010年中國股市溫和

2、上漲勢不可當(dāng)-64--64-指南針2010投資策略報告第一章、概述2009年恰值新中國成立60周年，面對國際金融危機的嚴(yán)重沖擊，全國上下共同努力，我國經(jīng)濟總體上已經(jīng)呈現(xiàn)止跌回升、企穩(wěn)向好的趨勢，經(jīng)濟增長“保八”的預(yù)期目標(biāo)已經(jīng)基本實現(xiàn)。如果說保增長是短期目標(biāo)，是戰(zhàn)術(shù)性措施，那么，調(diào)結(jié)構(gòu)就是長遠(yuǎn)目標(biāo)，是戰(zhàn)略性舉措。解決經(jīng)濟增長過程中長期存在的各種問題，就必須處理好保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。對此，各位專家給出了權(quán)威分析。在具體措施上，做好2010年以及今后的經(jīng)濟工作，實現(xiàn)黨的十七大提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的任務(wù)，并且保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。投資、消費、凈出口是觀察宏觀經(jīng)濟運行的三個重要指標(biāo)，過

3、高的外貿(mào)依存度使得經(jīng)濟體抵御國際經(jīng)濟波動的能力變差，過高的投資增長率也缺乏可持續(xù)性。如何促進內(nèi)部需求、擴大消費，協(xié)調(diào)“三駕馬車”共同拉動我國經(jīng)濟發(fā)展，也是專家關(guān)注的問題。專家從調(diào)整需求結(jié)構(gòu)、調(diào)整供給結(jié)構(gòu)、調(diào)整要素結(jié)構(gòu)等方面提出了實現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級的建議。中國前期的經(jīng)濟增長過熱主要源于投資的過度增長，而投資的過度增長又是由于國內(nèi)房地產(chǎn)市場的過熱。近期不可放松對投資的調(diào)控，特別是對房地產(chǎn)的調(diào)控。原因在于房地產(chǎn)過快增長帶動了鋼鐵、水泥、建材等行業(yè)膨脹，產(chǎn)能過剩必然大量出口，由此產(chǎn)生巨大的順差。變化莫測的未來，對于普通投資者而言如何去把握2010年的投資機會，是件迷茫的事情。北京指

4、南針科技發(fā)展有限公司依托強大的專業(yè)團隊和可靠的數(shù)據(jù)渠道，為投資者勾勒出2010年投資策略。-64-第二章、2010年資本市場走勢分析第一節(jié)、國際金融市場持續(xù)走弱達11個月之久，今年12月份開始扭轉(zhuǎn)這種趨勢，美元指數(shù)累計上揚了4.1%。美元兌16種主要貨幣中的14種貨幣匯率都出現(xiàn)不同程度上揚。美元2009年底的意外反彈或許將延伸到2010年，2010年日元兌美元將貶值19%，歐元兌美元貶值5%。　　但美元的反彈主要是針對日元、歐元、英鎊這幾種主要貨幣，美元的表現(xiàn)仍不敵新興市場貨幣?？傮w而言，貿(mào)易加權(quán)后的美元幣值變化不大。雖然市場認(rèn)為，明年美元將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但許多機構(gòu)表示，美元在反轉(zhuǎn)

5、前還有一波探底。聯(lián)合證券認(rèn)為，由于影響美元短期走勢的資金面和市場避險情緒因素都處于臨界水平，美元匯率將處于短期均衡狀態(tài)。但預(yù)期美元反彈隨時會發(fā)生，可預(yù)期的因素是美聯(lián)儲加息?！　】梢灶A(yù)見的是，未來美國失業(yè)率的每次下降，都會增強市場的加息預(yù)期，從而導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)短期內(nèi)的大幅反彈，但只要加息預(yù)期沒有真正明確，即被美聯(lián)儲改變措辭所證實，那么美元指數(shù)貶值仍將是主要趨勢?！　?010年美元將呈現(xiàn)先貶值后升值的局面。從目前幾大經(jīng)濟體的增長態(tài)勢來看，歐元區(qū)和日本在2010年上半年經(jīng)濟增長的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于美國經(jīng)濟，這將支撐歐元和日元兌美元升值?！　‰S著房地產(chǎn)市場恢復(fù)、信貸擴張、失業(yè)減少、消費上

6、升，美國在明年第三季度將進入經(jīng)濟上升周期，預(yù)計美聯(lián)儲將在三季度首次加息0.5個百分點，四季度再加0.5個百分點，這將支持美元走強。美聯(lián)儲最早會在2010年3月開始回收流動性，歐洲央行和美聯(lián)儲以及中國央行都會在三季度開始升息，印度、韓國和加拿大可能會緊縮得更早，但是英格蘭銀行可能直到2010年四季度才開始升息，日本央行更晚。-64-　　各大央行的升息時機將是外匯市場上核心的推動因素。隨著各大央行開始緊縮政策，G10經(jīng)濟體之間的利率差異將會縮小。利率和經(jīng)濟增長的變化開始有利于美國，美元相對于主要貨幣將會展開反彈?！　囊酝闆r看，美聯(lián)儲一般會在失業(yè)率見頂6個月后動手加息，按此推算，

7、聯(lián)儲很可能會在明年年中或三季度宣布升息。道瓊斯指數(shù)2010年美國股市在低利率背景下仍將上揚。隨著投資者對GDP放緩和美聯(lián)儲收緊政策的時機和方式的關(guān)注，2010年下半年的美股風(fēng)險將上升。大宗商品價格上漲和金磚四國增長放緩也將構(gòu)成風(fēng)險。報告建議年初選擇周期類股，年末則可選擇防御類股。　　美股自2009年3月份以來市盈率倍數(shù)擴大了31%，此后股市的回報將取決于盈利的增長。由于終端需求疲軟，銷售增長難以實現(xiàn)，但控制投入成本將有助于企業(yè)保持利潤率并提升每股盈利。低資源利用率意味著通脹壓力仍然較小。美元