2010投資策略分析報(bào)告.doc

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1、2010年投資策略分析報(bào)告黃侃2009年12月20日寧波各位來(lái)賓，各位領(lǐng)導(dǎo)，各位投資者，大家下午好：感謝大家參加本次方正證券舉辦的年度報(bào)告會(huì)，今天會(huì)場(chǎng)氣氛非常熱鬧，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我的預(yù)期，各界領(lǐng)導(dǎo)，諸多媒體都來(lái)了，這暨是對(duì)于我們這段時(shí)期工作的支持和信任，也是給予我們了無(wú)形的壓力，讓我們要努力把會(huì)議辦好，能給大家能有個(gè)滿意的收獲。明年市場(chǎng)會(huì)怎么樣？好不好？我這里先不給結(jié)論；說(shuō)好，大家都很開(kāi)心，說(shuō)不好，大家肯定就覺(jué)得不高興；我先不不作分析，看看今天到會(huì)的人這么多，可以說(shuō)明幾個(gè)問(wèn)題：一個(gè)今年大家都是賺錢了，很開(kāi)心；另外說(shuō)明大家對(duì)于10年有期望，比較樂(lè)觀，是吧。這里在座的大家我相信也有很多人不會(huì)僅

2、僅指來(lái)參加我們的活動(dòng)，近段時(shí)期，股市好一點(diǎn)了，再說(shuō)又到了年底，像類似的分析會(huì)很多；大家也一定去聽(tīng)了不少；怎么樣？聽(tīng)過(guò)之后又什么收獲？明年會(huì)怎么樣？我先不說(shuō)自己的看法，讓我們先看看別人怎么說(shuō)：先看券商分析報(bào)告：這些天，不僅僅是方正證券，許多券商都很熱鬧，各家券商忙著開(kāi)投資會(huì)，發(fā)布新一年投資策略。我從目前券商公布的2010年投資研究報(bào)告來(lái)看，各家券商對(duì)明年行情總體看好：樂(lè)觀派中信建投將市場(chǎng)“天花板”定在了5000點(diǎn)上，光大證券業(yè)看到5000點(diǎn)附近；看多的80%；最悲觀派的是民族證券則看低至2200點(diǎn)?；稹⑺侥?；其實(shí)，不論是樂(lè)觀派研究報(bào)告還是悲觀派研究報(bào)告，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，僅僅只能作為投資參

3、考而已。事實(shí)上，券商研究報(bào)告的準(zhǔn)確性是很差的。在過(guò)去的三年里，券商研究報(bào)告就遭遇了“三連敗”。1、如在2006年底對(duì)2007年預(yù)測(cè)的時(shí)候，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)2007年上證指數(shù)的預(yù)測(cè)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于4000點(diǎn)，而實(shí)際最高點(diǎn)達(dá)到了6124點(diǎn)。2、而在2007年底預(yù)測(cè)2008年的時(shí)候，券商報(bào)告又普遍預(yù)測(cè)上證指數(shù)將達(dá)到8000點(diǎn)甚至萬(wàn)點(diǎn)之上，但當(dāng)年上證指數(shù)卻跌到了1664點(diǎn)。2008年末預(yù)測(cè)2009年走勢(shì)之時(shí)，大部分券商預(yù)測(cè)上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間在1400~2800點(diǎn)之間，但上證指數(shù)今年來(lái)的波動(dòng)區(qū)間卻為1800點(diǎn)~3400點(diǎn)，券商整體低估了今年的股市行情。上面說(shuō)的這些，我只是想說(shuō)無(wú)論是誰(shuí)說(shuō)的，只能是個(gè)參考。對(duì)

4、了，錯(cuò)了，反正都要等一年以后，大多數(shù)人是沒(méi)有這么好的耐心的，而且大多數(shù)人士健忘的，這么多人，這么多分析報(bào)告，這么多會(huì)？頭都暈了，到時(shí)候沒(méi)有人會(huì)記得去年是誰(shuí)說(shuō)的？誰(shuí)說(shuō)了什么，呵呵；當(dāng)然，我個(gè)人還是希望大家都還記得我每次開(kāi)會(huì)說(shuō)了什么，最好是我說(shuō)對(duì)了什么，忘了我說(shuō)錯(cuò)了什么；哈哈；似乎講的有點(diǎn)偏了，下面是正式進(jìn)入我的本次演講主題：今年的主題博弈2010——大通脹背景下的結(jié)構(gòu)性調(diào)整行情一、對(duì)于2010年的整體市場(chǎng)行情看法——技術(shù)預(yù)測(cè)06、07、08年，09年都是單邊市，波動(dòng)劇烈；2010年首先有兩點(diǎn)可以肯定：1、肯定不會(huì)是單邊市；2、10年波動(dòng)肯定也不會(huì)?。?6年市場(chǎng)波動(dòng)幅度132％，07年波動(dòng)

5、幅度133％，08年波動(dòng)幅度73％，09年波動(dòng)幅度89.33％；都是要么大起，要么大落；10年會(huì)怎么樣？?jī)蓚€(gè)字：震蕩！怎么震蕩？幅度多少？上面講到既然是震蕩市，也就是不會(huì)是單邊市了，那么如果你是市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)，你會(huì)怎么做？現(xiàn)在再往上沒(méi)有多少空間了，那就要先向下尋求空間，打得越深越好，震蕩幅度越大越好，所以我對(duì)于10年市場(chǎng)四個(gè)字看法：天下大亂！純技術(shù)走勢(shì)分析，看下面兩幅圖：短線看跌——看不出有任何上漲的理由中線看平－整理形態(tài)----------10年全年期望不高！基本預(yù)測(cè)：2010年市場(chǎng)的振幅不會(huì)大于2009年，全年振幅在50%-60%之間，假設(shè)上證綜指09年末收盤3000點(diǎn)上方為基點(diǎn)，合

6、理波幅至少在1500點(diǎn)上下；而對(duì)于10年上漲預(yù)期低于下跌預(yù)期的假設(shè)下，極限上漲空間為09年高點(diǎn)向上500點(diǎn)，對(duì)應(yīng)不會(huì)超過(guò)4000點(diǎn)；而下跌最大幅度不會(huì)超過(guò)1000點(diǎn)，則對(duì)應(yīng)指數(shù)不會(huì)低于2450點(diǎn)，股指全年波動(dòng)區(qū)間大致為2400點(diǎn)——4000點(diǎn)。二、對(duì)于2010年的整體市場(chǎng)行情看法——政策博弈分析2009年是整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境最好的一年，管理政策難得寬松，很長(zhǎng)一段時(shí)間新股沒(méi)有發(fā)行，一直到下半年才開(kāi)始重提擴(kuò)容，如大盤股、創(chuàng)業(yè)板等；其實(shí)創(chuàng)業(yè)板上市對(duì)于市場(chǎng)而言是大利好，為什么，他們發(fā)行價(jià)高，提升了其他股票的想象空間；而大盤股呢，越開(kāi)越低，賺不了錢，大家就沒(méi)有興趣了；股票如果都像今年的招商證券，今年申

7、購(gòu)上海大盤股基本賺不了錢！那股市就慘了。10年政策會(huì)怎么樣？一點(diǎn)可以肯定，絕對(duì)不會(huì)像09年這么好！政策博弈多變對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期的影響——2010年可能引來(lái)宏觀調(diào)控政策的拐點(diǎn)！“保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)”是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的主基調(diào)！通脹還是存在變數(shù)的，尤其是政策層面，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，“十八大”快要到來(lái)，之前的人事布局在高層也許已經(jīng)展開(kāi)了。不管誰(shuí)接任本屆政府，都不會(huì)愿意任由當(dāng)前非常寬松的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境持續(xù)下去，也就是說(shuō)，當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的一些矛盾，往后拖或者留給下一