黃金與白銀的套利方案

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1、幾種不同市場黃金與白銀的套利方案跨市套利原理由于存在地域和時空的差異,同一種商品在不同國家的期貨或現(xiàn)貨市場上往往存在合理的價格差異。一般來說,它們彼此的比價或價差穩(wěn)定在一個固定的區(qū)域,即使有時會出現(xiàn)短暫的異常,但在市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的調(diào)節(jié)下,這種異常最終也會恢復(fù)到正常水平。這就為全球跨市套利提供了可能性和機(jī)會?？缡刑桌侵?在某個交易所買入(賣出)某一商品價格,同時在另一個交易所賣出(或買入)同種商品,以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所對沖而獲利。受到現(xiàn)行政策法規(guī)的制約,人們通常是用實物進(jìn)口成本來衡量套利機(jī)會。當(dāng)某一國際化程度較高的商品在

2、不同國家的市場價差超過其進(jìn)出口費用時,就存在進(jìn)行跨國際市場的套利機(jī)會。進(jìn)出口費用一般包括關(guān)稅、增值稅、報關(guān)檢疫檢費用、信用證開證費、運輸費用、港雜費等。例如,在國內(nèi)期貨市場中,當(dāng)美國大豆進(jìn)口成本價格遠(yuǎn)低于連豆期貨價格時,可認(rèn)為套利機(jī)會出現(xiàn),即可進(jìn)行買入CBOT大豆合約,同時賣出大連大豆合約的跨市套利操作。跨市套利有三個前提:第一,期貨交割標(biāo)的物的品質(zhì)相同或相近;第二,期貨品種在兩個期貨市場的價格走勢具有很強(qiáng)的相關(guān)性;第三,進(jìn)出口政策寬松,商品可以在兩國自由流通。從貿(mào)易流向和套利方向一致性的角度出發(fā),跨市套利一般可以劃分為正向套利

3、和反向套利兩種:如果貿(mào)易方向和套利方向一致則稱為正向跨市套利,反之稱為反向跨市套利。例如,國內(nèi)銅以進(jìn)口為主,在LME做多頭寸的同時,在上海期貨交易所做空頭寸,這樣的開倉交易稱之為正向套利。相應(yīng)的平倉方式有實物交割平倉和對沖平倉兩種。一般來說,正向套利是較常采用的一種跨市套利,而反向套利則因具有一定的風(fēng)險而常不建議被采用?？偟膩碚f,跨市套利交易風(fēng)險相對較小,利潤也相對穩(wěn)定,因而是適合于具有一定資金規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資者和追求穩(wěn)健收益的投資者的一種期貨投資方式。套利產(chǎn)品解說：在黃金白銀的套利產(chǎn)品中，很多人把同一產(chǎn)品單獨進(jìn)行套利，如黃金T+

4、D與黃金期貨白銀T+D與白銀現(xiàn)貨之間進(jìn)行套利，相反我們今天要將的是黃金與白銀之間的套利，相對以上兩種在資金運用上和操作上要方便的多，由于國內(nèi)與國際存在多種平臺與不同價格，所以我們今天就將三個市場黃金與白銀之間的套利關(guān)系，一是，上海黃金交易所的黃金T+D，二是天津貴金屬的現(xiàn)貨延期三是國際市場的現(xiàn)貨黃金。而白銀不管是上漲或是下跌速度均超過黃金，所以原理是利用之間的快慢關(guān)系，要點是短期1-3天可操作一次長期最多是一個月時間可操作一次。一、上海黃金交易所的黃金與白銀T+D之間的套利關(guān)系首先介紹一下上海黃金交易所的的交易規(guī)則上海黃金交易所

5、是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理局登記注冊的,不以營利為目的，實行自律性管理的法人。遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則組織黃金、白銀、鉑等貴金屬交易。交易所于2002年10月30日正式開業(yè)。交易所實行會員制組織形式，會員由在中華人民共和國境內(nèi)注冊登記，從事黃金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、從事黃金、白銀、鉑等貴金屬及其制品的生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)法人，并具有良好資信的單位組成?，F(xiàn)有會員162家，分散在全國26個省、市、自治區(qū)；交易所會員依其業(yè)務(wù)范圍分為金融類會員、綜合類會員和自營會員。金融類會員可進(jìn)行

6、自營和代理業(yè)務(wù)及批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)，綜合類會員可進(jìn)行自營和代理業(yè)務(wù)，自營會員可進(jìn)行自營業(yè)務(wù)。目前會員單位中年產(chǎn)金量約占全國的80%；用金量占全國的90%；冶煉能力占全國的90%。標(biāo)準(zhǔn)黃金、鉑金交易通過交易所的集中競價方式進(jìn)行，實行價格優(yōu)先、時間優(yōu)先撮合成交。非標(biāo)準(zhǔn)品種通過詢價等方式進(jìn)行，實行自主報價、協(xié)商成交。會員可自行選擇通過現(xiàn)場或遠(yuǎn)程方式進(jìn)行交易。交易所主要實行標(biāo)準(zhǔn)化撮合交易方式。交易時間為每周一至五（節(jié)假日除外）上午9:00-11:30，下午13:30-15:30，晚上21:00-2:30交易手續(xù)費為萬分之15，延期補(bǔ)償費萬分

7、之2.5交易保證金為15%我們以10萬資金為例,黃金報價2011年1月28日黃金報價為282元2011年2月18日黃金報價為294元漲幅4..25%白銀報價2011年1月28日白銀報價為6000元2011年2月18日黃金報價為7000元漲幅16.66%當(dāng)白銀漲幅超過黃金10%以上均可以大量操作2011年1月28日10萬資金進(jìn)入操作黃金282元賣空1手保證金為4.23萬元白銀6000元買入47手保證金為4.23萬元2011年2月18日10萬資金出來操作黃金282元賣空1手結(jié)束294元虧損1..2萬白銀6000元買入47手結(jié)束700

8、0元盈利4.7萬總結(jié)：從2011年1月28日10萬資金進(jìn)入操作到2011年2月18日10萬資金出來獲利為3.5萬元。綜合其他沒有踩準(zhǔn)點位的和扣除交易手續(xù)費的，保守獲利2萬元。一、天津貴金屬黃金與白銀之間的套利關(guān)系天津貴金屬交易所（以下簡稱“交易所”）是經(jīng)天津市政