黃金與白銀的套利方案

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1、幾種不同市場(chǎng)黃金與白銀的套利方案跨市套利原理由于存在地域和時(shí)空的差異,同一種商品在不同國(guó)家的期貨或現(xiàn)貨市場(chǎng)上往往存在合理的價(jià)格差異。一般來(lái)說(shuō),它們彼此的比價(jià)或價(jià)差穩(wěn)定在一個(gè)固定的區(qū)域,即使有時(shí)會(huì)出現(xiàn)短暫的異常,但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的調(diào)節(jié)下,這種異常最終也會(huì)恢復(fù)到正常水平。這就為全球跨市套利提供了可能性和機(jī)會(huì)?？缡刑桌侵?在某個(gè)交易所買入(賣出)某一商品價(jià)格,同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同種商品,以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖而獲利。受到現(xiàn)行政策法規(guī)的制約,人們通常是用實(shí)物進(jìn)口成本來(lái)衡量套利機(jī)會(huì)。當(dāng)某一

2、國(guó)際化程度較高的商品在不同國(guó)家的市場(chǎng)價(jià)差超過(guò)其進(jìn)出口費(fèi)用時(shí),就存在進(jìn)行跨國(guó)際市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)。進(jìn)出口費(fèi)用一般包括關(guān)稅、增值稅、報(bào)關(guān)檢疫檢費(fèi)用、信用證開(kāi)證費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)用、港雜費(fèi)等。例如,在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中,當(dāng)美國(guó)大豆進(jìn)口成本價(jià)格遠(yuǎn)低于連豆期貨價(jià)格時(shí),可認(rèn)為套利機(jī)會(huì)出現(xiàn),即可進(jìn)行買入CBOT大豆合約,同時(shí)賣出大連大豆合約的跨市套利操作?？缡刑桌腥齻€(gè)前提:第一,期貨交割標(biāo)的物的品質(zhì)相同或相近;第二,期貨品種在兩個(gè)期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)具有很強(qiáng)的相關(guān)性;第三,進(jìn)出口政策寬松,商品可以在兩國(guó)自由流通。從貿(mào)易流向和套利方向一致

3、性的角度出發(fā),跨市套利一般可以劃分為正向套利和反向套利兩種:如果貿(mào)易方向和套利方向一致則稱為正向跨市套利,反之稱為反向跨市套利。例如,國(guó)內(nèi)銅以進(jìn)口為主,在LME做多頭寸的同時(shí),在上海期貨交易所做空頭寸,這樣的開(kāi)倉(cāng)交易稱之為正向套利。相應(yīng)的平倉(cāng)方式有實(shí)物交割平倉(cāng)和對(duì)沖平倉(cāng)兩種。一般來(lái)說(shuō),正向套利是較常采用的一種跨市套利,而反向套利則因具有一定的風(fēng)險(xiǎn)而常不建議被采用?？偟膩?lái)說(shuō),跨市套利交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,利潤(rùn)也相對(duì)穩(wěn)定,因而是適合于具有一定資金規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資者和追求穩(wěn)健收益的投資者的一種期貨投資方式。套利產(chǎn)品解說(shuō)

4、：在黃金白銀的套利產(chǎn)品中，很多人把同一產(chǎn)品單獨(dú)進(jìn)行套利，如黃金T+D與黃金期貨白銀T+D與白銀現(xiàn)貨之間進(jìn)行套利，相反我們今天要將的是黃金與白銀之間的套利，相對(duì)以上兩種在資金運(yùn)用上和操作上要方便的多，由于國(guó)內(nèi)與國(guó)際存在多種平臺(tái)與不同價(jià)格，所以我們今天就將三個(gè)市場(chǎng)黃金與白銀之間的套利關(guān)系，一是，上海黃金交易所的黃金T+D，二是天津貴金屬的現(xiàn)貨延期三是國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)貨黃金。而白銀不管是上漲或是下跌速度均超過(guò)黃金，所以原理是利用之間的快慢關(guān)系，要點(diǎn)是短期1-3天可操作一次長(zhǎng)期最多是一個(gè)月時(shí)間可操作一次。一、上海黃金交

5、易所的黃金與白銀T+D之間的套利關(guān)系首先介紹一下上海黃金交易所的的交易規(guī)則上海黃金交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行組建，在國(guó)家工商行政管理局登記注冊(cè)的,不以營(yíng)利為目的，實(shí)行自律性管理的法人。遵循公開(kāi)、公平、公正和誠(chéng)實(shí)信用的原則組織黃金、白銀、鉑等貴金屬交易。交易所于2002年10月30日正式開(kāi)業(yè)。交易所實(shí)行會(huì)員制組織形式，會(huì)員由在中華人民共和國(guó)境內(nèi)注冊(cè)登記，從事黃金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、從事黃金、白銀、鉑等貴金屬及其制品的生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)法人，并具有良好資信的單位組成?，F(xiàn)有會(huì)員162家

6、，分散在全國(guó)26個(gè)省、市、自治區(qū)；交易所會(huì)員依其業(yè)務(wù)范圍分為金融類會(huì)員、綜合類會(huì)員和自營(yíng)會(huì)員。金融類會(huì)員可進(jìn)行自營(yíng)和代理業(yè)務(wù)及批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)，綜合類會(huì)員可進(jìn)行自營(yíng)和代理業(yè)務(wù)，自營(yíng)會(huì)員可進(jìn)行自營(yíng)業(yè)務(wù)。目前會(huì)員單位中年產(chǎn)金量約占全國(guó)的80%；用金量占全國(guó)的90%；冶煉能力占全國(guó)的90%。標(biāo)準(zhǔn)黃金、鉑金交易通過(guò)交易所的集中競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先撮合成交。非標(biāo)準(zhǔn)品種通過(guò)詢價(jià)等方式進(jìn)行，實(shí)行自主報(bào)價(jià)、協(xié)商成交。會(huì)員可自行選擇通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)或遠(yuǎn)程方式進(jìn)行交易。交易所主要實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化撮合交易方式。交易時(shí)間為每周一至

7、五（節(jié)假日除外）上午9:00-11:30，下午13:30-15:30，晚上21:00-2:30交易手續(xù)費(fèi)為萬(wàn)分之15，延期補(bǔ)償費(fèi)萬(wàn)分之2.5交易保證金為15%我們以10萬(wàn)資金為例,黃金報(bào)價(jià)2011年1月28日黃金報(bào)價(jià)為282元2011年2月18日黃金報(bào)價(jià)為294元漲幅4..25%白銀報(bào)價(jià)2011年1月28日白銀報(bào)價(jià)為6000元2011年2月18日黃金報(bào)價(jià)為7000元漲幅16.66%當(dāng)白銀漲幅超過(guò)黃金10%以上均可以大量操作2011年1月28日10萬(wàn)資金進(jìn)入操作黃金282元賣空1手保證金為4.23萬(wàn)元白銀60

8、00元買入47手保證金為4.23萬(wàn)元2011年2月18日10萬(wàn)資金出來(lái)操作黃金282元賣空1手結(jié)束294元虧損1..2萬(wàn)白銀6000元買入47手結(jié)束7000元盈利4.7萬(wàn)總結(jié)：從2011年1月28日10萬(wàn)資金進(jìn)入操作到2011年2月18日10萬(wàn)資金出來(lái)獲利為3.5萬(wàn)元。綜合其他沒(méi)有踩準(zhǔn)點(diǎn)位的和扣除交易手續(xù)費(fèi)的，保守獲利2萬(wàn)元。一、天津貴金屬黃金與白銀之間的套利關(guān)系天津貴金屬交易所（以下簡(jiǎn)稱“交易所”）是經(jīng)天津市政