利率調(diào)整對經(jīng)濟(jì)影響的實證分析

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1、利率調(diào)整對經(jīng)濟(jì)影響的實證分析摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)不斷地發(fā)展完善，利率已經(jīng)成為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要貨幣政策工具之一。作為資金這種特殊商品的價格，利率不僅調(diào)節(jié)著我國資金的流動，而且還是聯(lián)系貨幣市場和實物市場的重要紐帶，其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。利率調(diào)整會影響到經(jīng)濟(jì)體中眾多的變量，進(jìn)而會對一國最終的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)或抑制的作用及影響。經(jīng)濟(jì)增長、實際投資、居民的消費和儲蓄四個方面分析利率調(diào)整的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，初步探索利率調(diào)整對經(jīng)濟(jì)影響的實證分析。為了解決上述問題，本文在相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，主要通過實證和定量的分析方法對利率市場化改革開

2、始至今我國利率調(diào)整的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了分析。背景2007年開始針對銀行系統(tǒng)流動性過剩的問題，中國人民銀行將之前長期施行的穩(wěn)健的貨幣政策改為從緊的貨幣政策，六次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，試圖將中國經(jīng)濟(jì)從面臨嚴(yán)重通貨膨脹壓力，局部發(fā)展過熱和物價大幅上漲的泥沼中帶出。2008年上半年為防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，中國人民銀行依舊執(zhí)行從緊的貨幣政策，保持2007年末的利率水平不變。2008年9月雷曼兄弟倒閉之后，金融危機(jī)從局部發(fā)展到全球，全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，國際金融市場動蕩加劇。以國內(nèi)投資增速依然

3、強(qiáng)勁和通貨膨脹率居高不下為表征的經(jīng)濟(jì)內(nèi)熱，與以美國次貸危機(jī)帶來的全球經(jīng)濟(jì)放緩為特征的經(jīng)濟(jì)外冷，使得中國未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展充滿不確定性，中國貨幣當(dāng)局要在抑制通脹與保持經(jīng)濟(jì)增長之間尋找平衡點，加息政策的實施面臨著兩難的境地。國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)沖擊明顯加劇的大背景下，外部需求明顯收縮，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，城鎮(zhèn)失業(yè)人員增多，經(jīng)濟(jì)增長下行的壓力明顯加大.中國人民銀行落實了適度寬松的貨幣政策，先后五次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，以控制物價上漲，擴(kuò)大內(nèi)需，保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。利率政策效應(yīng)體現(xiàn)在利率變動對整個宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，

4、傳統(tǒng)上宏觀經(jīng)濟(jì)的終極目標(biāo)包括四個:經(jīng)濟(jì)增長、物價水平穩(wěn)定、就業(yè)充分和國際收支平衡。本文研究利率政策的效應(yīng)，也著重從這幾個方面人手。關(guān)鍵詞：利率調(diào)整，宏觀經(jīng)濟(jì)，實證分析一、今年來我國銀行利率的調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)總量的影響下表反映了2002年以來我國銀行利率調(diào)整情況，本部分結(jié)合與本外幣存款對應(yīng)的變化情況表現(xiàn)出利率調(diào)整對于經(jīng)濟(jì)變化中最直接的影響。存款利率的調(diào)整表時間存款基準(zhǔn)利率貸款基準(zhǔn)利率公布日后一天股票漲幅GDP調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度上海深圳2011年7月7日3.25%3.50%0.25%6.31%6.56%0.25%-0.

5、58%-0.26%4715642011年4月6日3.00%3.25%0.25%6.06%6.31%0.25%0.22%1.18%4715642011年2月9日2.75%3.00%0.25%5.81%6.06%0.25%-0.89%-1.53%4715642010年12月26日2.50%2.75%0.25%5.56%5.81%0.25%-1.90%-2.02%3979832.25%2.50%0.25%5.31%5.56%0.25%0.07%1.23%340506.92010年10月20日2008年12月23日2.52%2.25%-0.2

6、7%5.58%5.31%-0.27%-4.55%-4.69%314045.42008年11月27日3.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%1.05%2.29%314045.42008年10月30日3.87%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0.27%2.55%1.91%314045.42008年10月9日4.14%3.87%-0.27%7.20%6.93%-0.27%-0.84%-2.40%314045.42008年9月16日4.14%4.14%0.00%7.47%7.20%-0.27%-4.47%-

7、0.89%314045.42007年12月21日3.87%4.14%0.27%7.29%7.47%0.18%1.15%1.10%265810.32007年9月15日3.60%3.87%0.27%7.02%7.29%0.27%2.06%1.54%265810.32007年8月22日3.33%3.60%0.27%6.84%7.02%0.18%0.50%2.80%265810.32007年7月21日3.06%3.33%0.27%6.57%6.84%0.27%3.81%5.38%265810.32007年5月19日2.79%3.06%0.27

8、%6.39%6.57%0.18%1.04%2.54%265810.32007年3月18日2.52%2.79%0.27%6.12%6.39%0.27%2.87%1.59%265810.32006年8月19日2.25%2.5