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1、淺談股市、美元匯率與原油價(jià)和黃金價(jià)格間的關(guān)系 影響股市、匯市、油價(jià)和黃金價(jià)格的因素眾多。但是在一般情況下，它們之間存在此消彼長的互動(dòng)關(guān)系?！ ∫弧⒐墒信c原油價(jià)格如果股市下跌，一般認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)形勢不好的征兆，經(jīng)濟(jì)形勢不好就意味著原油需求量下降。買入原油的人少了，供大于求，油價(jià)自然就會下跌。反之，如果股市上漲，油價(jià)也會上升。在這種情況下，股市與油價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。 二、股市與大宗商品期貨股市常常受投機(jī)因素影響，這就造成了另外一種情況，就是股市下跌時(shí)，投資人會把資金抽出來投入大宗商品期貨市場，比如原油市場、黃金市場
2、等，這種情況下，油價(jià)和金價(jià)反而會上漲。三、美元匯率與油價(jià)和金價(jià)貨幣是商品價(jià)值的衡量。商品的價(jià)值提高，則貨幣相對貶值，商品的價(jià)值減少，則貨幣相對升值。美元作為一種全球性貨幣，它的匯率在一定程度上反映了全球商品貿(mào)易的價(jià)值。目前全球大宗商品交易主要以美元定價(jià)為主，世界各國外匯儲備中美元占65%左右水平，美元匯率走勢對商品交易市場、期貨市場及各國經(jīng)濟(jì)利益再分配格局等均具有重要影響。受美元匯率波動(dòng)影響比較大的有黃金、原油、金屬等大宗商品。一）美元匯率與黃金價(jià)格黃金是一種貨幣儲備，雖然美元實(shí)際上擔(dān)當(dāng)著黃金在以前的職能，黃金還
3、是對貨幣政策有一定影響的，是對付通貨膨脹的一種手段，它對美元是一種替代作用，黃金的在市場上的主要職能是儲備貨幣和避險(xiǎn)工具。美元強(qiáng)弱是影響金價(jià)高低的重要因素。這主要有三個(gè)原因：首先，美元是世界公認(rèn)的硬通貨，美元和黃金都是國際儲備資產(chǎn)，美元堅(jiān)挺就削弱了黃金作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位。其次，美國GDP約占世界GDP的1/4強(qiáng)，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響；而黃金價(jià)格顯然與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反向關(guān)系。6第三，世界黃金市場一般都以美元標(biāo)價(jià)，美元貶值一方面勢必導(dǎo)致金價(jià)上漲，另一方面，以美元計(jì)價(jià)的黃金對于其他貨幣的持
4、有者來說就顯得便宜了，這將會刺激對于黃金的需求。所以，美元走勢與金價(jià)應(yīng)是反方向變動(dòng)的關(guān)系。（二）美元匯率與原油價(jià)格原油與美元的關(guān)系同黃金與美元匯率的關(guān)系有所不同。黃金的價(jià)格受美元匯率的影響。原油的價(jià)格和美元價(jià)格更體現(xiàn)出一種互動(dòng)的關(guān)系。原油價(jià)格上漲，世界經(jīng)濟(jì)都會受到影響，包括美國這個(gè)世界最大的原油消費(fèi)國。原油價(jià)格上漲所帶來的通漲壓力會給美元帶來貶值壓力，而美元貶值所帶來的直接后果就是以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格也隨之上調(diào)。當(dāng)然，反過來，油價(jià)下降，對經(jīng)濟(jì)是個(gè)好的信號，人們對美國經(jīng)濟(jì)有信心又會推高美元匯率，導(dǎo)致油價(jià)進(jìn)一步下調(diào)。
5、據(jù)專家估算，原油價(jià)格和美元匯率之間的相關(guān)系數(shù)是-0.7。也就是說，高油價(jià)往往和弱勢美元同時(shí)出現(xiàn)。所以，美元走勢與原油價(jià)應(yīng)是反方向變動(dòng)的關(guān)系（三）金價(jià)與原油價(jià)格黃金是通脹之下的保值品，而石油價(jià)格上漲意味著通脹會隨之而來，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不確定性增加。這時(shí)候黃金保值避險(xiǎn)的作用就會受到人們的青睞。黃金與原油之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，原油價(jià)格的上升預(yù)示著黃金價(jià)格也要上升，原油價(jià)格下跌預(yù)示著黃金價(jià)格也要下跌。從中長期來看黃金與原油波動(dòng)趨勢是基本一致的，只是大小幅度有所區(qū)別，一般來說，黃金價(jià)格與原油價(jià)格正相關(guān)。美元與黃金美元跌的時(shí)候
6、黃金在漲，而黃金跌的時(shí)候美元?jiǎng)t往往處于上升途中，黃金與美元在全年的大部分時(shí)間內(nèi)呈負(fù)相關(guān)。為何美元能如此強(qiáng)的影響金價(jià)呢？??6這主要有三個(gè)原因：首先，美元是當(dāng)前國際貨幣體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲備資產(chǎn)，美元的堅(jiān)挺和穩(wěn)定就消弱了黃金作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位。第二，美國GDP仍占世界GDP的1/4強(qiáng)，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而黃金價(jià)格顯然與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系。第三，世界黃金市場一般都以美元標(biāo)價(jià)，這樣美元貶值勢必導(dǎo)致金價(jià)上漲。比如，20世紀(jì)末金價(jià)走入低谷，人們紛紛拋出黃金，就與美國經(jīng)
7、濟(jì)連續(xù)100個(gè)月保持增長，美元堅(jiān)挺關(guān)系密切。美元與石油美國作為世界上最大的石油消費(fèi)國和凈進(jìn)口國，石油價(jià)格上漲無疑會給美國的經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面的影響，并導(dǎo)致美元實(shí)際匯率的波動(dòng)。從歷史情況來看，歷次石油危機(jī)都造成了美國經(jīng)濟(jì)的衰退，并且是導(dǎo)致美元實(shí)際匯率波動(dòng)的主要原因。但是對美元實(shí)際匯率走勢的分析將不同于前述對一般石油進(jìn)口國的分析，其主要原因是國際石油交易都是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，油價(jià)的上漲意味著對美元支付需求的上升，因而美元仍有可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢貨幣的地位，從而使分析變得復(fù)雜。 學(xué)者的理論研究和實(shí)證分析均表明石油價(jià)格
8、的波動(dòng)是導(dǎo)致美元實(shí)際匯率變化的主要因素。概括而言，石油價(jià)格的大幅上漲主要通過以下三種途徑對美元名義匯率產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響美元實(shí)際匯率水平的波動(dòng)。 首先，油價(jià)的上漲會全面提高生產(chǎn)資料成本和生活成本，從而導(dǎo)致通貨膨脹水平的上升，而通貨膨脹又會提高名義貨幣需求從而導(dǎo)致國內(nèi)信貸需求水平的上升，進(jìn)而吸引更多的外資流入美國。國外資本的流入將導(dǎo)致美元匯率的上升。與此同時(shí)，美國國內(nèi)
