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1、民營企業(yè)的融資困境分析及策略探討 摘要：經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展，我國登記在冊的民營企業(yè)已達到1059.8萬家，民營經(jīng)濟在我國GDP中的比重已超過60%，在整個國民經(jīng)濟中發(fā)揮了舉足輕重的作用。然而民營企業(yè)在發(fā)展過程中也面臨很多困境，其中生產(chǎn)經(jīng)營資金來源問題相當突出，本文主要對此進行分析并提供相應的策略和建議?！ ￡P鍵詞：民營企業(yè)；融資；困境分析；策略 中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1001-828X（2013）11-0-02 一、引言 數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國民營經(jīng)濟非國有固定資產(chǎn)投資同比增長25.2%，占全部固定資產(chǎn)投資的59.9%，
2、較上年提高了2.2個百分點。目前，民營經(jīng)濟在我國GDP中的比重超過60%，占稅收比重約為50%，占就業(yè)比重約為80%，民營經(jīng)濟對我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要性及其蓬勃生機和活力在不斷顯現(xiàn)。在看到民營經(jīng)濟向好的同時，若與公有制企業(yè)相比，民營經(jīng)濟在發(fā)展過程中還面臨許多困難，比如資金實力差、經(jīng)營環(huán)境難、技術創(chuàng)新力量弱等。如果民營企業(yè)經(jīng)營惡化導致連續(xù)虧損或不能償還到期債務，一旦如同“血液”的資金鏈條斷裂，企業(yè)就將面臨破產(chǎn)倒閉風險，給企業(yè)、員工和社會都會帶來巨大的危害。 二、融資困境分析 民營企業(yè)從80年代開始逐步誕生，在創(chuàng)業(yè)、發(fā)展過程中面臨許多困難，其在經(jīng)營上本身就不具有
3、優(yōu)勢。由于資金主要靠自身積累，在一個以公有制為主體的國家，資金對民營企業(yè)而言總是一個難題。在目前的金融市場上，民營企業(yè)的外部資金來源主要依賴于銀行類金融機構，融資難的問題相當突出，體現(xiàn)在： 1.信用上先天不足 據(jù)資料顯示，我國民營企業(yè)的存續(xù)周期約為5-8年，經(jīng)營持續(xù)時間較短，因此從信用和經(jīng)營實力上難與國企競爭。尤其是中小民營企業(yè)一般規(guī)模都不大，普遍貸款額度小，而且又具有時間急、頻率高、期限短等特點，再加上一些企業(yè)財務報表及管理上的不規(guī)范，使銀行對企業(yè)所需調(diào)查、跟蹤、監(jiān)管力度加大，無形中提高了銀行的貸款管理成本?！ ∥覈慕鹑跈C構主要以國有銀行為主，剔除國開行
4、、進出口銀行、農(nóng)發(fā)行三家政策性銀行以外，截止2012年末，國有五大銀行工農(nóng)中建交資產(chǎn)規(guī)模占整個銀行業(yè)的比重約71%，凈利潤占比63%。銀行業(yè)作為發(fā)放信用的主體，風險偏好上更信賴國字號背景的國有企業(yè)，在規(guī)?？偭靠刂频那闆r下，這對民營企業(yè)而言，顯然有失公允?！ ?.企業(yè)自身實力較弱 由于民營企業(yè)自有資金少、固定資產(chǎn)少、存貨多的財務特點決定了流動資金對其生產(chǎn)經(jīng)營更為重要。因而在其外部籌措的資金中，大部分是迫于臨時周轉(zhuǎn)的壓力而產(chǎn)生的借款。而一般來說，流動資金貸款規(guī)模一般都不大，通常在2000萬以下，而現(xiàn)有的銀行考核體系決定了銀行都追求利潤為目標，在現(xiàn)有條件下，都喜歡追
5、求大企業(yè)，傍大款。據(jù)調(diào)查，民營企業(yè)的貸款需求中，60%為期限在6個月以內(nèi)的短期流動資金貸款；銀行一個客戶經(jīng)理發(fā)放國有大中型企業(yè)一筆貸款1億元與發(fā)放民營小企業(yè)100萬元貸款相比，耗費人力物力基本相同，且通常認為大企業(yè)經(jīng)營更穩(wěn)健，抵抗風險能力更強，因此從投入產(chǎn)出比講，銀行更愿意給國有大企業(yè)發(fā)放貸款，因此民營企業(yè)在融資上很難得到銀行的支持，即使能夠得到一些貸款，資金的成本要遠高于國有企業(yè)?！ ?.公司治理結構有待完善 我國民營企業(yè)大多是個人創(chuàng)業(yè)，靠選對了一個行業(yè)，做對了某個產(chǎn)品，抓住了市場契機，在某個階段取得了一定的成功，但市場是千變?nèi)f化的，加之我國的企業(yè)模仿能力都
6、特別強，每個產(chǎn)品的在市場優(yōu)勢周期都比較短暫，很難長時間超越同類型企業(yè)，而民營企業(yè)管理者大部分都沒有經(jīng)過系統(tǒng)企業(yè)管理培訓和實踐經(jīng)驗，對行業(yè)周期的判斷往往顯得過于自信。并且民企自身問題不容忽視，如內(nèi)部管理薄弱、人才不足、決策隨意、核心競爭力不強，公司治理結構不嚴謹，在當前市場環(huán)境不好的時候，這些問題制約了民企競爭力的提升。有些民企想到多元化發(fā)展，想到轉(zhuǎn)型升級，但首先要找對自己的路。比如一家傳統(tǒng)制造型企業(yè)舉步維艱，首先應該從自身的人才、技術投入上找原因，而不是盲目向往多元化或者大跨度轉(zhuǎn)型。當務之急，對于大多數(shù)民企來說，建立現(xiàn)代的法人治理結構，把握市場的動態(tài)走向，不斷加
7、強內(nèi)部管理，改變家族企業(yè)管理模式，減少盲目決策和個人英雄主義，引進優(yōu)秀人才，以此促進企業(yè)發(fā)展?！ ?.融資渠道相對單一 企業(yè)的融資方式除了銀行融資外，還包括發(fā)行信托和民間借貸等其他融資方式，但發(fā)行信托一般規(guī)模都至少在1-2億元以上，對公司規(guī)模也有要求，對一般民營企業(yè)不適用。而民間借貸成本普遍較高，已超出正常企業(yè)的經(jīng)營承受能力，各種復雜的社會資金關系來源在合法性方面還有待確認。民營企業(yè)除了間接融資方式外，還可以通過直接融資方式獲取資金，比如發(fā)行股票、基金、中票、短融等方式在公開市場融資，對一般民營企業(yè)而言門檻相對較高，還不具有現(xiàn)實意義。雖然中小板創(chuàng)業(yè)板融資要求有
8、所降低，但對企業(yè)的成長性
