后股改時代重大使命：終結(jié)“一股獨大”

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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------后股改時代重大使命：終結(jié)“一股獨大” 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】　　理順股權(quán)集中和股權(quán)制衡的關(guān)系，不僅僅是清理占資和違規(guī)擔(dān)保能不能“船到碼頭車到站”的問題，而且也是一個涉及市場主體定位和利益分配傾向的改革到位不到位的問題，更是能不能在國有經(jīng)濟保持一定的戰(zhàn)略地位的條件下，合理調(diào)整和理順國民經(jīng)

2、濟結(jié)構(gòu)的大事。無論如何，后股改時代改革的重大使命，就是要進(jìn)一步解決“一股獨大”的問題。　　黃湘源　　“一股獨大”究竟何去何從？這在股改前是個問題，在股改后的今天，仍然還是個問題。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------

3、------------------------　　還在股改啟動不久的時候，相關(guān)權(quán)威部門一份研究報告就有過一個讓人震驚的觀點：上市公司第一大股東持股比例與公司經(jīng)營績效呈正向關(guān)系。第一大股東持股比例越高，公司業(yè)績越好。上市公司股權(quán)制衡指標(biāo)與經(jīng)營業(yè)績呈負(fù)向關(guān)系。前幾大股東持股比例越接近，公司績效越差。此前，還有一個“上證聯(lián)合研究計劃”的某項研究也曾得出過相似結(jié)論：股權(quán)集中度高的公司的主要股東直接參與公司運作，能減少與利益相關(guān)者談判、簽訂及執(zhí)行公司合約中的交易成本。所有權(quán)的集中，使得大股東既具有很強的激勵又具有足夠能力監(jiān)督或替換代理人，以降低代理成本。------------

4、-----------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　不過，上述實證研究也間接反映了上市公司對大股東的依賴性。正是這個要命的“依賴性”使得控股大股東能夠大行其關(guān)聯(lián)交易、占用資金和違規(guī)擔(dān)保之道。在中國經(jīng)濟界

5、一直流行的西方經(jīng)濟學(xué)理論中只有“自由契約”概念，似乎大家都是自由交易，但據(jù)諾貝爾經(jīng)濟獎獲得者阿克洛夫的“所有者掠奪模型”，由于會計恒等式所反映的所有者資產(chǎn)只是所有者權(quán)益，而企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益加上負(fù)債，因此，所有者是可以掠奪本企業(yè)的總資產(chǎn)的，即剝奪債權(quán)人的利益。同一份“上證聯(lián)合研究計劃”也表明，股權(quán)集中度高的上市公司大股東及其關(guān)聯(lián)方，占用上市公司資金現(xiàn)象的比例高于股權(quán)分散的公司。一股獨大的上市公司為大股東和關(guān)聯(lián)方擔(dān)保的次數(shù)明顯高于股權(quán)制衡的公司，而且后者平均擔(dān)保金額比前者要低得多。后者與大股東之間關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生比例遠(yuǎn)也低于前者。可惜，過分熱衷于強調(diào)業(yè)績同股權(quán)集中度的正

6、向關(guān)系，總不免有意無意地忽略了占資和違規(guī)擔(dān)保同它的正向關(guān)系，這不僅無助于上市公司加快完成股改提出的清理占資和違規(guī)擔(dān)保等遺留問題的任務(wù)，而且，在一定程度上也為我國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展埋下了隱患。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料--------------

7、--------------------------------　　在股改的過程中，中國證監(jiān)會和國資委下了很大的決心，限期解決大股東占資和違規(guī)擔(dān)保的問題，但時至今日，不僅一些老而又老的遺留問題久拖未決，而且新問題新情況又在接二連三地發(fā)生。最近，滬深兩大交易所限期清理上市公司控股股東占資和違規(guī)擔(dān)保的決心，讓人振奮，卻又無法不心生疑竇?？梢傻牟恢皇沁@一次所定的清理期限不知是第幾個“最后通牒”，還有ST究竟是否算得上“最后的殺手锏”。畢竟，占資和違規(guī)擔(dān)保雖然是生在上市公司身上的毒瘤，但病根則在于“一股獨大”。ST上市公司而不ST“一股獨大”，能