分論壇3：期權(quán)論壇

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1、第八屆中國分析師論壇——期權(quán)論壇（文字實錄，以下內(nèi)容未經(jīng)發(fā)言人及大會審閱校對，僅供參考）主持人:各位來賓：大家下午好！我們馬上開始我們的期權(quán)論壇。首先有請鄭州商品交易所副總經(jīng)理梅宏斌先生上臺致辭。梅宏斌:各位來賓，女士們、先生們：下午好。2014年證券期貨市場有一個共同期待，就是期權(quán)元年的到來。當(dāng)前，各方均在抓緊推進(jìn)期權(quán)上市準(zhǔn)備工作。在此背景下，本屆期貨分析師大會設(shè)置期權(quán)分論壇十分必要。感謝中國期貨業(yè)協(xié)會的邀請！在此，我就期權(quán)上市談一點(diǎn)粗淺意見，與大家分享。首先，期權(quán)對中國期貨市場意義重大。期權(quán)產(chǎn)品的推出將推動我國期貨市場產(chǎn)品體系由平面擴(kuò)張向立體化建設(shè)演進(jìn)，拓展市場的層次合深度，提升市場運(yùn)

2、行的質(zhì)量。同時，期權(quán)產(chǎn)品上市將進(jìn)一步推動期貨公司中介服務(wù)的專業(yè)化和差異化，助力資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展；期權(quán)給投資者帶來的可能是革命性變化！交易模式將更加豐富，策略將更加多元化。其次，鄭商所期權(quán)上市準(zhǔn)備工作基本完成。2005年，鄭商所就制訂出了期權(quán)交易規(guī)則，開發(fā)了期權(quán)交易系統(tǒng)，推廣期權(quán)交易原理，在國內(nèi)率先舉辦了網(wǎng)上期權(quán)模擬交易。2012年交易所又成立了專門機(jī)構(gòu)，持續(xù)實質(zhì)性地推進(jìn)期權(quán)上市準(zhǔn)備工作：一是形成了涵概期權(quán)交易管理辦法、投資者適當(dāng)性制度、做市商管理辦法等完備的期權(quán)規(guī)則體系。二是鄭商所技術(shù)系統(tǒng)期權(quán)功能已經(jīng)完成全面升級和改造，并于下周一正式上線。三是達(dá)利開展市場培訓(xùn)活動。包括通過“走進(jìn)產(chǎn)

3、業(yè)、貼近行業(yè)、服務(wù)企業(yè)”活動，支持會員開展商品期權(quán)市場培育和投資者服務(wù)工作；創(chuàng)辦“鄭州期權(quán)講習(xí)所”，目前已舉辦6期，已經(jīng)成為了期權(quán)投資者教育、仿真交易和研究交流的有效平臺。當(dāng)前，期權(quán)上市準(zhǔn)備工作的重點(diǎn)是會員端生產(chǎn)系統(tǒng)升級和做市商主體培育。為做好全市場技術(shù)準(zhǔn)備工作，鄭商所將按照積極穩(wěn)妥的原則，推動會員升級生產(chǎn)系統(tǒng)期權(quán)功能，并將給予一定的資金支持。在這里，我們希望全體會員高度重視期權(quán)上市準(zhǔn)備工作，積極配合交易所做好各項系統(tǒng)、業(yè)務(wù)準(zhǔn)備。此外，做市商主題的培育也是當(dāng)務(wù)之急。無論是期貨公司風(fēng)險子公司還是券商自營，國內(nèi)機(jī)構(gòu)在報價業(yè)務(wù)、專業(yè)人才和技術(shù)系統(tǒng)等方面還缺乏經(jīng)驗，尚需探索出國內(nèi)市場環(huán)境下的做市商

4、業(yè)務(wù)模式。鄭商所將在期權(quán)上市準(zhǔn)備階段以及期權(quán)產(chǎn)品推出之后，持續(xù)不斷地深化做市商的培育。最后，期權(quán)市長的發(fā)展需要廣大從業(yè)人員的共同努力。期權(quán)適當(dāng)將給我們期貨分析師帶來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。一方面期權(quán)將進(jìn)一步促進(jìn)期貨公司風(fēng)險管理、財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，為分析師及從頁人員帶來更多的職業(yè)機(jī)會，分析師也將擁有更高的專業(yè)化水平和更高的含金量；另一方面，期權(quán)時代也將給我們的分析師提出更高的要求，分析師需要不斷提高自身技術(shù)含量，能夠運(yùn)用更多的分析方法，綜合分析現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)市場，多緯度出發(fā)，為客戶設(shè)計個性化、多樣化的交易策略。各位來賓，我們今天下午的論壇安排內(nèi)容豐富，期望大家借由本次論壇對期權(quán)產(chǎn)品的發(fā)展獻(xiàn)言獻(xiàn)策

5、，共同迎接期權(quán)時代的早日到來。謝謝大家！主持人：各謝謝梅總的致詞。接下來我想等一下我們第一位出場的老總，在臺灣是赫赫有名臺灣元大寶來期貨副董事長周筱玲女士，她是橫跨了銀行、債券、期貨。掌聲有請周總。周筱玲:尊敬的梅總、中國期貨業(yè)協(xié)會，還有承辦方的羅總，各位期貨業(yè)的朋友們：大家午安！今天我有幸參與大家見證這歷史元年非常的榮幸。簡單的分享一下過去在臺灣推出期權(quán)的情況，希望在今天下午的25分鐘內(nèi)，有助于各位在推出期權(quán)的時候能有更大的幫助。我想接下來跟大家分享的部分，是四個部分來分享。首先要跟大家分享的部分是全球期權(quán)的現(xiàn)狀。第二是臺灣發(fā)展的情況。第三個是期權(quán)發(fā)展的經(jīng)驗，第四個是期權(quán)實務(wù)的應(yīng)該。首先

6、是全球的期權(quán)現(xiàn)狀。亞洲的部分，在PPT上可以看出，衍生品上面是占據(jù)了重要的地位，接近三分之一，甚至是更高。在中國大陸開放之后，亞洲的比重將會更高。剛才主持人也講我是少數(shù)的在臺灣的金融業(yè)跳坑跳的比較多的，我看到了資本市場改變比較大。我正好在證券公司做渠道通路的時候也看到，全世界的金融商品怎樣的在亞洲里面占有一席之地，中國大陸的期權(quán)發(fā)展是不容輕忽的?？梢钥吹竭@張表上，全球的衍生品成教量的類別分布中的個股的比重，期權(quán)占的比重非常大，能源和農(nóng)產(chǎn)品的比重也不小。QE退出市場之后，亞洲方面，受到了期貨和選擇權(quán)方面的比重比較大，中國大陸還沒有開放外資參與期權(quán)市場的發(fā)展。排名方面，可以看出，2013年，全

7、世界最大的就是CMEGroup，可以看出，中國的幾大交易所包括了鄭州、大連、上海的排名在全世界是相當(dāng)前列的。上海也是向前跨近了不少。而臺灣也是因為期權(quán)的開放而擠進(jìn)了前二十位。韓國的情況呢，已經(jīng)是下落了好幾位了，在全球的交易所排名當(dāng)中，目前中國大陸的四個交易所，都在為今年的期權(quán)上市做充分的準(zhǔn)備。我想有了期權(quán)上市之后，也是更加的完備。韓國在2013年的時候，也將選擇權(quán)的契約數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，整個的契約數(shù)下降了，減少了市場份額之外