城投債信用利差分化加劇

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4、------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 4月份以來，受監(jiān)管文件和信用風(fēng)險事件的影響，市場對于城投債的謹(jǐn)慎情緒持續(xù)發(fā)酵，這在城投行業(yè)利差的變化中得以反映。　　據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，今年4月，AAA、AA+、AA、AA-等級的城投利差分別走闊了2個基點(diǎn)、3個基點(diǎn)、8個基點(diǎn)、4個基點(diǎn)。進(jìn)一步看，2015年之前發(fā)行的AAA、AA+、AA、AA-等級城

5、投利差分別走闊了3個基點(diǎn)、3個基點(diǎn)、7個基點(diǎn)、1個基點(diǎn)，2015年之后發(fā)行的對應(yīng)等級城投利差分別走闊了0個基點(diǎn)、4個基點(diǎn)、9個基點(diǎn)、18個基點(diǎn)?？偟膩砜矗峭秱钫w走闊，同時分化加劇?！　　皩τ诘驮u級城投債而言，無論是2015年之前還是之后發(fā)行的城投債行業(yè)利差均走闊，其中2015年之后發(fā)行債券的行業(yè)利差走闊幅度更顯著?！迸d業(yè)證券點(diǎn)評稱，與3月相比，一個較大的變化是評級較低的城投債中，處于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份的城投行業(yè)利差走闊，部分省市幅度不小；經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)省份的城投利差則延續(xù)了利差走闊的趨勢。一方面，市場對于城投債的謹(jǐn)慎情緒加重；另一方面，長期趨勢上

6、評級間、地域間的城投債利差將持續(xù)分化，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)省份的城投利差面臨更大的壓力；但部分經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份出現(xiàn)的信用風(fēng)險事件或影響到短期的市場預(yù)期和價格波動?！　±罘只y免加劇　　市場人士指出，嚴(yán)監(jiān)管趨勢下，“149號文”和“23號文”等文件相繼出臺對地方政府融資平臺進(jìn)行規(guī)范，城投債的剛性兌付將逐步打破，信用利差走闊及進(jìn)一步分化將難以避免。　　興業(yè)證券指出，隨著結(jié)構(gòu)性去杠桿的推進(jìn)，地方政府隱性債務(wù)清理進(jìn)一步加快。從政策邏輯看，“43號文”問責(zé)地方融資平臺，“50號文”問責(zé)政府及相關(guān)責(zé)任人，“23號文”問責(zé)金融企業(yè)，進(jìn)一步弱化政府信仰預(yù)期和加速隱性債務(wù)市

7、場化，城投重定價加速在所難免，特別是中低等級城投的主體?！　　敖趯徲?jì)署點(diǎn)名批評地方違規(guī)融資，以及部分地區(qū)城投信托違約事件又將沖擊市場預(yù)期，平臺再融資壓力目前未見實(shí)質(zhì)緩解，行業(yè)利差收窄恐難持續(xù)，內(nèi)部分化也將進(jìn)一步加劇?！敝薪鸸颈硎尽！　≈档靡惶岬氖?，2018年城投債的待償還規(guī)模（-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~----------------------

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