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《中國(guó)城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)研究——基于信用利差的實(shí)證分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文題名（中英對(duì)照）：中國(guó)城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)研究-基于信用利差的實(shí)證分析TheresearchofChinesequasi-municipalbonds’creditrisk－basedontheempiricalanalysisofcreditspread作者姓名：吳迪指導(dǎo)教師姓名：黎平海及學(xué)位、職稱：博士、副教授學(xué)科、專業(yè)名稱：金融學(xué)論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會(huì)主席：論文評(píng)閱人：學(xué)位授予單位和日期：獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)
2、發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得暨南大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解暨南大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)暨南大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：簽字日期：年月日簽字日期
3、：年月日學(xué)位論文作者畢業(yè)后去向：工作單位：電話：通訊地址：郵編：暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要我國(guó)于1994年進(jìn)行分稅制改革，造成地方政府的財(cái)權(quán)遠(yuǎn)小于事權(quán)，財(cái)政支出與收入之間出現(xiàn)了巨大缺口，而我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)水平在改革開放之前較為低下，城市建設(shè)資金嚴(yán)重缺乏，為了規(guī)避現(xiàn)行預(yù)算法下地方政府不允許直接發(fā)債來為城市建設(shè)融資，各地政府紛紛設(shè)立地方融資平臺(tái)，以企業(yè)形式發(fā)行債券為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球，為避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸危險(xiǎn)，我國(guó)政府實(shí)施了4萬(wàn)億的財(cái)政刺激方案，大量投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2009年城投債發(fā)行數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。城投債規(guī)模的迅速擴(kuò)大有效緩解
4、了地方政府融資困難，在支持地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障房建設(shè)以及支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)等方面的確發(fā)揮了相當(dāng)重要的作用，但如何控制隨之而來的信用風(fēng)險(xiǎn)正成為我國(guó)當(dāng)前亟需解決的問題。本文將信用利差作為我國(guó)城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的度量標(biāo)準(zhǔn)，選取相同剩余期限的城投債和國(guó)債收益率之差作為被解釋變量，從地方政府財(cái)政實(shí)力、發(fā)行主體財(cái)務(wù)狀況，城投債發(fā)行要素和債券流動(dòng)性等四個(gè)方面來研究我國(guó)城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，研究結(jié)果表明，發(fā)行主體自身的財(cái)務(wù)狀況并沒有顯示出對(duì)城投債信用利差明顯的影響，而地方政府財(cái)政實(shí)力和發(fā)行要素中的一部分對(duì)城投債信用利差存在較為顯著的影響。關(guān)鍵字：城投債；地方政府債務(wù)；信用風(fēng)險(xiǎn)；信用
5、利差I(lǐng)暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文AbstractChina'staxsystemwasreformedin1994,resultinglocalgovernment’seconomicrightsfarlessthanitspower,there’sahugegapbetweenexpenditureandrevenue.TheoveralllevelofChina'seconomicwasverylowbeforereformandopeningup,urbanconstructionfundswasseriouslylack.Inordertocircumventth
6、ecurrentbudgetlaw,whichprohibitlocalgovernmentstoissuebondsdirectlyforcityconstruction,localgovernmentshavesetuplocalfinancingplatformtoissuebondsforthemunicipalinfrastructureconstructionintheformofenterprise.In2008,globaleconomiccrisisoccurred,toavoidtheriskofahardlandingforChina'seco
7、nomy,theChinesegovernmentimplementeda4trillionfiscalstimuluspackage,investinginmunicipalinfrastructureconstruction,thequasi-municipalbondsexperiencedanexplosivegrowthin2009.Quasi-municipalbond’sexpansionalleviatethedifficultiesoflocalgovernmentfinancingeffectively,andplaysanimportant
