一、多重利空環(huán)繞,短期漲勢難續(xù)

《一、多重利空環(huán)繞,短期漲勢難續(xù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、品種日報5請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款平安期貨?多重利空環(huán)繞，短期漲勢難續(xù)內(nèi)容摘要ICE原糖上周漲跌互現(xiàn)，鄭糖延續(xù)弱勢格局。盡管今年巴西減產(chǎn)繼續(xù)對糖市形成支撐，但受市場方面對全球經(jīng)濟運行前景感到擔憂的影響，ICE期糖大幅下跌后，小幅反彈，最終上周跌幅為0.45%。鄭糖延續(xù)前一周下跌局勢，盡管低位有承接表現(xiàn)，但反彈并未持續(xù)，價格重心繼續(xù)下移?，F(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的價格都出現(xiàn)了回落。多重利空，鄭糖短期回調(diào)。由于全球新榨季普遍增產(chǎn)，后期食糖供需情況預計好轉(zhuǎn)，而國內(nèi)用糖高峰已近尾聲，食糖消費將迎來淡季，而國儲糖拍賣、進口糖到港和國慶節(jié)前調(diào)控壓力將至多重利空因素的存在，短期內(nèi)鄭糖會出現(xiàn)回調(diào)

2、。新榨季供需偏緊支撐中期糖價。2011/2012榨季國內(nèi)供需仍然偏緊。2011/12年度中國糖產(chǎn)量預計為1155萬噸，較本年度增加100多萬噸，雖然產(chǎn)量有所增加，但相對于中國2011/12的1387萬噸的消費量來說，仍存在230萬噸左右的供需缺口。從持倉結(jié)構(gòu)看，近期白糖期價可能延續(xù)調(diào)整態(tài)勢。主要表現(xiàn)為以下三方面：一是ICE原糖CTA凈多持倉率連續(xù)兩周大幅下降；二是國內(nèi)鄭糖成交量上升、持倉量較少；三是從8月24日以來有效預報倉單大幅增加。產(chǎn)業(yè)資訊·投資策略http://futures.pingan.com?7請務(wù)必閱讀正文后的免責聲明平安期貨?一、多重利空環(huán)繞，短期漲勢難續(xù)國際糖市供

3、需面，全球范圍內(nèi)除巴西之外，各國新榨季均進入增產(chǎn)周期。由于植株老化以及部分地區(qū)前期出現(xiàn)霜凍情況，各大機構(gòu)不同程度下調(diào)了巴西2011/2012榨季的產(chǎn)量，但印度方面則在產(chǎn)量以及出口配額方面均出現(xiàn)了增長，泰國預計增產(chǎn)至920萬—1000萬噸，除去250萬噸左右的本國消費量外，理論上存在高達700萬噸以上的出口能力。同時，俄羅斯、北歐、澳大利亞等主要食糖生產(chǎn)與出口國都將有不同程度增產(chǎn)。咨詢機構(gòu)Kingsman近日稱，全球2011/12年度糖供應(yīng)預期仍將過剩916.1萬噸，較之前的預估低逾13%。而需求方面，最近有數(shù)據(jù)顯示食糖需求有所改善，埃及、伊拉克等國家重新開始采購食糖，但目前暫未構(gòu)成

4、實際支撐。巴西港口等待裝運食糖的商船數(shù)量在前一周的83艘，創(chuàng)下年度新高后，重新回至60多艘的水平，也說明原糖現(xiàn)貨貿(mào)易方面有所緩和，而俄羅斯等北半球產(chǎn)糖大國已經(jīng)開啟新的榨季，北半球的新糖即將上市，將緩解全球食糖供應(yīng)緊張，從而對原糖價格形成壓力。國內(nèi)方面，近日來多方利空因素困擾糖市：一是8月份銷售數(shù)據(jù)出爐打擊多頭信心。截止8月底，本榨季累積產(chǎn)糖1045.42萬噸，累積銷糖為957.16萬噸，總銷糖率為91.56%，低于上一榨季的8月的92.52%，工業(yè)庫存總和為88.26萬噸。今年8月國內(nèi)食糖同比銷量減少，庫存增加，對市場偏空。二是市場傳聞9月16日國家將再度拋出20-30萬噸國儲糖，

5、對于較為清淡的9月市場來說形成不小壓力。國家已經(jīng)在8月進行第七、八次拋儲，拍賣糖40萬噸，本榨季累積拋儲168萬噸，如果9月再拋儲成事實，這樣本榨季的國儲拍賣將達到186萬噸以上，創(chuàng)出了歷史新高，這對于市場心理層面的打壓是非常巨大的。三是大批進口糖陸續(xù)到港。新加坡貿(mào)易商預計，中國8月份進口糖到貨量為50萬噸糖，9月份到貨量為60萬噸糖。而2011年1-7月份中國累計進口食糖776,945噸，同比增加8.76%。同時據(jù)可靠消息稱，中糧前期進口的20萬噸成品白砂糖也已經(jīng)到港7萬余噸。大批進口糖到港，打消了市場的供應(yīng)憂慮。四是調(diào)控壓力將至。為保證國慶期間供應(yīng)，國家發(fā)改委9月7日早上發(fā)布公

6、告稱，要密切關(guān)注近期國內(nèi)食糖價格出現(xiàn)較快上漲的形勢，有針對性地加強價格監(jiān)管，促進食糖市場價格平穩(wěn)有序，嚴厲查處屯糖現(xiàn)象。五是此前市場曾有意炒作的西南地區(qū)局部干旱情況，對甘蔗生長的影響目前來看要小于預期。根據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測顯示，西南地區(qū)繼續(xù)高溫少雨，部分地區(qū)旱情持續(xù)發(fā)展。據(jù)農(nóng)情調(diào)度，截至9月5日，貴州、云南、重慶、四川、廣西五省區(qū)市農(nóng)作物受旱面積4840多萬畝。由于目前正是甘蔗拔節(jié)生長時期，因此干旱對于蔗糖產(chǎn)量有一定影響。不過，隨著未來出現(xiàn)降雨天氣，對甘蔗生長的影響目前來看要小于預期。7請務(wù)必閱讀正文后的免責聲明平安期貨?同時，隨著國內(nèi)中秋國慶備糖高峰期的結(jié)束，國內(nèi)需求也開始逐漸放緩，進

7、入銷售淡季。而截止8月底，本榨季累積產(chǎn)糖1045.42，累積銷糖為957.16，全國的工業(yè)庫存總和為88.26萬噸，若9月國家再度拋儲20萬噸以上，加上7月前到港的進口糖回煉成的白砂糖，以及中糧直接進口的巴西產(chǎn)白砂糖，榨季末食糖的可供應(yīng)量至少有130萬噸，滿足9、10月的需求應(yīng)該不成問題。因此，短期內(nèi)，在多方利空因素下，糖價或?qū)⒗^續(xù)回調(diào)，但中期糖價依然有支撐。2011/2012榨季國內(nèi)供需仍然偏緊。新榨季產(chǎn)糖方面，盡管各地糖料作物種植面積有所增加，但由于甘蔗主產(chǎn)區(qū)廣西