葉檀：控制再融資是不自信的表現(xiàn)

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1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------葉檀：控制再融資是不自信的表現(xiàn) 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】　　葉檀評(píng)論員　　中國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)過打壓之后面臨政策的呵護(hù)，當(dāng)然是在疲態(tài)顯露之后。有關(guān)方面對(duì)資本市場(chǎng)既愛又恨的情懷，通過打個(gè)巴掌揉三揉的方式，表現(xiàn)得淋漓盡致。實(shí)際上，我們要解決的唯一問題就是對(duì)于資本市場(chǎng)將引發(fā)負(fù)面影響的恐懼癥

2、。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　有關(guān)報(bào)道顯示，目前上報(bào)的融資方案有三成被駁，這被視為管理層減少資本市場(chǎng)負(fù)面影響的努力。實(shí)際上，三成方案被駁還是比較保

3、守的說法，對(duì)資本市場(chǎng)的融資無限擴(kuò)張的擔(dān)憂并不始于現(xiàn)在，管理層從年初就在有意識(shí)進(jìn)行控制，目前資本市場(chǎng)穩(wěn)定成為重中之重，融資擴(kuò)張矛盾因此突顯?！　」芾韺右庠诤亲o(hù)股市，嚴(yán)控再融資意在達(dá)到兩個(gè)目的：一是通過對(duì)上市資源的篩選使投資者擁有好的投資對(duì)象；二是減少融資量，使入市資金與上市資源之間保持平衡。然而，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，篩選上市資源無法保證上市資源優(yōu)質(zhì)，減少融資量也無法解決資金不平衡的問題?！　≈猿霈F(xiàn)上述明顯有違金融學(xué)常識(shí)的糾偏之舉，是因?yàn)閷?duì)資本市場(chǎng)過于片面的理解。對(duì)上市資源的行政篩選成本很高，而管理層也表示目前的核準(zhǔn)制遲早要過渡到注冊(cè)制，目前的做法顯然離注冊(cè)制越來

4、越遠(yuǎn)。是不是沒有市場(chǎng)化的辦法解決優(yōu)質(zhì)資源的問題？有的，就是注冊(cè)制加上退市的配套機(jī)制，只有退市機(jī)制暢通，才可能建立實(shí)行注冊(cè)制的基礎(chǔ)。如果退市成本過高，退市機(jī)制不暢，那么監(jiān)管部門只有徒勞地進(jìn)行審批控制。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料--------

5、--------------------------------------　　減少融資量在入市資金與融資金額之間保持平衡，也是一個(gè)錯(cuò)誤理論。資本市場(chǎng)是個(gè)預(yù)期市場(chǎng)，目前缺的不是資金而是對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，因此投資者紛紛從市場(chǎng)中抽身而走。事實(shí)上，許多市場(chǎng)人士的判斷是二級(jí)市場(chǎng)黃金時(shí)光已逝，一級(jí)市場(chǎng)才是財(cái)富增殖之地?！　≠Y本市場(chǎng)資金的平衡是個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡，如果我國(guó)資本項(xiàng)目開放，那么在考慮資本市場(chǎng)資金時(shí)就必須從世界流動(dòng)性著眼，而目前我國(guó)資本市場(chǎng)的資金應(yīng)該只從存款、熱錢與市場(chǎng)存留資金來通盤考慮?！　∈聦?shí)上，在資本市場(chǎng)從來就沒有流動(dòng)性過緊一說，而只有預(yù)期惡化情況下的資金抽逃。金融產(chǎn)

6、品與金融衍生產(chǎn)品以債息與利率波動(dòng)率為準(zhǔn)繩，從來沒有聽說過某個(gè)市場(chǎng)可以通過控制資金總量達(dá)到目的。當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)需要通過外力控制資金量時(shí)，比如索羅斯襲擊英格蘭銀行、韓國(guó)向國(guó)際貨幣基金組織求助之時(shí)，已經(jīng)反映出市場(chǎng)出現(xiàn)傾斜。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料-

7、---------------------------------------------　　有關(guān)方面能做的只有一件事，明確市場(chǎng)預(yù)期。開資金水閘與關(guān)資金水閘是目前資本項(xiàng)目管制與預(yù)期不明確下不得不然之舉，絕非長(zhǎng)久之計(jì)，如果有關(guān)方面能夠明確大小非解禁是批發(fā)市場(chǎng)以做市商機(jī)制進(jìn)行交易，把再融資與上市公司的資產(chǎn)回報(bào)率結(jié)合在一起，那是對(duì)市場(chǎng)最大的利好，最明確的預(yù)期。以為控制資金流量就能控制資本市場(chǎng)，如同以為資本市場(chǎng)下挫就能減輕通脹壓力一樣，是愚昧而徹底的錯(cuò)誤?！　∧壳翱刂圃偃谫Y實(shí)際上是對(duì)資本市場(chǎng)未來走勢(shì)、對(duì)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度缺乏自信的表現(xiàn)，當(dāng)然筆者認(rèn)為在特定時(shí)期政府有必要控制

8、市場(chǎng)盡到信托責(zé)任，但同時(shí)