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《證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 證券市場可持續(xù)發(fā)展的制約因素及應(yīng)對策略》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：證券市場可持續(xù)發(fā)展的制約因素及應(yīng)對策略指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日內(nèi)容摘要：回顧十幾年我國證券市場的發(fā)展，雖然取得了巨大成績，但在市場可持續(xù)發(fā)展建設(shè)方面仍舊存在諸多弊端，即上市公司發(fā)展、投資主體發(fā)展、制度建設(shè)等缺乏持續(xù)性，直接阻礙了證券市場的可持續(xù)發(fā)展。如何盡快清除阻礙證券市場可持續(xù)發(fā)展的障礙，確保證券市場穩(wěn)定、健康可持續(xù)發(fā)展，徹底擺脫長期低迷的狀態(tài)，已成為急需解決的問題?！ ￡P(guān)鍵詞：證券市場可持續(xù)發(fā)
2、展上市公司 回顧十幾年我國證券市場的發(fā)展，雖然取得了巨大成績，但在市場可持續(xù)發(fā)展建設(shè)方面仍舊存在諸多弊端。 造成證券市場長期低迷的原因是多方面的，但最主要的就是上市公司、投資主體、以及制度建設(shè)普遍存在的“斷流缺陷”，即上市公司發(fā)展、投資主體發(fā)展、制度建設(shè)等缺乏持續(xù)性，直接阻礙了證券市場的可持續(xù)發(fā)展?！ ≈萍s因素 上市公司缺乏可持續(xù)發(fā)展 上市公司是證券市場發(fā)展的基石，上市公司能否可持續(xù)發(fā)展直接決定著證券市場能否持續(xù)發(fā)展。然而，十幾年以來我國上市公司的發(fā)展狀況表明，上市公司本身根本就不
3、具備可持續(xù)性，這主要表現(xiàn)在： 上市整體業(yè)績?nèi)狈沙掷m(xù)增長，盈利能力低下。根據(jù)統(tǒng)計，1994年至2004年三季度，上市公司平均每股收益分別是0.318元、0.247元、0.238元、0.246元、0.19元、0.203元、0.202元、0.136元、0.16元、0.19元、0.21元，2001年盈利能力最低，2002年出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，但10年來上市公司整體盈利能力呈現(xiàn)逐年滑坡態(tài)勢，上市公司的業(yè)績由1994年的0.318元下降到了2004年第三季度的0.21元，10年總共下降了34%，平均每年下降3.4
4、%?！ ∩鲜泄緲I(yè)績極不穩(wěn)定，虧損現(xiàn)象嚴重。從1999年到2004年第三季度的六年時間內(nèi)，進入深滬兩市收益前五名的上市公司共有20家，其中，在前五名排行榜中只出現(xiàn)過一次的公司就有13家，占所有公司的比例高達65%，出現(xiàn)過二次的公司只有7家，占所有公司的比例為35%，出現(xiàn)過3次的公司只有2家，占所有公司的比例為10%，出現(xiàn)過4次的公司僅有一家，即貴州茅臺，占所有公司的比例僅為5%。這充分說明上市公司業(yè)績的極度不穩(wěn)定，缺乏持續(xù)增長?！ ∩鲜泄酒毡橹厝谫Y圈錢，低分紅、低回報現(xiàn)象嚴重。根據(jù)對1993年至20
5、04年12年間分紅派現(xiàn)（現(xiàn)金）情況的統(tǒng)計分析，分紅比例最低的是1997年，只有29%，最高的是2000年，為62%，上市公司年平均分紅比例為38.9%，也就是說每年平均有60%左右的上市公司不進行分紅。 投資主體資源的過度開發(fā) 雖然最近兩年我國在投資主體多元化建設(shè)、機構(gòu)化建設(shè)方面確實取得了較大進展，但仍舊停留在“數(shù)量”方面，并沒有取得實質(zhì)性突破，最為重要的是由于對投資主體資源“開發(fā)過度”，缺乏相應(yīng)的制度、機制保證，投資主體面臨嚴峻的生死考驗，嚴重影響了證券市場的可持續(xù)發(fā)展： 券商盲目擴張引發(fā)
6、全行業(yè)虧損。自2001年起國家加快了券商機構(gòu)的發(fā)展，目前券商已達133家，注冊資本金首次突破1000億元，總資產(chǎn)約5618億元，券商的快速擴張帶有極大的盲目性，因為在當時市場環(huán)境下，規(guī)模急劇擴大的券商根本無法找到合適的投資品種，其業(yè)務(wù)范圍仍舊停留在經(jīng)紀業(yè)務(wù)，把自己的生死大權(quán)仍舊寄托在二級市場，而隨著2001年大調(diào)整的開始，靠天吃飯的券商2002年起也陷入了全行業(yè)虧損的泥潭，更為嚴重的是由于多年不規(guī)范運做所形成的巨大包袱以迫使許多券商被行政托管，券商自身的生存問題已經(jīng)相當嚴峻，更談不上可持續(xù)發(fā)展了。
7、基金跳躍式發(fā)展埋下諸多隱患。2003年開始加快了基金行業(yè)的發(fā)展，2004年基金行業(yè)更是獲得了超常規(guī)跳躍式發(fā)展，全年共完成募集58只基金，總募集規(guī)模1680億元，占目前基金總規(guī)模的52％。基金的跳躍式發(fā)展脫離了我國證券市場的實際需要和承受能力，相關(guān)資源過度開發(fā)和“透支現(xiàn)象”嚴重，已經(jīng)威脅到了基金行業(yè)本身健康、穩(wěn)定的持續(xù)發(fā)展，首先是由于市場缺乏優(yōu)質(zhì)資源，導(dǎo)致基金交叉持股、相互鎖倉、扎堆持有等現(xiàn)象發(fā)生，形成新的“莊股”現(xiàn)象；其次是基金行業(yè)沒有形成自己的盈利模式，依然是靠天吃飯，存在管理落后、理財能力低下的問
8、題，難以依靠自身的力量實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，行業(yè)虧損嚴峻?！ ∩籼潛p嚴重，入市積極性大打折扣。2001年6月份以來，流通市值縮水7000個億，等于三年半的時間投資者總共損失了7000億！如果從13年總的虧損情況看，13年證券市場融資突破1萬億，印花稅等共計1.2萬億，投資者共支出2.2萬億左右，但截止到2004年12月31日，流通市值只有1.1萬億，預(yù)示著13年的投資虧損了50%！這種極不正常的狀況對于廣大普通投資者而言形成了毀滅性的打擊，使他們對證券市場的信
