證券金融期貨市場(chǎng)畢業(yè)論文 淺談我國(guó)股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融期貨市場(chǎng)論文題目：淺談我國(guó)股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日　內(nèi)容摘要：股指期貨作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)于完善我國(guó)證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度具有重要意義。但作為金融創(chuàng)新工具，股指期貨本身也會(huì)給市場(chǎng)帶來新的交易風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)股指期貨即將推出，而如何防范和控制其交易風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)重大而緊迫的課題?！　￡P(guān)鍵詞：股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范　　　　目前，我國(guó)股指期貨推出的技術(shù)條件已基本具備，何時(shí)推出股指期貨一直是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，是指股指期貨市場(chǎng)運(yùn)作的不確定性給市場(chǎng)

2、微觀主體、宏觀主體以及整個(gè)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成危害的可能性。本文從以下幾方面入手，探討加強(qiáng)我國(guó)股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的策略?！　　　∵M(jìn)一步完善相關(guān)的法律法規(guī)體系　　　　我國(guó)股指期貨的順利推出離不開完善的市場(chǎng)法律法規(guī)制度。也就是說，應(yīng)通過制定政策和規(guī)章制度來建立證監(jiān)會(huì)、期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司和投資者的各級(jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，明確各級(jí)監(jiān)管部門的職責(zé)，清除內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱，加大對(duì)違規(guī)現(xiàn)象的處罰力度。2007年2月，國(guó)務(wù)院通過了《期貨交易管理?xiàng)l例》（修訂版），并制定了相應(yīng)的管理辦法，形成了初步的期貨法律體系。但仍缺乏比較系統(tǒng)和全面的《期貨交易法》等相關(guān)法律，股指

3、期貨法律法規(guī)體系仍需進(jìn)一步健全?！　　　〗⒔∪芍钙谪浗灰字贫取　　　」芍钙谪浭袌?chǎng)相對(duì)于股票市場(chǎng)來說，具有高杠桿效應(yīng)，其風(fēng)險(xiǎn)更大，必須建立更加嚴(yán)格的交易制度。我國(guó)可考慮借鑒其他國(guó)家（地區(qū)）股指期貨合約設(shè)計(jì)的成功經(jīng)驗(yàn)，由權(quán)威機(jī)構(gòu)編制與管理能夠綜合反映我國(guó)股市整體狀況的股指期貨標(biāo)的指數(shù)。為加強(qiáng)其靈活性，在編制指數(shù)時(shí)應(yīng)選擇一些可以候補(bǔ)的替代股票，一旦現(xiàn)有股票出現(xiàn)問題并不符合入選條件時(shí)，就隨時(shí)以候補(bǔ)股票替換問題股票。此外，合約其他條款的設(shè)計(jì)必須嚴(yán)格按照既有利于股指期貨的流動(dòng)性又有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的原則進(jìn)行?！　　　〖訌?qiáng)股票市場(chǎng)與股指期貨市場(chǎng)的協(xié)調(diào)和合作　　　　

4、目前，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)性建設(shè)，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，從制度基礎(chǔ)上消除股市的不穩(wěn)定因素，為股指期貨的順利推出打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，應(yīng)積極借鑒其他國(guó)家（地區(qū)）發(fā)展股指期貨的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷加強(qiáng)股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)之間的信息共享和協(xié)調(diào)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)合管理和控制機(jī)制，同步約束股票市場(chǎng)與股指期貨市場(chǎng)，打破兩個(gè)市場(chǎng)間的行業(yè)壁壘，構(gòu)建兩個(gè)市場(chǎng)之間具有一定門檻的交易者轉(zhuǎn)移隔離墻，消除由于交易者市場(chǎng)轉(zhuǎn)換及其示范效應(yīng)與羊群效應(yīng)所產(chǎn)生的巨大市場(chǎng)動(dòng)蕩。此外，加強(qiáng)股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)之間的合作，有利于防范股指期貨市場(chǎng)中的操縱行為。　　加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)

5、交易主體的監(jiān)管　　　　完善的股指期貨市場(chǎng)應(yīng)具備三類交易主體，即套期保值者、套利者和投機(jī)者。套期保值者主要是為了降低已經(jīng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者通過預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)來獲取收益，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。而套利者則通過瞬間進(jìn)入兩個(gè)市場(chǎng)的交易，鎖定一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的收益。加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)交易主體的監(jiān)管體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面是市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的設(shè)置。在我國(guó)股指期貨發(fā)展初期，有必要提高投資者的準(zhǔn)入條件，將那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限、對(duì)股指期貨知識(shí)和投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足的中小投資者暫時(shí)排除在外，待時(shí)機(jī)成熟之后再逐步向廣大投資者開放。在套期保值者、套利者、投機(jī)者三類交易主體中，應(yīng)加強(qiáng)股指期貨套期保值者的

6、培育，把大型證券公司、基金管理公司和保險(xiǎn)公司等發(fā)展為套期保值交易的主體，同時(shí)積極發(fā)展各種套利交易，引導(dǎo)投機(jī)者進(jìn)行理性交易以促進(jìn)股指期貨功能的發(fā)揮；另一方面是嚴(yán)格限制以投機(jī)為目的的股指期貨交易，在必要的時(shí)候，相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管和調(diào)控?！　　　〖訌?qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與投資技巧的教育和培養(yǎng)　　　　在金融市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的。尤其是在股指期貨市場(chǎng)，最重要的就是做好風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。從期貨公司的角度來看，應(yīng)規(guī)范其在開發(fā)客戶過程中的宣傳介紹行為，即應(yīng)堅(jiān)持原則、遵守紀(jì)律，不能片面地讓客戶只看到贏利，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)熟視無睹，不能向客戶做贏利保證，以致誤導(dǎo)客戶，使客戶的風(fēng)

7、險(xiǎn)意識(shí)淡薄。從交易者的角度來看，應(yīng)積極學(xué)習(xí)股指期貨的相關(guān)知識(shí)、期貨交易法規(guī)和條例等，熟悉游戲規(guī)則，掌握投資技巧。參與股指期貨的交易者要做到理性、謹(jǐn)慎，按照自己的市場(chǎng)判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，嚴(yán)格控制倉(cāng)位，嚴(yán)格止贏、止損。此外，在股指期貨推出前后，應(yīng)加大宣傳力度，提高交易者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和操作技巧。如何加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育并控制股指期貨給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)，將成為我國(guó)股指期貨市場(chǎng)能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。　　　　參考文獻(xiàn)：　　1.王沛英.股指期貨市場(chǎng)發(fā)展問題研究[J].武漢金融，2007　　2.苑德軍.論金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管[J].中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生學(xué)報(bào)，2002