資源描述：
《證券金融期貨市場畢業(yè)論文 關于股指期貨的風險管理》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、湖南師范大學本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融期貨市場論文題目：關于股指期貨的風險管理指導老師：XXX二〇一一年十二月十日 【摘要】股指期貨這樣的風險管理工具事關我國金融安全,一旦被他國搶先推出,不僅不利于我國資本市場穩(wěn)定健康的發(fā)展,造成資源和利潤外流,還可能被國際投機機構所利用,從而威脅我國金融體系。本文則分析了股指期貨在我國可能面臨的風險,提出了幾點對策。 【關鍵詞】我國股指期貨風險管理研究 一、背景及問題的提出 伴隨著我國市場經濟的不斷完善,我國已經具備了開展股
2、指期貨的條件。在制度上,我國的證券市場和期貨市場由中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管,具有統(tǒng)一的監(jiān)管體系在市場上,股權分置改革的實施和證券基金的發(fā)展,使得證券市場機構投資者的規(guī)模及類型增加;證券市場上的成交量、成交額、上市公司數量、市場換手率等明顯增加;在技術上,我國目前已有自己科學合理的股指(如滬深300指數)?！ 【驮谖覈C券市場統(tǒng)一指數及股指期貨等衍生產品遲遲未能推出之際,海外指數編制機構紛紛瞄準這一空缺,編制各自的中國統(tǒng)一指數并投放市場。比如,道瓊斯與中國一家媒體合作推出了中國600指數。在去年10月,美國芝加哥期權交
3、易所(CBOE)以中國鋁業(yè)、中國人壽、中國電信等16家能代表行業(yè)和經濟總體格局的中國大企業(yè)構成的中國股票指數為標準的,推出中國股指期貨。這勢必影響我國在世界上的金融地位,不僅使大量國際資金出于對沖國內市場系統(tǒng)風險需要流入他國,而且為國際炒家在他國市場上操縱國內指數產品提供了方便之門,并成為我國難以控制的風險源?！ 《?、股指期貨在我國可能面臨的風險 1、交易所與其會員之間存在的結算風險。我國的期貨交易是在市場不發(fā)達、金融體制不健全的條件下推出的。其會員(期貨經紀公司和自營商)既從事期貨的交易業(yè)務,又與交
4、易所進行直接的結算業(yè)務。而各會員在財務狀況、內部控制、風險管理等方面存在著差異。因此,股指期貨的推出可能會面臨原有結算制度帶來的風險?！ 〗Y算環(huán)節(jié)最易出風險的地方就是結算單的送達環(huán)節(jié)。由于期貨公司的分客戶是由證券公司營業(yè)部介紹過來的,在結算單等單據送達上也需證券公司營業(yè)部的配合。如果缺少直接利益安排,證券公司營業(yè)部人員可能經常會疏忽這項服務,從而在市場行情大的時候釀成市場風險,最終引發(fā)糾紛,損害公司經紀業(yè)務?！ ?、期貨經紀公司面臨新的風險。股指期貨風險與商品期貨風險不同。股指期貨推出后,期貨公司在承受原有風險
5、的同時,還將面對一些股指期貨特有的風險。一是管理風險?？蛻魯盗刻貏e巨大,通過介紹確定經紀機構(IB)客戶身份的真實性難度大;證券市場轉過來的客戶,思路仍未得以轉變,習慣性的滿倉操作將給期貨公司帶來巨大風險。二是交易風險。市場波動劇烈時,期貨公司追加客戶保證金難度增大。從國外股指期貨運行實踐看,股指期貨風險具有短期性、突發(fā)性特征,客戶數量增大、中間環(huán)節(jié)增加及風險緊急性,使得期貨公司向客戶追加保證金難度增大?！ ?、我國投資者缺乏投資意識,投機氣氛太濃。國內證券投資者缺乏期貨投資風險意識。我國證券賬戶總數目前達到7
6、415萬多,按照1%的投資者參與股指期貨來計算,就達74萬人,按照170家期貨公司均攤客戶計算,每家也要增加4千多個客戶,這無疑為股指期貨的成長奠定了堅實的基礎。但是,他們在擴大了期貨市場容量的同時也擴大了期貨市場的風險規(guī)模。而國內投資者卻缺乏準備,風險意識不足。缺乏期貨交易的常識和風險控制意識,在模擬股指期貨交易中就已經出現很多投資者習慣交易現貨合約、習慣滿倉交易,這將帶來交割和保證金方面的風險?！ ×硗?投機氣氛太濃。從二級市場極高的換手率和對ST股的瘋狂炒作,都可以看出,我國的上市公司很少或只是象征性的定
7、期派息,市場中的投機大戶,更是對股息不屑一顧,熱衷于炒作股票,寄希望于股價大漲。股指交易可以用來規(guī)避風險,當然也可以用來投機,由于期指交易的高杠桿性,這種投機有可能引發(fā)更大的金融風險。 4、技術風險。股指期貨的推出,使期貨公司業(yè)務的技術依賴大大增強。技術管理疏漏、技術系統(tǒng)設計的缺陷、病毒黑客的惡意攻擊、第三方技術服務與支持的不到位等因素都可能導致交易中斷、通信故障或技術詐騙等情況的發(fā)生。一旦發(fā)生技術風險,將給期貨公司帶來毀滅性的打擊?！ ?、股指期貨的系統(tǒng)性風險。主要是政治因素和政策面的變化、交易所和結算所的
8、突發(fā)事件、國內市場國際市場的突發(fā)事件所引起的。 三、股指期貨管理的對策 1、交易所對股指期貨市場風險的防范和控制。(1)實行會員資格審批制度。所有機構都必須經過嚴格的資格審批,獲得證監(jiān)會頒布的股指期貨經營許可證才能成為股指期貨的會員?？紤]到我國證券與期貨市場會員結構的現狀,可根據會員的注冊資本、凈資產以及經營范圍等,將從事金融期貨業(yè)務的金融期貨交易所會員分為交易會員和結算會
