美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的階段劃分與美國(guó)股市表現(xiàn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系

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1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的階段劃分與美國(guó)股市表現(xiàn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的階段劃分與美國(guó)股市表現(xiàn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系[淘股吧]時(shí)間年數(shù)性質(zhì)股市特點(diǎn)概述１８９０－１９２０年３１年動(dòng)蕩期道瓊斯工業(yè)指數(shù)在５０－１００點(diǎn)之間盤整了３０年，發(fā)生兩次跌幅達(dá)５０％以上的股市暴跌（１９０６－０７年，１９１０－１４年）１９２１－１９２９年９年繁榮期道瓊斯工業(yè)指數(shù)從７０點(diǎn)漲至３８０點(diǎn)１９２９－１９５４年２４年動(dòng)蕩期道瓊斯工業(yè)指數(shù)在３８０點(diǎn)之下盤整了２４年，１９２９－３３年，股市跌幅８９％；１９３７－３８年，股市跌幅５０％１９５５－１９６９年１５年繁榮期道瓊斯工業(yè)指數(shù)從３００點(diǎn)漲至１０００點(diǎn)１９７０－１９８１年

2、１１年動(dòng)蕩期道瓊斯工業(yè)指數(shù)在６００－１０００點(diǎn)之間盤整了１１年，１９７２－７４年，股市跌幅５０％１９８２－２００６年２４年繁榮期道瓊斯工業(yè)指數(shù)從１０００點(diǎn)漲至１４０００點(diǎn)２００７－？？年動(dòng)蕩期到目前為止，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從１４０００點(diǎn)跌至最低７０００點(diǎn)以下，跌幅已超過(guò)５０％原因在于,股市投資具有一定的預(yù)期性。買入股票和賣出股票均包含著投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。因此,往往在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱還未滑坡時(shí),股市先下跌,而在經(jīng)濟(jì)觸底,還未回升時(shí),股市先反轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期這一特性往往是從兩個(gè)周期的同向運(yùn)動(dòng)與反向運(yùn)動(dòng)等不同方面表現(xiàn)出來(lái)的：(1)、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,股市下跌(反向)；(2)

3、、經(jīng)濟(jì)收縮,股市繼續(xù)下跌(同向)；(3)、經(jīng)濟(jì)觸底,股市上漲(反向)；(4)、經(jīng)濟(jì)回升,股市繼續(xù)上漲(同向)。需要指出的是,在我國(guó),股市周期背離經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)象是經(jīng)常發(fā)生的。一般而言,股市周期背離經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行而大幅上漲,往往是由于股市中的賺錢效應(yīng)吸引了大量資金進(jìn)入股市的結(jié)果；而股市周期背離經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行而大幅下跌,往往是股市中的賠錢效應(yīng)使大量資金撤離而引發(fā)的。此外,宏觀調(diào)控政策的松緊變化以及管理層對(duì)股市資金管理的松緊變化等等，都會(huì)對(duì)股市的資金供給產(chǎn)生直接的影響,從而影響股市周期的運(yùn)行。這使股市周期與經(jīng)濟(jì)周期的互動(dòng)關(guān)系在實(shí)際中會(huì)變得更為復(fù)雜,需要我們對(duì)具體的行情進(jìn)行具

4、體的分析。經(jīng)濟(jì)周期分為衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和繁榮四個(gè)階段。一般說(shuō)來(lái)，在衰退時(shí)期，股票價(jià)格逐步下跌，到危機(jī)時(shí)，股價(jià)跌至最低點(diǎn)；在經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)，股價(jià)又逐步上升，到繁榮時(shí)，股價(jià)上至最高點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，公司營(yíng)業(yè)狀況好，贏利能力強(qiáng)，可分配的股息多，股票有吸引力，價(jià)格上漲；經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，公司營(yíng)業(yè)狀況差、獲利少，可分配的股息低或不能分配股息，股票吸引力小，價(jià)格將下跌?！　　　〉枪善笔袌?chǎng)的走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)周期在時(shí)間上并不是一致的。通常，前者比后者要超前一段時(shí)間。比方說(shuō)1995年到1996年中國(guó)股市的大牛市，就是在降息的背景下產(chǎn)生的，那段行情被稱為降息的牛市。結(jié)果在短短不到一年的時(shí)間，

5、上證指數(shù)便從500多點(diǎn)漲到2200點(diǎn)，大漲四倍，完全透支了未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。股價(jià)漲得快，可公司的業(yè)績(jī)復(fù)蘇得慢，或者說(shuō)是還沒(méi)有完全復(fù)蘇，國(guó)家還需要通過(guò)不斷的降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而股價(jià)的快速上漲速度要比經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前了數(shù)倍。這樣的結(jié)果，招來(lái)了國(guó)家的嚴(yán)歷的調(diào)控政策來(lái)打壓股市，其中最能說(shuō)明問(wèn)題的是印花稅加到了千分之五。無(wú)奈，股票市場(chǎng)開(kāi)始走熊，做了幾年的箱形震蕩。這時(shí)，長(zhǎng)期持股很難賺錢，基本上是大家都在坐過(guò)山車?！　　　《?dāng)經(jīng)濟(jì)走出低俗逐漸進(jìn)入復(fù)蘇階段時(shí)，投資者仍然會(huì)擔(dān)心股票的股息減少或無(wú)息，預(yù)期股息很不樂(lè)觀。這時(shí)，經(jīng)濟(jì)仍然不景氣，利率水平雖然不高但由于預(yù)期股息

6、也不高，因而股市依然消沉，股價(jià)停在低水平上，象2002--2003年。　　　　隨著復(fù)蘇的明朗，如2003年至2005年，投資者開(kāi)始增加對(duì)股市的資金投入，企業(yè)逐漸提出增資計(jì)劃，從而使股票的增息成為現(xiàn)實(shí)。但是強(qiáng)大的資金需求這時(shí)還沒(méi)形成，利率水平仍然很低，經(jīng)濟(jì)還在蕭條時(shí)期。但這時(shí)股價(jià)變動(dòng)卻會(huì)很大，這時(shí)中國(guó)的股市還曾跌破了1000點(diǎn)大關(guān)。　　　　因?yàn)轭A(yù)期股息增加而利率變動(dòng)不大，甚至?xí)p少。這樣，股價(jià)的上升往往比實(shí)際的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要快。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮初期，利率水平提高，預(yù)期股息也將提高，股價(jià)繼續(xù)上升。比如從2005年至2007年的股票市場(chǎng)，這時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)快，國(guó)家不得不隨時(shí)加息，可

7、股指卻總是低開(kāi)高走，這段時(shí)期被稱為加息的牛市?！　　　〉椒睒s時(shí)期的中期，利率水平大幅上揚(yáng)，企業(yè)的設(shè)備投資大量增加，投資者對(duì)增息的預(yù)期越來(lái)越大，股價(jià)繼續(xù)上升?！　　　〉椒睒s的末期，股價(jià)上升趨勢(shì)將停止。因?yàn)檫@時(shí)受強(qiáng)大資金需求壓力和控制通貨膨脹的壓力，利率將升至高峰。而另一方面，由于工資上升、買進(jìn)原料困難、貸款提高等原因，企業(yè)利潤(rùn)逐漸減少，預(yù)期股息也將減少。因而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)或衰退來(lái)臨之前，股價(jià)也是先行下降了。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)階段，股價(jià)急劇下跌。這是因?yàn)橐环矫嫫髽I(yè)增資之后預(yù)期增息可能性變得很小甚至可能降息，另一方面企業(yè)倒閉頻繁，加上金融緊縮，使得銀行貸款更加不易，利率順勢(shì)上揚(yáng)，