股指期貨培訓(xùn)課程

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1、股指期貨培訓(xùn)資料2007年3月60/60目錄第一章　股指期貨入門學(xué)習(xí)4一．金融期貨的產(chǎn)生4二．股指期貨初步慨念4三．股指期貨合約內(nèi)容6四．股指期貨交易和交割舉例9五．股指期貨的特點(diǎn)10六．交易者面對(duì)的基本風(fēng)險(xiǎn)源12七．股指期貨為投資者提供的方便13八．股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響15小資料　“期海”釣沉：凱恩斯期貨逞威17第二章股指期貨交易實(shí)用知識(shí)18一．股票指數(shù)的制定方法介紹18二．股指期貨合約的理論定價(jià)22三、股指期貨的套期保值24四．β系數(shù)與套期保值25五、股指期貨的套利28六、股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析33七．投資者的交易機(jī)會(huì)36小資料　期文觀止：我靜得像塊石頭37第三章投機(jī)股指

2、期貨的基本理念38一．從投機(jī)交易者角度認(rèn)識(shí)市場(chǎng)本………………………………………………………38二．投機(jī)交易的基本思想39三．關(guān)于止損問題41四．關(guān)于止贏問題43小資料期市寓言：期貨“面館”4560/60第四章　投資者應(yīng)了解的一些常識(shí)46一．怎樣參與期貨交易46二．股指期貨投資者的法律保障問題48三．澄清對(duì)期貨市場(chǎng)的一些誤解49小資料期文觀止：看足球與看股評(píng)期評(píng)51第五章期市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件52一．索羅斯血戰(zhàn)英格蘭銀行52二．巴林銀行倒閉事件53三．“327”國債期貨風(fēng)波54附錄一股指期貨常用名詞釋義5660/60第一章　　　股指期貨入門學(xué)習(xí)一．金融期貨的產(chǎn)生金融期貨主要分匯率、利率和

3、指數(shù)期貨三大類，股指期貨是金融期貨的一種?！　〗鹑谄谪浭窃谄呤甏澜缃鹑隗w制發(fā)生重大變革，世界金融市場(chǎng)日益動(dòng)蕩不安的背景下誕生的。布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣制度實(shí)行浮動(dòng)匯率制，使國際融資工具受損的風(fēng)險(xiǎn)增大。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)，不可避免地導(dǎo)致股市大起大落，給股票持有者帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在利率、匯率、股市急劇波動(dòng)的情況下，為了適應(yīng)投資者對(duì)于規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融工具價(jià)值的需要，以保值和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)為目的的金融期貨便應(yīng)運(yùn)而生?！　?975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張抵押證券期貨合約，此后，多侖多、倫敦等地也開展了金融期貨交易。第一份股指數(shù)期貨合約的交易于1982年在堪薩斯交易所展開?！?/p>

4、　金融期貨一經(jīng)引入就得到迅速發(fā)展，在許多方面超過了商品期貨。從市場(chǎng)份額看，1976年全球金融期貨在合約總交易量中所占的比重尚不足1％，四年后，就占到33％，1987年增至77％，目前超過90℅?！　」善敝笖?shù)期貨是目前金融期貨市場(chǎng)最熱門和發(fā)展最快的期貨交易。股價(jià)指數(shù)期貨最重要的功能,就是投資者可以利用它對(duì)股票現(xiàn)貨投資進(jìn)行套期保值,規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。　　最具代表性的股票指數(shù)有美國的道·瓊斯股票指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)·普爾500種股票指數(shù)、英國的金融時(shí)報(bào)工業(yè)普通股票指數(shù)、香港的恒生指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。二．股指期貨初步慨念1．股票指數(shù)期貨　　期貨，就是一種合約,一種將來到期時(shí)必須履行的合約,而不是具體貨物

5、。合約的內(nèi)容是統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的，惟有合約的價(jià)格，會(huì)因各種市場(chǎng)因素的變化而發(fā)生波動(dòng)。期貨交易就是投資者預(yù)判這個(gè)“合約”的價(jià)格后，買賣“合約”的行為。60/60　　這個(gè)合約所對(duì)應(yīng)的“貨物”就稱為標(biāo)的物，通俗地講，期貨要炒的那個(gè)“貨物”就是標(biāo)的物。在行情顯示中它是以合約符號(hào)來表示的，同時(shí)，每個(gè)合約符號(hào)附注有交割時(shí)間，表示這個(gè)合約在什么時(shí)間之前可以按期貨的方式來交易。例如，某個(gè)恒生股指期貨合約的代號(hào)HIS０６０９，它就表示一直可以交易到２００６年９月的恒生指數(shù)期貨合約。股指期貨，它的標(biāo)的物或稱對(duì)應(yīng)的“貨物”就是股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的大盤指數(shù)，但是，股指期貨的行情是預(yù)期這個(gè)“貨物”將來的數(shù)值，是表

6、示將來股票市場(chǎng)的大盤指數(shù)，所以，股指期貨上的指數(shù)（一般就簡稱：股指期貨），不同于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的大盤指數(shù)。　　例如,恒生股指期貨的標(biāo)的物就是香港股票指數(shù)——恒生指數(shù)，股票市場(chǎng)上的恒生指數(shù)是它對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，恒生指數(shù)期貨是通過市場(chǎng)中各種目的人士交易后形成的行情數(shù)值，它是期貨市場(chǎng)預(yù)判現(xiàn)貨恒生指數(shù)將來可能的數(shù)值?！　」芍钙谪浀膬r(jià)格，是以指數(shù)點(diǎn)位來表示的，每一個(gè)點(diǎn)位代表一定的貨幣金額，例如恒指期貨中每一點(diǎn)代表５０港元。所以，股指期貨上的指數(shù)是貨幣化的，也就是說，期貨上的股票指數(shù)代表一定的貨幣價(jià)值。例如，恒生指數(shù)期貨報(bào)價(jià)可以是1500點(diǎn)，這個(gè)1500點(diǎn)代表的貨幣值是：　?。保担埃包c(diǎn)×５０（港元

7、／點(diǎn)）＝７５０００港元　　根據(jù)股指期貨合約的規(guī)定，股指期貨這個(gè)指數(shù)對(duì)應(yīng)的成份股與現(xiàn)貨指數(shù)成份股是一致的，所以上例中的恒指期貨價(jià)值就相當(dāng)于７５０００港元的成份股股票價(jià)值。那么，我們交易一手恒指期貨合約就相當(dāng)于交易價(jià)值７５０００港元的成份股股票?！　」芍钙谪浗灰祝褪峭顿Y者判斷某個(gè)股指期貨合約將來的價(jià)格要漲或跌，從而事先買進(jìn)或賣出（即開倉）這個(gè)合約，等到將來產(chǎn)生差價(jià)后，再賣出或買進(jìn)同種合約，以抵消掉（即平倉）先前的開倉合約，使自己得到差價(jià)。2．股指期貨交易的基本特征是“以小搏大”