股指期貨培訓(xùn)材料

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1、內(nèi)部培訓(xùn)(一)股指期貨基礎(chǔ)知識海富期貨魏威重要概念期貨合約:期貨交易的對象是期貨合約,它是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的，規(guī)定了在將來的某一時期某一地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化合約根據(jù)合約標(biāo)的不同,期貨分為商品期貨和金融期貨金融期貨屬于金融衍生品的一種，是以金融工具為合約標(biāo)的，分為利率期貨、匯率期貨和股票指數(shù)期貨，采用現(xiàn)金交割金融期貨是目前全球成交量最大，發(fā)展速度最快的金融產(chǎn)品，2005年全球期貨期權(quán)成交100億手，其中88%是金融期貨，其規(guī)模遠(yuǎn)大于全球股票市場，也是我國金融市場發(fā)展的必然選擇。重要概念股票指數(shù)期貨：是以某種股票價格指數(shù)作為標(biāo)

2、的的金融期貨合約，它的合約價值就是將股票指數(shù)乘以規(guī)定的指數(shù)點的現(xiàn)金值。美國的S&P500指數(shù)，其每個指數(shù)點值250美元；韓國的KOSPI200指數(shù)，其每個指數(shù)點值50萬韓元；新加坡的新華富時中國A50指數(shù)，其每個指數(shù)點值10美元，即將推出的滬深300指數(shù)期貨，其每個指數(shù)點值100元人民幣由于股指期貨與股票指數(shù)波動方向相同，借助期貨雙向交易的機(jī)制，可利用股指期貨規(guī)避股市系統(tǒng)性的風(fēng)險2001-2005年全球期貨期權(quán)成交量金融期貨（期權(quán)）與商品期貨（期權(quán)）成交量比較2005年全球成交前十位的股票指數(shù)期貨股指期貨合約的基本內(nèi)容合約名稱：合約的交易對象

3、指數(shù)乘數(shù)：每點指數(shù)的現(xiàn)金值合約價值：交易的股票指數(shù)*每點現(xiàn)金值最小變動單位：指數(shù)的最小波動幅度交易時間：股指期貨的交易時間（場內(nèi)交易和場外的電子盤交易）合約交割月份：指掛牌交易的期貨合約的到期時間，合約到期后進(jìn)入交割程序最后交易日：期貨合約在到期月的最后一個交易日最后交割日：合約交割的日期最后結(jié)算價：合約交割時以該價格進(jìn)行結(jié)算交割方式：股指期貨以現(xiàn)金方式交割，商品期貨以實物方式進(jìn)行交割最大漲跌幅度：漲跌停板交易熔斷制度：屬于風(fēng)險控制的方式，目前有熔而不斷和直接熔斷兩種方式，它是指當(dāng)價格波動達(dá)到熔斷點時，在一定時間內(nèi)限制價格的波動幅度保證金比例

4、：指交易一張合約所使用的資金占該合約總價值的比例持倉限制：交易所為防止大戶操縱對投資者的最大持倉做的限制股指期貨合約——新加坡新華富時A50指數(shù)期貨合約合約名稱新華富時A50指數(shù)期貨指數(shù)乘數(shù)10美元合約價值新華富時A50指數(shù)*10美元(約40萬人民幣)最小變動價位1個指數(shù)點交易時間T時段:9:15-11:35;13:00~15:05T+1時段:15:40-19:00合約交割月份當(dāng)月起的連續(xù)兩個近月加隨后兩個季月月份假如9月掛牌,則為9月、10月、12月、次年3月共4個合約最后交易日合約到期月的倒數(shù)第二個交易日最后交割日合約到期月的倒數(shù)第二個交

5、易日最后結(jié)算價A50指數(shù)最后交易日的收盤價結(jié)算方法以最后結(jié)算價進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算每日價格最大波動限制無交易熔斷制度兩次熔斷，分別為10%和15%，熔斷點內(nèi)交易10分鐘，隨后完全放開價格波動幅度保證金水平6%~8%持倉限制投資者持倉上限為5000張凈頭寸上市交易所新加坡交易所(SGX)股指期貨的產(chǎn)生和發(fā)展推出階段（1982-1985年）20世紀(jì)70年代西方各國受石油危機(jī)影響，經(jīng)濟(jì)運行動蕩，利率頻繁波動，通貨膨脹加劇，股市一片蕭條。由于股價的大幅波動，股票投資者迫切需要一種能夠有效規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的金融工具。于是，股指期貨應(yīng)運而生。1982年

6、美國堪薩斯期貨交易所推出首張股指期貨合約——價值線指數(shù)期貨合約成長階段：（1986——1990年）由于股指期貨買賣成本低、抗風(fēng)險能力強(qiáng)等優(yōu)點，逐漸受到投資者的追捧，形成世界范圍內(nèi)的股指期貨交易熱潮，悉尼、多倫多、倫敦、香港、新加坡等國家和地區(qū)紛紛加入這一行列，股指期貨市場高速發(fā)展，期貨市場的高流動性、高效率、低成本的特點得以完全顯現(xiàn)，無風(fēng)險套利行為由于市場的成熟而變的機(jī)會渺茫，但同時孕育出了更復(fù)雜的動態(tài)交易模式快速發(fā)展階段：（90年代至今）進(jìn)入90年代后，經(jīng)過華爾街黑色星期一行情洗禮的投資者的投資行為更為理智，而股指期貨經(jīng)歷了磨練的過程后，開

7、始了新一輪的快速發(fā)展階段。發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家相繼推出股指期貨交易，配合全球金融市場的國際化進(jìn)程，股指期貨的運用更為普遍，各種相關(guān)的衍生產(chǎn)品（股指期權(quán)、個股期貨、個股期權(quán)等）和全新的交易方式層出不窮，股指期貨的交易規(guī)模飛速發(fā)展，目前已成為全球最重要的金融產(chǎn)品。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本市場的成熟，中國金融期貨交易所即將成立，其首個金融期貨產(chǎn)品——滬深300指數(shù)期貨合約也將很快推出。股指期貨的功能價格發(fā)現(xiàn)的功能規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的功能套期保值的功能風(fēng)險投資的功能發(fā)現(xiàn)價格的功能股指期貨能夠利用期貨市場公開竟價和雙向交易的交易機(jī)制，形成一個多空雙方均

8、認(rèn)可的市場價格，能夠比較真實的反映市場合理的定價區(qū)間。由于我國證券市場長期缺乏主動性賣空機(jī)制，致使股價不能全面反應(yīng)市場參與各方的真實預(yù)期，而股指期貨雙向交易的特點，